科技公司開(kāi)始進(jìn)軍支付、小微金融服務(wù)等領(lǐng)域，已成趨勢(shì)。比如京東、蘇寧在電商平臺(tái)上獲得了巨大用戶規(guī)模之后，都紛紛開(kāi)始推廣其支付產(chǎn)品。在美國(guó)，華爾街早就意識(shí)到了同樣的威脅，金融企業(yè)清楚地知道自己的地盤(pán)被科技公司們?nèi)肭至恕鹑跇I(yè)嘗試通過(guò)資本手段來(lái)抗?fàn)帲萍冀鹑诠?包括P2P在內(nèi))卻越來(lái)越瘋狂。這會(huì)是下一個(gè)泡沫嗎？

科技公司開(kāi)始進(jìn)軍支付、小微金融服務(wù)等領(lǐng)域，已成趨勢(shì)。比如京東、蘇寧在電商平臺(tái)上獲得了巨大用戶規(guī)模之后，都紛紛開(kāi)始推廣其支付產(chǎn)品。在美國(guó)，華爾街早就意識(shí)到了同樣的威脅，金融企業(yè)清楚地知道自己的地盤(pán)被科技公司們?nèi)肭至恕鹑跇I(yè)嘗試通過(guò)資本手段來(lái)抗?fàn)帲萍冀鹑诠?包括P2P在內(nèi))卻越來(lái)越瘋狂。這會(huì)是下一個(gè)泡沫嗎？

演藝圈里流行這樣一句話，演員總想去導(dǎo)戲，導(dǎo)演總想去演戲。現(xiàn)如今，在銀行和科技這兩個(gè)全世界最牛的行業(yè)里，似乎也出現(xiàn)了類(lèi)似的場(chǎng)景——

銀行總想成為科技公司，而科技公司總想成為銀行。

金融科技行業(yè)目前發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，覆蓋了多個(gè)行業(yè)類(lèi)別。實(shí)際上，金融科技最先是從美國(guó)支付行業(yè)興起的，從PayPal、Stripe、Square到最近的ApplePay，他們都在努力改變僵硬且過(guò)時(shí)的支付行業(yè)窘狀。之后，金融科技又開(kāi)始涉足個(gè)人投資領(lǐng)域，比如Betterment，他們致力于用算法取代傳統(tǒng)金融顧問(wèn)，為用戶提供自動(dòng)化投資服務(wù)。

不過(guò)，引起最多關(guān)注的是Lending Club和Prosper這樣的P2P金融平臺(tái)，他們將資金充足的借款人和有資金需求的貸款人有效地聯(lián)系在一起，登上金融科技的舞臺(tái)。另外還有一家值得關(guān)注的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)SoFi，目前該公司已經(jīng)躋身全美排名前三十的銀行之列，提供了高達(dá)40億美元的抵押貸款、個(gè)人貸款以及學(xué)生再貸款等多種服務(wù)。

老牌科技公司也開(kāi)始進(jìn)軍借貸領(lǐng)域，比如PayPal、Square和Intuit(TurboTax軟件開(kāi)發(fā)商)，他們手中握有海量用戶數(shù)據(jù)，可以為小企業(yè)提供針對(duì)性的貸款服務(wù)。甚至美國(guó)聯(lián)邦快遞UPS也和線上小企業(yè)貸款公司Kabbage達(dá)成合作伙伴關(guān)系。好戲還在不斷上演，數(shù)據(jù)顯示，僅在今年上半年之內(nèi)，金融科技公司就募集了80億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資資金。

華爾街開(kāi)始意識(shí)到這種威脅。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在今年發(fā)給股東的年報(bào)中寫(xiě)到：

“硅谷來(lái)了！”

顯然金融企業(yè)清楚地知道自己的地盤(pán)被入侵了。

銀行業(yè)的抗?fàn)?/p>

不過(guò)，金融企業(yè)也顯然不會(huì)坐以待斃。第一步，他們開(kāi)始收購(gòu)金融科技公司，并將其技術(shù)整合到自己的金融服務(wù)之中，同時(shí)利用自己龐大的客戶群來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力。

