【年內(nèi)市場(chǎng)中性策略私募首現(xiàn)下跌】為了抑制股指市場(chǎng)過度投機(jī)，9月初中金所對(duì)股指期貨發(fā)布了一系列管控措施，但這也給依靠股指期貨作為對(duì)沖工具的市場(chǎng)中性策略私募基金帶來了生存壓力， 9月該類產(chǎn)品出現(xiàn)0.58%的平均跌幅，這是今年以來首次出現(xiàn)下跌。

為了抑制股指市場(chǎng)過度投機(jī)，9月初中金所對(duì)股指期貨發(fā)布了一系列管控措施，但這也給依靠股指期貨作為對(duì)沖工具的市場(chǎng)中性策略私募基金帶來了生存壓力， 9月該類產(chǎn)品出現(xiàn)0.58%的平均跌幅，這是今年以來首次出現(xiàn)下跌。

近日披露的9月私募基金月度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截止到6月30日，在大多數(shù)私募基金業(yè)績(jī)大幅回撤的當(dāng)口，中性策略在震蕩市中卻表現(xiàn)突出，取得了21.87%的平均回報(bào)。

市場(chǎng)中性策略私募，主要是通過多因子模型選取能夠跑贏指數(shù)的多頭股票組合，同時(shí)建立股指期貨空頭對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即便在股市爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)的震蕩市中依然能夠保持屹立不倒，最近卻遭遇了監(jiān)管層的管制，9月2日，中金所發(fā)布了“史上最嚴(yán)”的股指期貨交易辦法。在提高保證金比例的同時(shí)將單日的最大開倉量限制為10手。此次調(diào)整之后，股指期貨交易量明顯萎縮，活躍度也顯著降低。

股指期貨市場(chǎng)的冷淡間接導(dǎo)致9月市場(chǎng)中性策略出現(xiàn)下跌，數(shù)據(jù)顯示，9月市場(chǎng)中性策略平均跌幅為0.58%。另外，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止到9月30日，在可比的327只非結(jié)構(gòu)化市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品中，近一個(gè)月絕對(duì)收益為正的基金僅有86只，占比為26.29%。

分析師指出，收益穩(wěn)健的市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品之所以在9月明顯下跌，一方面是由于9月市場(chǎng)并未表現(xiàn)出明顯的風(fēng)格特征，使得策略表現(xiàn)不佳；另一方面受到中金所政策的影響，股指期貨成交量與活躍度均有下降，很多市場(chǎng)中性基金均為輕倉或者空倉狀態(tài)，策略難以正常運(yùn)作。

不過，上述分析人士也認(rèn)為，政策層面對(duì)股指期貨的限制不會(huì)長期持續(xù)，當(dāng)沒有了投機(jī)者與套利者的參與，大量的套保資金就無法找到交易對(duì)手方，難以實(shí)現(xiàn)套保的作用，預(yù)計(jì)在市場(chǎng)企穩(wěn)之后，監(jiān)管層也會(huì)逐步放開前期對(duì)于股指期貨的限制，市場(chǎng)中性基金在此基礎(chǔ)上也能夠正常運(yùn)行。