【A股合并潮:年內(nèi)并購重組規(guī)模近兩萬億】今年,A股正在掀起一場巨大的并購重組熱潮,據(jù)統(tǒng)計(jì),目前為止這一規(guī)模已逼近兩萬億元。而之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的熱潮,與國家政策的支持不無關(guān)系。在業(yè)內(nèi)人士看來,與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組的相關(guān)政策相比,近日發(fā)布的新政策強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán),提升了資本市場的效率和活力。
今年,A股正在掀起一場巨大的并購重組熱潮,據(jù)統(tǒng)計(jì),目前為止這一規(guī)模已逼近兩萬億元。而之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的熱潮,與國家政策的支持不無關(guān)系。在業(yè)內(nèi)人士看來,與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組的相關(guān)政策相比,近日發(fā)布的新政策強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán),提升了資本市場的效率和活力。
在IPO暫停的情況下,今年A股的并購重組市場延續(xù)著以往的火熱。隨著中國遠(yuǎn)洋、中國中鐵等一系列中字頭央企在近期陸續(xù)公告運(yùn)作資產(chǎn)重組事項(xiàng),A股市場的重組并購熱潮再度升溫,呈現(xiàn)出火爆行情。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來A股市場并購重組規(guī)模已逼近兩萬億元,尤其是在9月份之后,A股迎來重組并購的高峰。
在業(yè)內(nèi)人士看來,與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組的相關(guān)政策相比,近日發(fā)布的新政策強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán),提升了資本市場的效率和活力。在政策紅利的持續(xù)釋放下,今年A股的并購重組熱潮還將繼續(xù)。
近300家公司停牌重組
自“6·15”大調(diào)整引發(fā)千股停牌后,目前又有近455家公司高掛“免戰(zhàn)牌”,停牌原因大多和資本運(yùn)作有關(guān),其中有287家公司“擬籌劃重大資產(chǎn)重組”,占了停牌數(shù)量的三分之二,另外160多家則多在醞釀非公開發(fā)行股票。
以萬達(dá)信息為例。因定增價(jià)格嚴(yán)重倒掛撤回定增申請(qǐng)后,萬達(dá)信息9月30日公告正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公告稱,鑒于公司2015年度非公開發(fā)行A股預(yù)案因資本市場環(huán)境變化及認(rèn)購方認(rèn)購意愿不強(qiáng)等情況不能順利進(jìn)行,而公司主營業(yè)務(wù)醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已蓬勃開展,亟需資金支持。為快速推進(jìn)公司相關(guān)業(yè)務(wù),公司與某投資公司達(dá)成了合作意向,由其提供20億元的資金支持。公司獲取相關(guān)資金后將投放于健康云、醫(yī)療云、醫(yī)藥云、保險(xiǎn)云等業(yè)務(wù)板塊。具體方案及細(xì)節(jié)有待進(jìn)一步談判確定。由于交易金額超過公司凈資產(chǎn)的50%,達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。
而在此前一天,金馬股份公告稱,接公司實(shí)際控制人鐵牛集團(tuán)通知,鐵牛集團(tuán)正在籌劃涉及公司購買資產(chǎn)的重大事項(xiàng)。交易對(duì)手方為浙江眾泰汽車,交易標(biāo)的為浙江眾泰汽車持有的杭州益維汽車100%的股權(quán)。
市北高新、黃海機(jī)械等重組題材股也在近期備受市場青睞。其中,市北高新本輪暴漲始于9月7日,當(dāng)日上漲4.65%;次日開始公司股價(jià)進(jìn)入漲停模式,9月8日至9月16日股價(jià)連續(xù)七日漲停。統(tǒng)計(jì)顯示,9月7日至22日的短短12個(gè)交易日期間,市北高新上漲約1.2倍。此后的9月23日,市北高新公告稱正在籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng),并于當(dāng)日起停牌。
重組規(guī)模逼近兩萬億
雖然上述幾家公司所反映的現(xiàn)象只是冰山一角,但卻具有一定的代表性,滬深兩市停牌中的上市公司絕大多數(shù)都逃不脫“資產(chǎn)重組”四個(gè)字。上市公司兼并重組活動(dòng)日趨活躍,大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組進(jìn)入上市公司。
據(jù)上交所統(tǒng)計(jì),2015年初至8月31日,滬市上市公司共有143家進(jìn)入重大資產(chǎn)重組(包括發(fā)行股份購買資產(chǎn)),52家完成重大資產(chǎn)重組,較2014年同期分別增長25.44%和100%。合計(jì)完成重組交易金額超過2473億元,較2014年同期增長186%。
