隨著旺產高峰期的來臨，天膠將繼續維持弱勢格局。一方面，下游需求并無改善，終端銷售數據持續不佳，輪胎企業開工率持續下滑；另一方面，當前主要產膠國面臨高產期，雖然我國天膠主產區面臨割膠虧損、棄割率上升等問題，但市場供給過剩壓力依然存在，使得天膠行情弱勢難改。

下游需求沒有明顯改善，終端銷售數據仍不佳

中國橡膠網數據顯示，截至9月中旬，青島保稅區橡膠庫存漲至16.63萬噸，較8月上漲1.96萬噸，漲幅為13.36%。具體來看，天膠庫存為14.11萬噸，較8月底上漲2.05萬噸，依舊是此次庫存增長的主要膠種；復合膠庫存為0.78萬噸，較8月底下跌0.12萬噸，下滑幅度為13.33%；而合成膠庫存為1.74萬噸，較8月底上漲0.03萬噸，漲幅為1.75%。

據恒泰期貨研究員余天兵分析，首先，我國進口天膠數量持續偏高，但下游需求十分疲軟。以重卡市場為例，8月我國重卡銷車約3.5萬輛，同比大幅下降27%，供大于求的情況仍然十分明顯。其次，受美國、巴西等“雙反”調查的影響，我國輪胎出口量大幅下降。同時由于國際貿易摩擦頻繁，我國輪胎出口量有進一步下滑的可能，屆時天膠需求也將持續疲軟。

“全球經濟持續疲軟，大宗商品仍維持低位振蕩，短期難有突破。同時原油價格繼續下跌或對合成膠價格形成壓力，從而使得天膠價格繼續承壓。”余天兵向期貨日報記者表示，“金九銀十”季節效應今年恐難出現，主要原因還是供大于求的局面很難出現改變，還可能因為需求預期與實際情況的背離而加劇天膠行情的波動。

膠價已跌破農墾成本價，我國天膠棄割率上升

目前來看，天膠價格持續低迷以及供需失衡已經引起了主要產膠國的注意。國際橡膠聯盟最新周度報告顯示，如果天膠價格繼續在當前低位徘徊，那么膠農可能將永久放棄種植橡膠，轉投其他行業。

據期貨日報記者了解，目前全球天膠行業處于供過于求的局面，天膠行情不比從前，膠價低迷、地租成本高、人工割膠成本高等因素使得大部分膠林處于無人割膠的狀態。

就我國而言，天膠價格已經創近7年最低點，干膠價格為11000元/噸左右，而海南民營天膠的生產成本價為8000元/噸，農墾價為12000元/噸，天膠價格已經跌破了農墾成本價。

海南天膠主要分為國營膠和民營膠，記者從中國橡膠網了解到，雖然今年國營膠減產并不嚴重，但民營膠減產幅度預計在20%—30%。在海南，由于膠價持續低迷，部分一線工人棄割從事其他職業。大于50畝的膠林基本沒人割膠，30—50畝的膠林割膠率在30%左右，小于30畝的膠林割膠率接近100%，這與地租成本和人工割膠成本有關。

總之，雖然我國天膠產區面臨割膠虧損、棄割率上升等問題，但供給過剩壓力依然存在，天膠市場仍將處在“寒冬期”。