近期全球資本市場(chǎng)吹響了逼空號(hào)角。前日公布的美國(guó)9月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)糟糕透頂，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率大大降低。國(guó)際油價(jià)累計(jì)漲幅超過8%；銅、鋅期貨也創(chuàng)出4年來(lái)單日最大漲幅；標(biāo)普500指數(shù)突破2000點(diǎn)的關(guān)鍵心理關(guān)口；恒生指數(shù)迅速拉高突破回到22000點(diǎn)上方，吸引資金再度入場(chǎng)。

反觀國(guó)內(nèi)，發(fā)改委、保監(jiān)會(huì)等聯(lián)合發(fā)布利好政策，新能源、互聯(lián)網(wǎng)+等新興產(chǎn)業(yè)帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先突圍，滬指也通過軍工、國(guó)企改、有色金屬等板塊的不斷輪動(dòng)而摸高至箱體高點(diǎn)附近。研究認(rèn)為，滬指盈利收益率與市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(十年期國(guó)債到期收益率)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)當(dāng)兩者之差大于3%時(shí)市場(chǎng)將出現(xiàn)建倉(cāng)良機(jī)。該值可理解為市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的補(bǔ)償，越大安全邊際越高，越能吸引投資者買入進(jìn)而形成市場(chǎng)底。按照該標(biāo)準(zhǔn)，目前A 股3.86%的超額回報(bào)率，已顯現(xiàn)配置價(jià)值。

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