【鄭州銀行六年上市路一波三折：終赴港IPO】9月30日，鄭州銀行向港交所提交上市預披露文件，成為第7家向港交所提出 IPO申請的境內城商行。

持續6年之久的鄭州銀行IPO之旅終于邁出了實質性步伐。9月30日，鄭州銀行向港交所提交上市預披露文件，成為第7家向港交所提出 IPO申請的境內城商行。

預披露文件顯示，中信證券國際、交銀國際將擔任該行聯席上市保薦人，所募款項凈額除補充資本外，亦用于該行戰略的推進。對于擬募集金額以及上市時間表，鄭州銀行均未披露。

從該行最新財務報表看，鄭州銀行仍未成功引入戰略投資者。10月9日，時代周報記者致電該行董事辦，對方表示不方便透露更多的信息。

據鄭州銀行披露的文件，該行上半年凈利潤較上年同期大增45.4%，在銀行業增速普遍放緩的情況下，這一增長速度令外界驚嘆。不過，該行也面臨資產端的壓力，不良率連年攀升，從2012年的0.47%到今年上半年已達1.06%。

潛在風險之一是，該行過于依賴利息收入。利息收入歷來都是該行營業收入的最大組成部份，分別占截至2012年、2013年、2014年該行營業收入的89.2%、96.4%、96.0%。

上市路一波三折

事實上，鄭州銀行的上市工作已準備多年。早在2009年更名時就已提及，“實施遷址、引進戰略投資者、謀劃上市成為重要的‘三步走’。”鄭州銀行的前身鄭州市商業銀行成立于2000年2月，2009年12月正式更名為“鄭州銀行”。

2011年，鄭州銀行的上市規劃被明確提出。該行董事長王天宇當時表示，計劃在2012年內完成戰略投資者引進，并力爭在2015年前實現上市計劃。2012年，鄭州市政府還牽頭成立鄭州銀行IPO上市工作領導小組，推進該行上市工作。去年上半年，鄭州銀行被列入河南省、鄭州市重點上市后備企業。

2014年8月，鄭州銀行公開招募戰略投資者，計劃“以轉讓存量股份或增資的方式引入1-2名戰略投資者”。王天宇表示，本次引入戰略投資者的主要對象包括大型央企和國有企業、大型民營企業、銀行保險類金融機構，將視情況選擇1家外資金融機構。

但從該行最新財務報表看，鄭州銀行仍未成功引入戰略投資者。10月9日，時代周報記者致電該行董事辦，對方表示，“目前處于上市的緘默期，不方便透露更多的信息。”據時代周報記者了解，2011年鄭州銀行曾有一次增資擴股，但當時并未引進到真正意義上的戰略投資者。

今年2月初，鄭州銀行宣布3月1日召開2015年第一次臨時股東大會，審議《關于鄭州銀行股份有限公司發行H股股票并在香港上市的議案》等多個議案，標志著鄭州銀行正式決定啟動香港市場的IPO.9月14日，河南省銀監局批復同意該行H股上市計劃。

馬不停蹄，9月30日，鄭州銀行向港交所提交上市預披露文件，成為第7家向港交所提出首次公開發行(IPO)申請的境內城商行。預披露文件顯示，中信證券國際、交銀國際將擔任該行聯席上市保薦人，所募款項凈額除補充資本外，亦用于該行戰略的推進。鄭州銀行表示，將繼續“以服務商貿物流與小微客戶作為業務基石”。對于擬募集金額以及上市時間表，鄭州銀行均未披露。

據時代周報記者了解，鄭州銀行也曾考慮在A股上市，但2007年北京銀行、南京銀行、寧波銀行上市后，最近8年未有城商行能夠在A股上市；2013年年底，重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行等接連登陸H股，讓鄭州銀行看到了新的選擇。

上市的背后是資本充足率下降。申請材料顯示，截至今年6月末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為8.55%、8.55%和10.92%，分別比年初下降0.11、0.11和0.2個百分點。

鄭州銀行在材料中提示風險，“本行滿足現有監管資本充足率要求的能力，可能因本行財務狀況下滑及資產質量惡化，及盈利能力下降而受到不利影響”。

上半年凈利大增45%

鄭州銀行同時公布了2015年上半年財務數據。數據顯示，今年上半年該行實現營業收入38.5億元，同比增長50.4%；凈利潤較上年同期大增45.4%。這樣的業績不可謂不突出。

對此，鄭州銀行解釋稱，該行凈利潤的增長主要是由利息凈收入、手續費及傭金凈收入增加、交易凈收益增加所致。

但該行在資產端依然承壓，不良率連年攀升，從2012年的0.47%到今年上半年已達1.06%?！盃I業記錄期間內的不良貸款及不良貸款率增加乃由于多項因素所致，包括近年中國經濟整體放緩，這對借款人的資金周轉狀況造成負面影響，尤其是小微企業的借款人?！痹撔蟹Q。

從資產期限看，鄭州銀行以短期貸款為主。過去三年，該行短期貸款在公司貸款余額中的占比均超過75%。今年上半年，這一占比降為75.8%。

事實上，這些年鄭州銀行也在逐漸縮小短期貸款的比例。數據顯示，截至2012年、2013年、2014年以及2015年6月30日，公司短期貸款占該行授予客戶的公司貸款總額的百分比分別為88.0%、91.1%、78.4%及75.8%。

鄭州銀行表示，“貸款組合中短期貸款占比較高可能對本行利息收入的可靠性及穩定性構成不利影響?！?另外，該行的未收回貸款余額總額中的短期貸款所占比例保持也相對較高。

從業務類型看，近幾年，該行小微企業貸款占公司貸款的比例均超過50%，今年上半年已升至57.1%。九鼎德盛首席證券分析師肖玉航分析稱，小微業務是其信貸業務的半壁江山，支持中小微企業政策可以理解為符合國家產業政策方向。河南地區小微企業眾多，成為該行上市“賣點”之一。

但風險并存。該行稱，小微企業由于規模小，更容易受到宏觀經濟衰退及其所在行業發展情況的影響，因為與規模較大的企業比較，小微企業可能相對缺乏所需的財務、管理或其他資源以抵御重大的經濟波動或監管環境變化帶來的不利影響。

近期，我國面臨經濟結構調整，導致經濟增速放緩，小微企業經營困難，也導致了該行小微企業的不良貸款率有所上升。據時代周報記者梳理，2012年、2013年、2014年以及2015年6月30日，該行向小微企業所授貸款的不良貸款率分別為0.76%、0.81%、0.46%及1.15%。