昨日央行創(chuàng)紀(jì)錄幅度下調(diào)人民幣匯率中間價。美元/人民幣詢價系統(tǒng)午盤報6.3195，最低跌至三年低點6.3360。那么，因中間價下調(diào)導(dǎo)致人民幣貶值，將使幾家歡樂幾家愁，一些企業(yè)或行業(yè)將受到什么樣的影響?有分析稱，人民幣持續(xù)貶值會加大中國企業(yè)償還外債的壓力，特別是對房產(chǎn)企業(yè)和航空公司。

人民幣貶值將增加航企債務(wù)負(fù)擔(dān)

人民幣對美元匯率下跌，最直接而敏感的就是航空公司。在航空公司財報中，投資者常常會被提醒匯率風(fēng)險。

昨日，央行公布人民幣對美元匯率中間價報6.2298，較上一個交易日貶值1136點，為歷史最大單日降幅。受此影響，盡管滬指僅僅微跌0.01%，但A股中航空運輸股集體大跌。其中，近期走勢一向良好的三大航中，國航跌5.97%、南航跌7%、東航大跌7.47%，東航南航盤中更是觸及跌停。

春秋航空新聞發(fā)言人張武安曾對新京報記者表示，航空業(yè)是一個負(fù)債率相當(dāng)高的行業(yè)，平均負(fù)債率是百分之七十至八十。也就是說，航空公司的資產(chǎn)中有一大部分都是靠借貸的。而在借貸的部分中，大部分都是飛機(jī)的購買資金和租賃資金，這部分貸款是以美元結(jié)算。

據(jù)記者了解，航空公司購買的飛機(jī)，基本是分期付款，而且都是美元結(jié)算。如果人民幣相對美元有較大幅度貶值，也就意味著，航空公司要花更多的人民幣換到美元，再償付給波音空客等飛機(jī)制造商。

國際金融問題專家趙慶明也曾對新京報記者表示，航空公司買飛機(jī)的時候，需要大量貸款。在簽訂購買合同的時候，會先交一部分定金，其他的購買款則需要進(jìn)行大量的美元貸款，可能來自境內(nèi)的銀行，也可能是由境外銀行、銀團(tuán)提供。

在貸款后，航空公司需要通過賣機(jī)票的現(xiàn)金流來還款。因為貸的是美元，就要還美元。對于國內(nèi)的航空公司，賣機(jī)票的美元收入是比較少的，就算是國際航線較多的國航，許多國際航班的機(jī)票收入也是以人民幣為主。所以，航空公司需要通過人民幣購匯來還美元貸款。

可以簡單地算一筆賬，假如去年買飛機(jī)產(chǎn)生負(fù)債1億美元，匯率為6.3，即需要用6.3億人民幣來還債。設(shè)定今年人民幣貶值1%，即匯率為6.363，公司負(fù)債也就變成了6.363億元人民幣，這就相當(dāng)于增加負(fù)債630萬元。

以國航為例，2014年，因人民幣匯率下跌，產(chǎn)生匯兌損失3.6億元，而人民幣升值的2013年，國航為匯兌收益約19.4億元。因此項數(shù)據(jù)差異，導(dǎo)致國航去年財務(wù)費用為人民幣32.4億元，較2013年大增約人民幣24.6億元。東航、南航等其他航空公司的情況也類似。

房企及境外租賃或購買設(shè)備企業(yè)承壓

曾作為國內(nèi)首家美元違約的中國地產(chǎn)商佳兆業(yè)如今又遭遇了新煩惱。8月11日，人民幣對美元匯價跌幅近2%，人民幣的貶值，讓佳兆業(yè)面臨的債務(wù)又重了一些。

在今年4月佳兆業(yè)公告中提到，2012年9月13日發(fā)行5年期的2.5億美元、利率為12.875%的優(yōu)先票據(jù)，須在每半年期末支付。

繼3月違約之后，9月佳兆業(yè)又要面臨還息壓力，并且是在匯價可能降低的情況下。

若以今天的人民幣對美元匯價跌幅近2%計算，佳兆業(yè)的2.5億美元債務(wù)本金兌換成人民幣將多付500萬美元。

事實上，面臨同樣困境的不止佳兆業(yè)一家。海外融資人士周先生向新京報記者分析稱，以往外資處于升值預(yù)期進(jìn)入中國，假設(shè)房價漲5%，人民幣升值5%，這樣雙向疊加，粗略統(tǒng)計外資可以賺10%，而如今人民幣貶值，外資投資積極性肯定會受影響，并會考慮撤出中國。

南華期貨有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部經(jīng)理王勇分析稱，除了房企外，涉及海外租賃、境外購買設(shè)備的行業(yè)，如航空公司的飛機(jī)租賃，中石油、中海油大量的海上鉆井平臺租賃等業(yè)務(wù)，都會持有美元債務(wù)，面臨更大的償還壓力。

不過，人民幣貶值可能會利好鋼鐵出口，緩解產(chǎn)能過剩。這也有助于緩解7月份出口數(shù)據(jù)的低迷。

“在美聯(lián)儲加息、央行雙降因素雙重夾擊下，加之出口形勢嚴(yán)峻，預(yù)計未來人民幣匯價還會降低。不過，并不用恐慌，人民幣貶值，出口回暖，換回的外匯增多，最終有助于穩(wěn)定匯率。目前處于以降求穩(wěn)的階段”，王勇分析稱。

