PIMCO看到亞洲面臨一波“通縮壓力”侵襲，但還認(rèn)為新興市場貨幣終將受到打壓。

太平洋投資管理公司(PIMCO)看到亞洲面臨一波“通縮壓力”的侵襲，但還是認(rèn)為新興市場貨幣終將受到打壓。

新興貨幣創(chuàng)1998年來最大幅度升勢，讓做空基金經(jīng)理決心面臨考驗。太平洋投資管理公司仍堅持其對新興市場貨幣悲觀的展望，并指出該類貨幣創(chuàng)17年來最大幅度的反彈走勢只會讓做空的理由更為充分。“這些貨幣相比一周前看上去更值得‘低配’”。

Pimco新興市場基金經(jīng)理Luke Spajic周一(10月12日)表示，該公司的發(fā)展中國家外匯基金在過去五年的表現(xiàn)優(yōu)于97%的同業(yè)。總計管理著1.52萬億美元的Pimco在10月1日的報告中稱，其持有馬來西亞令吉、泰銖和韓元的空頭倉位。新興市場貨幣上周大幅上漲，并創(chuàng)下1998年來最大升幅，因交易員推后對美聯(lián)儲何時開始加息的預(yù)期。盡管Spajic表示，他不知道這輪反彈會持續(xù)多久，但他看到亞洲面臨一波“通縮壓力的”侵襲，并且隨著出口和經(jīng)濟增長預(yù)期下行，這些國家的貨幣終將受到打壓。

Pimco的擔(dān)憂與國際貨幣基金組織(IMF)遙相呼應(yīng)，該組織在10月6日將2015年全球經(jīng)濟展望由7月份時預(yù)測的3.3%下調(diào)至3.1%。IMF引述的一個理由是新興市場放緩，并且在隨后一天又指出，銀行和企業(yè)的高負(fù)債水平使得發(fā)展中國家經(jīng)濟容易受到金融壓力和資本外流的沖擊。

雖然一項由20種發(fā)展中國家貨幣組成的指數(shù)在截至9月底的三個月里重挫8.3%，創(chuàng)下2011年來最大季度跌幅，但該指數(shù)隨后勁升了3.9%。印尼盾和令吉上周在亞洲領(lǐng)漲，兌美元分別大漲了9.1%和6.8%。Counterpoint亞洲宏觀基金管理約1.6億美元的對沖基金經(jīng)理Geoffrey Barker表示，由于中國會避免短期內(nèi)的“硬著陸”，新興市場貨幣近期不太可能再度大跌。他表示，他近期通過正確押注印尼盾和令吉的大漲而獲利。Spajic在新加坡表示， Pimco需要看到中國推出更強力的刺激措施和美聯(lián)儲會在更長時間內(nèi)維持利率不變的更多證據(jù)， 才會放棄做空新興市場的押注。

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新興市場拋售儲備 發(fā)達(dá)國家利率或?qū)⑻蓸?/p>

《經(jīng)濟學(xué)人》網(wǎng)站刊文稱，過去十五年間，全球經(jīng)濟最重要的情節(jié)支線之一就是外匯儲備的空前增長。以中國和一些產(chǎn)油國為首，各家央行都建立起了巨大的他國貨幣儲備。從2000年到2014年中，全球儲備總規(guī)模從1萬8000億美元急劇膨脹到了12萬億美元。事后看來，那就是這一波變化的最高點。自那之后，儲備至少所示了5000億美元。中國在最頂峰的時候擁有大約4萬億美元儲備，而之后，在資本再度開始外流的背景下，他們?yōu)榱酥稳嗣駧拧盁簟绷瞬簧馘X。其他一些新興市場經(jīng)濟體，尤其是俄羅斯和沙特阿拉伯，現(xiàn)在也都不得不動用自己的家底了。

新興市場近30年來首見資金一致撤離

路透稱，2015年資金一致撤離新興市場，為27年來首見，全球投資者幾乎無意重返此間股市、匯市或債市，因諸多新興經(jīng)濟體成長持續(xù)放緩。

當(dāng)前“新興市場”證券業(yè)約莫三十年以來，在周期性的遭受沖擊及資金銳減后，那些在最黑暗時期大膽搶進(jìn)低價資產(chǎn)的人們通常會獲得巨大回報。

新興市場ETF遭遇拋售潮

對中國、巴西和俄羅斯經(jīng)濟狀況惡化的擔(dān)憂導(dǎo)致新興市場交易所交易基金(ETF)遭遇大規(guī)模資金流出。今年迄今，投資者已從新興市場ETF撤出190億美元，但專家們提出，這些投資工具很容易受到更多拋售壓力。

瑞銀(UBS)新興市場股票策略主管杰夫-丹尼斯(Geoff Dennis)表示：“眼下的感覺像是沒有人愿意投資新興市場。”

貝萊德：新興市場估值低于發(fā)達(dá)市場35%

貝萊德認(rèn)為目前最好的機會在新興市場，尤其是亞洲新興市場。

隨著全球市場企穩(wěn)，上周新興市場基金出現(xiàn)2億美元的資金流入，為將近3個月來首次出現(xiàn)周度資金凈流入。

Koesterich表示：“現(xiàn)在談新興市場見底還有點早，接下來可能還會有進(jìn)一步的波動，但現(xiàn)在估值非常有吸引力。”

對沖基金經(jīng)理警告新興市場危機在即

約翰-伯班克(John Burbank)表示，世界經(jīng)濟將不可避免地走向新興市場危機以及美國經(jīng)濟再度放緩，雖然美聯(lián)儲(Fed)上周決定暫不加息。

約翰-伯班克是2015年最成功的對沖基金經(jīng)理之一，今年他的護(hù)照資本(Passport Capital)做出大量看空大宗商品和新興市場的押注，獲益豐厚。伯班克預(yù)測美聯(lián)儲將被迫進(jìn)入第四輪量化寬松以支撐經(jīng)濟。

為何貨幣貶值無法提升新興市場增長？

經(jīng)濟學(xué)理論認(rèn)為，貨幣貶值可以提升產(chǎn)品競爭力，從而提振出口和整體經(jīng)濟增長，但對于當(dāng)前的新興市場，匯豐銀行(HSBC)認(rèn)為這一點并不成立。

這個夏季新興市場貨幣出現(xiàn)大規(guī)模貶值，8月份以來馬來西亞林吉特貶值10%，印度尼西亞盧比貶值6.3%，印度盧比貶值2.6%，中國人民幣也主動貶值2.5%。

匯豐銀行經(jīng)濟學(xué)家Frederic Neumann指出，由于大部分新興市場的增長都“高度依賴銀行信貸”，快速貨幣貶值將導(dǎo)致本國銀行系統(tǒng)流動性趨緊，從而讓企業(yè)無法獲得出口貿(mào)易所需的銀行信貸。