舉幾個(gè)例子，上個(gè)月，最大的私募股權(quán)基金之一黑石集團(tuán)(BlackRock)收購(gòu)了智能理財(cái)公司FutureAdvisor；今年一月份，美國(guó)第一資本投資國(guó)際集團(tuán)(Capital One)收購(gòu)了理財(cái)追蹤App應(yīng)用Level Money；高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)也進(jìn)軍P2P借貸服務(wù)行業(yè)，與Lending Club展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

最近，九大銀行(包括高盛、摩根大通、以及BBVA)宣布將采用區(qū)塊鏈技術(shù)，這是一種應(yīng)用在比特幣系統(tǒng)里的技術(shù)，可以在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)追蹤支付交易。區(qū)塊鏈技術(shù)的狂熱支持者們認(rèn)為，這項(xiàng)技術(shù)有潛力加快跨境匯款、私人股票、以及銀行間支付的速度。Blythe Masters是摩根大通前任高管，他在信用衍生品開(kāi)發(fā)領(lǐng)域享有盛名，目前創(chuàng)立了一家名為Digital Asset Holdings的金融科技初創(chuàng)公司。在Blythe Masters眼里，區(qū)塊鏈就像是“錢(qián)的電子郵箱”。

這些創(chuàng)新其實(shí)都蘊(yùn)含了巨大潛力。美國(guó)的支付系統(tǒng)相當(dāng)糟糕，現(xiàn)在的確是時(shí)候煥發(fā)新顏了。自金融危機(jī)以來(lái)，很多小企業(yè)都步履維艱，他們很難從銀行直接獲得貸款，而金融創(chuàng)新技術(shù)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)能迫使很多銀行降低利率，提高貸款幾率，為中小企業(yè)提供相關(guān)金融服務(wù)。

可以說(shuō)，正是由于金融科技創(chuàng)業(yè)者的加入，才讓金融行業(yè)變得“民主化”，同時(shí)也讓更多人擁有了獲得財(cái)富的可能，絕大多數(shù)用戶也對(duì)這些金融創(chuàng)新服務(wù)的效率和易用性贊不絕口。傳統(tǒng)銀行依靠的是其信用聲譽(yù)，但如今，他們不能再一家獨(dú)大了。

重現(xiàn)上一次金融泡沫？

不過(guò)，當(dāng)金融科技正在試圖改變現(xiàn)狀的時(shí)候，我們似乎應(yīng)該更加小心。通常來(lái)說(shuō)，站在P2P貸款另外一邊的那個(gè)“P”都是私募股權(quán)基金、資產(chǎn)經(jīng)理或是投資銀行，他們已經(jīng)在那些P2P金融網(wǎng)站上砸下重金。此外，P2P貸款還會(huì)衍生出一個(gè)龐大的證券二級(jí)市場(chǎng)。要知道，就在去年，摩根士丹利、高盛以及黑石集團(tuán)就發(fā)行了上億美元的P2P貸款抵押證券和資產(chǎn)保證證券。

這不禁讓我們聯(lián)想起金融危機(jī)時(shí)的房地產(chǎn)泡沫。那個(gè)時(shí)期，一邊是非銀行貸款公司(如房利美和房地美)提供貸款，另一邊也是投資銀行，他們將這些貸款打包成證券或其他金融衍生品，逐漸形成泡沫。

這樣看來(lái)，P2P金融和當(dāng)年的泡沫非常相似。如果金融科技公司開(kāi)始依靠華爾街的倉(cāng)庫(kù)貸款【鈦媒體注：warehouse lending，是指由金融機(jī)構(gòu)向貸款發(fā)起人發(fā)放貸款，為貸款提供資金，供借款人購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)。貸款周期通常從貸款發(fā)放開(kāi)始，到這筆貸款被直接買(mǎi)到二級(jí)市場(chǎng)或通過(guò)證券化流入二級(jí)市場(chǎng)】，那么P2P貸款需求也會(huì)隨之增長(zhǎng)，承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)繼而將不可避免地出現(xiàn)下降，違約率會(huì)出現(xiàn)上升。當(dāng)然，P2P貸款方會(huì)宣稱(chēng)自己提供的貸款服務(wù)完全透明，而且業(yè)務(wù)也是“可控增長(zhǎng)”的，但如果回想一下當(dāng)初金融危機(jī)時(shí)那些貸款公司的說(shuō)辭，是不是覺(jué)得有些耳熟呢？