出國游成本上升

“我下周休假正準(zhǔn)備出去玩，人民幣就貶值，真點背。”一位剛計劃好出境游的先生說。

這位先生原打算去日本，但因為夫人的簽證問題，目的地改為塞班，沒想到遇上匯率調(diào)整。“妥妥的美元啊!”他心疼地說。

記者致電多家旅行社，對方均稱出境游價格不會因人民幣貶值而提高。“出境旅游的價格不會受到人民幣貶值影響，價格浮動主要是跟機(jī)票和酒店價格的波動有關(guān)，這是旅游淡旺季決定的，和貨幣關(guān)系不大。”北京中國國際旅行社一位工作人員告訴記者。

中國旅游研究院副研究員楊彥峰則認(rèn)為，人民幣貶值對出境游市場不利。他解釋道：“出境游的報價周期比較長，因為人民幣貶值，旅行社的成本肯定也會相應(yīng)提高，未來旅行社會把價格報高一些。”

今年年初，因為盧布貶值，帶動了國內(nèi)赴俄旅游的熱潮，由于匯率劃算，很多游客到俄羅斯購物。“但是現(xiàn)在情況相反，人民幣貶值后，出境游的成本高了，這種效應(yīng)就不存在了，出境游的熱度就可能下降。”楊彥峰說。

和報團(tuán)價格相比，影響最大的是旅途中的食宿、購物等花銷，在出境游過程中，這部分消費往往占著“大頭”。

據(jù)記者計算，同樣是在國外消費1000美元，8月11日匯率調(diào)整后，就要比前一日多花大約110元人民幣，海外購物不再像過去那么便宜。

同時，在境外消費，游客們往往習(xí)慣刷信用卡。然而，若人民幣持續(xù)貶值，在國外消費后，過了一段時間再回國兌換現(xiàn)金，成本則會更高。這可能會影響游客的消費動力,甚至直接影響到出游動力。

跨境電商囤美元

海淘代購平臺街蜜聯(lián)合創(chuàng)始人朱亥對記者表示，B2C海淘市場正處于快速成長期，需要做各種市場營銷補(bǔ)貼，都不敢讓消費者承擔(dān)，人民幣貶值哪怕是到了5%，也會轉(zhuǎn)化為營銷成本由商家自己來承擔(dān)。貶值對C2C平臺影響較小，因為其要解決的是效率問題，核心在于尋找信息進(jìn)行匹配。

朱亥還表示，對于跨境電商來說，如果說利潤空間在15%-20%，還是可以涵蓋匯率調(diào)整成本，一般商品不會調(diào)價。但輕奢侈類產(chǎn)品可能會有微調(diào)，像一些包，因為奢侈品價格彈性比較小，可以轉(zhuǎn)嫁給消費者。

海外購物平臺洋碼頭創(chuàng)始人兼CEO曾碧波對記者表示，對于B2C跨境電商而言，上升的成本是需要商家而非消費者來承擔(dān)的。因為買家對產(chǎn)品價格的認(rèn)知都已經(jīng)固定了，沒辦法調(diào)價，你家漲價別人不漲怎么辦?

曾碧波認(rèn)為，“跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈不是匯率驅(qū)動產(chǎn)生的一個產(chǎn)業(yè)，但如果匯率總是大起大伏，或持續(xù)貶值就很討厭了。所以，我們關(guān)注的還是中長期。”

在廣州做跨境電商的郭先生向新京報記者表示，最近一陣人民幣匯率陸續(xù)下跌，前段時間做跨境電商的朋友們已開始陸續(xù)囤美元。

“現(xiàn)在跌了這么多，跨境電商手中拿的一般都是美元。”郭先生說道。

黃金成對沖法寶？

8月11日，人民幣匯價大跌，美元走強(qiáng)，國際金價也隨之經(jīng)歷短暫上升后回落。

當(dāng)日金價經(jīng)歷猛烈震蕩。11日上午在1100美元每盎司附近猛烈震蕩，隨后下挫至1093.8點，下午3點起急劇上升至1119美元附近，晚6時金價為1113.04美元每盎司。

據(jù)國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)實物黃金管理平臺“黃金錢包”數(shù)據(jù)顯示，伴隨匯價波動，黃金投資者的交易活躍度也有所增加。8月11日上半天的買入量就比上周的日均買入量增長68.7%。

有分析稱，人民幣對美元小幅貶值，不利于外匯繼續(xù)停留中國境內(nèi)，有可能會導(dǎo)致外匯的小幅流出。若外匯流出，這也將使中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生波動，也使國內(nèi)投資者產(chǎn)生避險情緒，從而促成黃金買盤，推高金價。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今天的貶值不是趨勢性貶值，而是技術(shù)性貶值，不會持續(xù)很久。

世元金行高級研究員肖磊認(rèn)為，隨著人民幣國際化，更深入?yún)⑴c到國際金融中，人民幣的波動可能會加大，2%甚至10%的波動都可能出現(xiàn)。這時黃金作為風(fēng)險對沖的作用就得以凸顯。

報價方式完善有利于人民幣匯率中間價更好地反映市場供求關(guān)系，是市場化改革的重要步驟，同時為人民幣加入SDR創(chuàng)造了條件。調(diào)整導(dǎo)致中間價明顯貶值，但是一次性的。盡管市場存在貶值預(yù)期，但由于每日匯率波幅限制還在，加上中國經(jīng)濟(jì)運行總體仍屬平穩(wěn)、國際收支依然順差，人民幣不會形成持續(xù)貶值趨勢。 ——交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平(記者 劉素宏 趙嘉妮 劉夏 郭永芳)