【A股合并潮：年內(nèi)并購重組規(guī)模近兩萬億】今年，A股正在掀起一場巨大的并購重組熱潮，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前為止這一規(guī)模已逼近兩萬億元。而之所以會出現(xiàn)這樣的熱潮，與國家政策的支持不無關(guān)系。在業(yè)內(nèi)人士看來，與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組的相關(guān)政策相比，近日發(fā)布的新政策強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán)，提升了資本市場的效率和活力。

今年，A股正在掀起一場巨大的并購重組熱潮，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前為止這一規(guī)模已逼近兩萬億元。而之所以會出現(xiàn)這樣的熱潮，與國家政策的支持不無關(guān)系。在業(yè)內(nèi)人士看來，與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組的相關(guān)政策相比，近日發(fā)布的新政策強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán)，提升了資本市場的效率和活力。

在IPO暫停的情況下，今年A股的并購重組市場延續(xù)著以往的火熱。隨著中國遠(yuǎn)洋、中國中鐵等一系列中字頭央企在近期陸續(xù)公告運(yùn)作資產(chǎn)重組事項(xiàng)，A股市場的重組并購熱潮再度升溫，呈現(xiàn)出火爆行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來A股市場并購重組規(guī)模已逼近兩萬億元，尤其是在9月份之后，A股迎來重組并購的高峰。

在業(yè)內(nèi)人士看來，與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組的相關(guān)政策相比，近日發(fā)布的新政策強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán)，提升了資本市場的效率和活力。在政策紅利的持續(xù)釋放下，今年A股的并購重組熱潮還將繼續(xù)。

近300家公司停牌重組

自“6·15”大調(diào)整引發(fā)千股停牌后，目前又有近455家公司高掛“免戰(zhàn)牌”，停牌原因大多和資本運(yùn)作有關(guān)，其中有287家公司“擬籌劃重大資產(chǎn)重組”，占了停牌數(shù)量的三分之二，另外160多家則多在醞釀非公開發(fā)行股票。

以萬達(dá)信息為例。因定增價格嚴(yán)重倒掛撤回定增申請后，萬達(dá)信息9月30日公告正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公告稱，鑒于公司2015年度非公開發(fā)行A股預(yù)案因資本市場環(huán)境變化及認(rèn)購方認(rèn)購意愿不強(qiáng)等情況不能順利進(jìn)行，而公司主營業(yè)務(wù)醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已蓬勃開展，亟需資金支持。為快速推進(jìn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)，公司與某投資公司達(dá)成了合作意向，由其提供20億元的資金支持。公司獲取相關(guān)資金后將投放于健康云、醫(yī)療云、醫(yī)藥云、保險云等業(yè)務(wù)板塊。具體方案及細(xì)節(jié)有待進(jìn)一步談判確定。由于交易金額超過公司凈資產(chǎn)的50%，達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

而在此前一天，金馬股份公告稱，接公司實(shí)際控制人鐵牛集團(tuán)通知，鐵牛集團(tuán)正在籌劃涉及公司購買資產(chǎn)的重大事項(xiàng)。交易對手方為浙江眾泰汽車，交易標(biāo)的為浙江眾泰汽車持有的杭州益維汽車100%的股權(quán)。

市北高新、黃海機(jī)械等重組題材股也在近期備受市場青睞。其中，市北高新本輪暴漲始于9月7日，當(dāng)日上漲4.65%；次日開始公司股價進(jìn)入漲停模式，9月8日至9月16日股價連續(xù)七日漲停。統(tǒng)計(jì)顯示，9月7日至22日的短短12個交易日期間，市北高新上漲約1.2倍。此后的9月23日，市北高新公告稱正在籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，并于當(dāng)日起停牌。

重組規(guī)模逼近兩萬億

雖然上述幾家公司所反映的現(xiàn)象只是冰山一角，但卻具有一定的代表性，滬深兩市停牌中的上市公司絕大多數(shù)都逃不脫“資產(chǎn)重組”四個字。上市公司兼并重組活動日趨活躍，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組進(jìn)入上市公司。

據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)，2015年初至8月31日，滬市上市公司共有143家進(jìn)入重大資產(chǎn)重組(包括發(fā)行股份購買資產(chǎn))，52家完成重大資產(chǎn)重組，較2014年同期分別增長25.44%和100%。合計(jì)完成重組交易金額超過2473億元，較2014年同期增長186%。