另一方面，科技公司涉足金融領(lǐng)域，勢(shì)必會(huì)遇到監(jiān)管缺失的問(wèn)題。比如“影子銀行”，像Lending Club和SoFi這樣提供借貸服務(wù)的金融科技公司，現(xiàn)在幾乎都游離在監(jiān)管范圍之外，我們也無(wú)法確定管轄權(quán)到底掌握在什么機(jī)構(gòu)手中。雖然目前世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始考慮互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問(wèn)題，但在有具體監(jiān)管措施出臺(tái)之前，我們可能已經(jīng)踏入信用危機(jī)的泥沼。

問(wèn)題在于：數(shù)據(jù)和安全

值得關(guān)注的第三點(diǎn)就是數(shù)據(jù)。科技公司會(huì)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，定位目標(biāo)客戶，針對(duì)性地提供貸款服務(wù)——看，又一個(gè)相似點(diǎn)，這和當(dāng)初金融危機(jī)時(shí)房地產(chǎn)貸款公司的做法又十分相似——買(mǎi)入不符合貸款標(biāo)準(zhǔn)的低收入者名單，利用設(shè)計(jì)好的貸款計(jì)劃誘惑他們。

另外，提到數(shù)據(jù)就不得不提及隱私和網(wǎng)絡(luò)安全等問(wèn)題，特別是當(dāng)數(shù)據(jù)牽涉金融領(lǐng)域；看起來(lái)，大數(shù)據(jù)也很容易出現(xiàn)管理不當(dāng)?shù)葐?wèn)題，從而對(duì)個(gè)人客戶造成傷害。

讓我們?cè)賮?lái)看看區(qū)塊鏈技術(shù)——事實(shí)上，一些簡(jiǎn)單的支付系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始應(yīng)用此技術(shù)了，比如肯尼亞的M-Pesa移動(dòng)支付系統(tǒng)。美聯(lián)儲(chǔ)早在幾年前就已經(jīng)開(kāi)始著手優(yōu)化支付系統(tǒng)，但由于種種原因一直進(jìn)展緩慢，或許在媒體大肆宣傳區(qū)塊鏈技術(shù)的推動(dòng)下，他們能加速改革的步伐。

不過(guò)，如果你知道區(qū)塊鏈技術(shù)在其他領(lǐng)域里的潛在應(yīng)用，估計(jì)也會(huì)感到不寒而栗：一家名為Factom的公司利用區(qū)塊鏈技術(shù)在洪都拉斯構(gòu)建了土地業(yè)權(quán)注冊(cè)服務(wù)，F(xiàn)actom用一個(gè)叫做MERS的私人記錄保留機(jī)制取代了銀行的角色，讓6000多萬(wàn)筆房屋抵押貸款無(wú)需導(dǎo)入進(jìn)銀行的房產(chǎn)電子登記系統(tǒng)，直接進(jìn)入MERS系統(tǒng)，人們可以隨時(shí)隨地便捷訪問(wèn)，甚至沒(méi)有復(fù)核和追蹤等。

一旦發(fā)生了人為的錯(cuò)誤，我們對(duì)技術(shù)的盲目信仰就會(huì)崩塌，而且這種錯(cuò)誤發(fā)生的可能性相當(dāng)高。

同理，原本或許還相信有必要對(duì)支付與轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)進(jìn)行篩選與測(cè)試，這種想法可能會(huì)輸給對(duì)區(qū)塊鏈系統(tǒng)的盲目希望與信任。經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·G。切凱蒂(Stephen G.Cecchetti)和肖恩霍茨(Kermit L.Schoenholtz))提出一點(diǎn)：區(qū)塊鏈技術(shù)的匿名性，與公眾阻止犯罪交易的合法權(quán)利相沖突。

我們不應(yīng)該害怕創(chuàng)新，但我們應(yīng)該多思考創(chuàng)新的目標(biāo)是什么？是為了提供更好、更實(shí)惠的金融服務(wù)，還是為了盡力回避監(jiān)管，投身變幻莫測(cè)的自由市場(chǎng)？

那些對(duì)傳統(tǒng)銀行喪失信心的人可能認(rèn)為，是時(shí)候把錢(qián)交給硅谷的金融科技公司了，他們最好做好心理準(zhǔn)備。而對(duì)于那些認(rèn)為華爾街不會(huì)再次把金融創(chuàng)新弄得一團(tuán)糟的人，好吧，我想沒(méi)人真會(huì)傻傻地這么想吧。