【有色金屬跌勢不斷 但“抄底”仍尚早】有色行業以及大宗商品的價格，今后恐仍處于疲軟的大格局當中，投資此類行業，建議需要謹慎。

在牛市，有色資源類股票通常都是急先鋒的角色，其價格彈性高，不少投資者都深受其惠。但目前，有色金屬價格卻已跌到2008年金融危機以來的最低點，其中鋁價甚至比二十年前的平均價格還低15%。而國內銅、鋁等主要有色金屬的價格，則接近或已跌破企業的成本線。這種情況也令整個有色金屬行業股票在近2個月都徘徊在一個低位，難以有好的表現。

對此，國內知名財富管理機構嘉豐瑞德的分析師William認為，有色行業以及大宗商品的價格，今后恐仍處于疲軟的大格局當中，投資此類行業，建議需要謹慎。William指出，有色金屬包括大宗商品，目前的價格主要受以下三個方面的影響：

1、行業供給充足、中國的需求下降

中國經濟在過去的20年里幾乎都呈現了高速的增長，此外還有金磚國家的高速發展，也催生了有色金屬、大宗商品價格的上升。與此同時，相關有色金屬的產能、大宗商品的供給也實現了快速的增長。但是，近兩年在中國經濟的增長速度放緩的情況下，供給卻沒有相應的降低，仍維持在一個高產能的水平上。

另外，庫存量也在增加，如有宏觀經濟的晴雨表的金屬銅，今年以來，全球銅庫存上漲了近70%，LME庫存今年幾乎翻番，達到20個月的最高點。高庫存和高產能，有色等大宗商品的供給依然充足，而經濟發展火車頭的中國，經濟增速卻放緩明顯，需求疲軟。相反的這兩種形勢的疊加，也加劇了有色和大宗商品價格出現較大的下滑，目前市場上，銅、鋁、鋅等金屬的價格，都是如此。

2、美聯儲加息預期再升溫，美元上漲的價格壓迫

此外，美聯儲上周維持利率不變，市場一度對美元喪失信心，但本周多位美聯儲官員發表力挺美元言論，市場對美聯儲加息的預期又再度升溫，令美元重拾強勢地位。目前，美元指數已經觸及96.484點，創8月20日以來的高位。嘉豐瑞德的William指出，美元的預期上漲對有色及大宗商品的價格形成了巨大的壓迫，恐令有色和大宗商品后期的價格難以得到有效反彈。

3、國內的有色行業的“生存”危機

而對于國內正日益強調的環保指標，實際對國內有色金屬公司的“生存”產生了不小的影響，特別是中小型的有色金屬企業。一方面勞動力價格、環保指標要求，都導致成本的上漲；而另一方面，國際市場上有色金屬價格反彈無望，因此，未來整個行業恐面臨較為困難的局面。

對此，嘉豐瑞德的William指出，銅、鋁、鋅等有色行業或許跟目前黃金的尷尬局面類似，價格已經接近成本甚至有部分是“虧損”，但上漲之路仍然較為遙遠。如果投資者要抄底，恐怕現在仍不是時候。較穩妥的作法可以選擇采用偏量化對沖交易策略的眾星拱月MOM證券投資計劃這類機構的基金來進行投資，以獲得8%以上較為穩定的收益。