在9月份之后，A股更是迎來重組并購的高峰。因重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)、自9月14日起雙雙停牌的中國中鐵及中鐵二局近日發(fā)布公告稱，重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)的方案初步確定為：中國中鐵擬將工業(yè)制造板塊相關(guān)子公司股權(quán)注入中鐵二局，用以置換中鐵二局目前擁有的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。這也是自中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展表示公司控股股東正在籌劃的重大事項(xiàng)可能涉及資產(chǎn)重組之后，又一組同業(yè)中字頭央企上市公司明確資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

除了參與資產(chǎn)重組的上市公司規(guī)模令人矚目以外，9月以來介入資產(chǎn)重組事項(xiàng)的上市公司也越來越多。僅在9月第三周，證監(jiān)會便審核了浙大網(wǎng)新、傳化股份等12家上市公司的并購重組申請，創(chuàng)今年6月份以來單周審核數(shù)量之最。而9月以來公布重組預(yù)案或重組獲得重大進(jìn)展的上市公司數(shù)量更是高達(dá)193家，相關(guān)公告達(dá)到了1138份，同樣為年內(nèi)月度最高水平。

伴隨A股市場在9月迎來并購重組高峰，今年以來A股并購重組數(shù)量也迅速攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來共有安徽水利、青島海爾、聯(lián)創(chuàng)光電等上市公司發(fā)生了3159件并購事件，涉及資金達(dá)到了1.89萬億元。而在2014年全年，該數(shù)字為1.45萬億元。

此外，目前共有金城股份、漢麻產(chǎn)業(yè)等24家上市公司的借殼上市正在進(jìn)行中，宏達(dá)新材、*ST新都和匯源通信3家上市公司的借殼上市因種種原因失敗，湖北金環(huán)、江蘇三友和雅百特3家上市公司則在今年完成了各自的借殼上市事項(xiàng)。

并購重組熱還將繼續(xù)

申萬投資顧問王超表示，今年以來并購重組市場持續(xù)火爆，即便是在年中的大調(diào)整后，重組熱度也并未大幅受挫，主要是得益于政策層面不斷掃清流程障礙和制度阻力。

記者注意到，在去年的一系列政策修訂中，就取消了上市公司收購報告書事前審核行政許可；對上市公司重大資產(chǎn)購買、出售、置換行為，除構(gòu)成借殼上市外，全部取消審批；簡化要約收購義務(wù)豁免審批的情形等。今年4月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在介紹上市公司重大資產(chǎn)重組部分適用意見的修訂情況時，其中就包括將募集配套資金比例從25%擴(kuò)大至不超過擬購買資產(chǎn)交易價格的100%。

8月31日，證監(jiān)會、財(cái)政部、國資委、銀監(jiān)會又聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》(下稱《通知》)，旨在建立健全投資者回報機(jī)制，提升上市公司投資價值，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，并明確提出要“簡政放權(quán)，大力推進(jìn)上市公司兼并重組”。

針對并購重組的市場化改革，《通知》提出了五方面措施，其中之一就是鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新，在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具。

“《通知》釋放制度紅利，提升了資本市場的效率和活力。”國泰君安策略分析師王德倫表示，《通知》對A股重組的影響有三方面。首先，兼并重組的政策環(huán)境得到改善。與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組相關(guān)政策相比，新政強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán)，進(jìn)一步簡化行政審批程序，擴(kuò)大并購重組取消行政審批的范圍，通過各種安排提高審核效率。其次，投資者回報機(jī)制得到優(yōu)化。政策要求上市公司建立健全現(xiàn)金分紅制度，通過完善稅收政策降低現(xiàn)金分紅成本。此外，政策還鼓勵上市公司回購股份。投資者回報機(jī)制得到優(yōu)化。

國信證券宏觀分析師董德志表示，《通知》提出要大力推進(jìn)兼并重組市場化改革，鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強(qiáng)資源整合。結(jié)合國有企業(yè)改革的大背景，未來國有上市公司兼并重組將可能提速。

此外，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人日前答記者問時也特別強(qiáng)調(diào)，“加快上市公司并購重組的市場化改革”是當(dāng)前和今后一段時間，證監(jiān)會抓緊做好的工作之一。