在9月份之后,A股更是迎來重組并購的高峰。因重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)、自9月14日起雙雙停牌的中國中鐵及中鐵二局近日發(fā)布公告稱,重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)的方案初步確定為:中國中鐵擬將工業(yè)制造板塊相關(guān)子公司股權(quán)注入中鐵二局,用以置換中鐵二局目前擁有的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。這也是自中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展表示公司控股股東正在籌劃的重大事項(xiàng)可能涉及資產(chǎn)重組之后,又一組同業(yè)中字頭央企上市公司明確資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
除了參與資產(chǎn)重組的上市公司規(guī)模令人矚目以外,9月以來介入資產(chǎn)重組事項(xiàng)的上市公司也越來越多。僅在9月第三周,證監(jiān)會(huì)便審核了浙大網(wǎng)新、傳化股份等12家上市公司的并購重組申請(qǐng),創(chuàng)今年6月份以來單周審核數(shù)量之最。而9月以來公布重組預(yù)案或重組獲得重大進(jìn)展的上市公司數(shù)量更是高達(dá)193家,相關(guān)公告達(dá)到了1138份,同樣為年內(nèi)月度最高水平。
伴隨A股市場在9月迎來并購重組高峰,今年以來A股并購重組數(shù)量也迅速攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來共有安徽水利、青島海爾、聯(lián)創(chuàng)光電等上市公司發(fā)生了3159件并購事件,涉及資金達(dá)到了1.89萬億元。而在2014年全年,該數(shù)字為1.45萬億元。
此外,目前共有金城股份、漢麻產(chǎn)業(yè)等24家上市公司的借殼上市正在進(jìn)行中,宏達(dá)新材、*ST新都和匯源通信3家上市公司的借殼上市因種種原因失敗,湖北金環(huán)、江蘇三友和雅百特3家上市公司則在今年完成了各自的借殼上市事項(xiàng)。
并購重組熱還將繼續(xù)
申萬投資顧問王超表示,今年以來并購重組市場持續(xù)火爆,即便是在年中的大調(diào)整后,重組熱度也并未大幅受挫,主要是得益于政策層面不斷掃清流程障礙和制度阻力。
記者注意到,在去年的一系列政策修訂中,就取消了上市公司收購報(bào)告書事前審核行政許可;對(duì)上市公司重大資產(chǎn)購買、出售、置換行為,除構(gòu)成借殼上市外,全部取消審批;簡化要約收購義務(wù)豁免審批的情形等。今年4月,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在介紹上市公司重大資產(chǎn)重組部分適用意見的修訂情況時(shí),其中就包括將募集配套資金比例從25%擴(kuò)大至不超過擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。
8月31日,證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國資委、銀監(jiān)會(huì)又聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》(下稱《通知》),旨在建立健全投資者回報(bào)機(jī)制,提升上市公司投資價(jià)值,促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展,并明確提出要“簡政放權(quán),大力推進(jìn)上市公司兼并重組”。
針對(duì)并購重組的市場化改革,《通知》提出了五方面措施,其中之一就是鼓勵(lì)支付工具和融資方式創(chuàng)新,在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外,推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具。
“《通知》釋放制度紅利,提升了資本市場的效率和活力。”國泰君安策略分析師王德倫表示,《通知》對(duì)A股重組的影響有三方面。首先,兼并重組的政策環(huán)境得到改善。與此前國家下發(fā)實(shí)施的關(guān)于兼并重組相關(guān)政策相比,新政強(qiáng)調(diào)簡政放權(quán),進(jìn)一步簡化行政審批程序,擴(kuò)大并購重組取消行政審批的范圍,通過各種安排提高審核效率。其次,投資者回報(bào)機(jī)制得到優(yōu)化。政策要求上市公司建立健全現(xiàn)金分紅制度,通過完善稅收政策降低現(xiàn)金分紅成本。此外,政策還鼓勵(lì)上市公司回購股份。投資者回報(bào)機(jī)制得到優(yōu)化。
國信證券宏觀分析師董德志表示,《通知》提出要大力推進(jìn)兼并重組市場化改革,鼓勵(lì)國有控股上市公司依托資本市場加強(qiáng)資源整合。結(jié)合國有企業(yè)改革的大背景,未來國有上市公司兼并重組將可能提速。
此外,證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人日前答記者問時(shí)也特別強(qiáng)調(diào),“加快上市公司并購重組的市場化改革”是當(dāng)前和今后一段時(shí)間,證監(jiān)會(huì)抓緊做好的工作之一。