【流動性回歸均衡局面——國內(nèi)流動性周度觀察】上周資金價格以小幅上漲為主，資金面壓力不大。銀行間隔夜、7天、14天、一個月、六個月的回購利率分別上漲0.29個、4.70個基點、9.68個基點、10.18個、10.00個基點至1.90%、2.42%、2.69%、3.13%、3.70%。R007五日、十日和二十日均值較前周分別下降2.1個、1.8個和3.6個基點，至2.40%、2.41%和2.44%。

市場流動性總體回歸均衡局面。上周逆回購量較前周千億量級相比大幅下降，表明央行根據(jù)資金面狀況，維持適度的公開市場投放力度。本周逆回購到期量為900億元，臨近季度末，市場仍然存在流動性波動風險，預計本周及下周央行仍將維持適度的貨幣投放。目前人民幣匯率趨于穩(wěn)定，近兩周均小幅升值，即期市場交易量大幅下降，并逐漸回歸正常交易量。美聯(lián)儲發(fā)布9月利率決議，以9-1維持0~0.25%利率不變，委員會成員認為加息仍有必要但態(tài)度偏鴿派。美聯(lián)儲推遲加息，9月份資本流出情況很可能會緩和，有利于減緩人民幣貶值壓力。耶倫在隨后的發(fā)布會上仍預計年內(nèi)加息，并稱美聯(lián)儲尤其關注中國和新興市場風險，這使得9月22-25日習奧會上中國能否消除西方對中國經(jīng)濟的擔憂成為市場關注的重點。隨著人民幣貶值預期的逐步扭轉(zhuǎn)，預計央行干預也將逐漸減小。

上周資金價格以小幅上漲為主，資金面壓力不大。銀行間隔夜、7天、14天、一個月、六個月的回購利率分別上漲0.29個、4.70個基點、9.68個基點、10.18個、10.00個基點至1.90%、2.42%、2.69%、3.13%、3.70%。R007五日、十日和二十日均值較前周分別下降2.1個、1.8個和3.6個基點，至2.40%、2.41%和2.44%。

國債收益率短端抬升，長端回落，國開債收益率曲線平坦化下移。國債收益率1年期和10年期分別上漲7.49個和下降3.0個基點分別至2.33%和3.31%；國開債1年期和10年期收益率分別下降0.68個和4.07個基點，分別至2.70%和3.78%。上周10年期與1年期的利差下跌3.39個基點至107個基點。3年和5年期AAA票據(jù)收益率分別下跌3.82和4.20個基點，分別至3.80%和4.07%。5年期AA+中短期票據(jù)利差下跌4.20個基點至4.60%。上周珠三角票據(jù)直貼利率、長三角票據(jù)直貼利率以及票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率均上漲0.5個基點，分別至3.15‰、3.10‰、3.05‰。新發(fā)產(chǎn)品、權益投資信托、組合投資信托和其他投資信托平均收益率分別上升25.64個、15.00個、24.17個基點、136.00個基點，分別至8.72%、9.05%、8.28%、10.00%。

上周美元兌人民幣即期匯率報收于6.3643，較前周升值0.17%；美元兌人民幣中間價收于6.3607，升值0.18%。美元指數(shù)上漲0.01%，收于95.16。上周人民幣兌美元即期成交量大幅縮小，日均成交量為210.49億美元，而前一周日均成交量為262.01億美元。國家外匯管理局表示，當前人民幣匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，不存在誘發(fā)資金大量流出的市場基礎。近期我國跨境資金流動有波動，但無明顯異動；資金流入與流出平穩(wěn)有序，不存在大規(guī)模資本外逃的問題。