自國(guó)慶小長(zhǎng)假之后，投資者可觀情緒不斷升溫，A股市從看門紅行情逐漸向逼空走勢(shì)推進(jìn)，滬指成交量自1500億迅速放大至4300億，場(chǎng)外資金普遍看好四季度的收官之戰(zhàn)，寧愿采取盤中搶籌拉高建倉(cāng)成本的方式，也不希望錯(cuò)過(guò)結(jié)構(gòu)性小牛走勢(shì)。

全天走勢(shì)來(lái)看，弱周期反轉(zhuǎn)與價(jià)值重估是近期市場(chǎng)主要旋律。這體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)、有色等長(zhǎng)期受大宗商品市場(chǎng)影響的行業(yè)開始強(qiáng)勢(shì)拉升。前期商品巨頭嘉能可所出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)危機(jī)，被投資市場(chǎng)理解為有色金屬行業(yè)觸碰到了業(yè)績(jī)底部，黎明前最黑暗的時(shí)候很可能已經(jīng)過(guò)去，長(zhǎng)達(dá)4年的商品熊市有望開始反轉(zhuǎn)。

在這一邏輯催動(dòng)下，早盤有色主題高開高走，鋅、鈷等最先受嘉能可減產(chǎn)利好的個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，帶動(dòng)601軍團(tuán)集體發(fā)力，滬指輕松越過(guò)3256前期高點(diǎn)，中小創(chuàng)市場(chǎng)則在互聯(lián)網(wǎng)+、智能穿戴、無(wú)人機(jī)、新能源等主題的輪番啟動(dòng)下跟隨主板同步運(yùn)動(dòng)，存量資金博弈的蹺蹺板行情已成為過(guò)去式。市場(chǎng)賺錢效應(yīng)出現(xiàn)使低價(jià)股亦開始補(bǔ)漲，機(jī)構(gòu)加快建倉(cāng)速度，逼空行情由此形成。

實(shí)際上前一個(gè)交易日，沉寂已久的房地產(chǎn)板塊先行異動(dòng)，地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型以及政策松綁，對(duì)于地產(chǎn)板塊形成重大利好，可見多方進(jìn)攻的潛在手段層出不窮，這也是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)超跌就是最大利好的根本原因。

另一方面，IC1510、IF1510并未跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)同步運(yùn)行，這說(shuō)明在9月份合約交割之后，期指徹底被邊緣化，開始脫離主板市場(chǎng)獨(dú)立運(yùn)行，參考股指期貨來(lái)操作股票現(xiàn)貨的舊模式已然不適合當(dāng)前的行情，超跌、估值修復(fù)、萬(wàn)億資金等待進(jìn)場(chǎng)都是展開四季度行情的重要籌碼。

國(guó)泰君安任澤平表示，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期緩解、國(guó)內(nèi)貨幣寬松、匯率走穩(wěn)、五中全會(huì)臨近、國(guó)企改革方案出臺(tái)等疊加，風(fēng)險(xiǎn)偏好開始探底并逐步修復(fù)。在市場(chǎng)筑底的過(guò)程中，短期有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)來(lái)自無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降帶來(lái)的股息率機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)帶來(lái)的成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)，其強(qiáng)弱取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降幅和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)程度。可以關(guān)注：十三五規(guī)劃、新一輪微刺激計(jì)劃、混改試點(diǎn)、軍改、大宗反彈、新通州新北京新奧運(yùn)。

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