辛宇掌管的澤泉投資最近正廣受矚目,這個與徐翔同出于“寧波漲停敢死隊”的操盤手,因今年6月份成功逃頂而知名,在上半年牛市行情中,市場上許多私募產(chǎn)品凈值都水漲船高,辛宇管理的產(chǎn)品并未顯山露水。然而,在6月突如其來的一波暴跌之后,許多私募都被殺個措手不及,澤泉卻在巨震之前及時清倉,保住勝利果實,以高達249.98%的上半年收益率超過了赫赫有名的澤熙,排在榜首。
逃頂并非僥幸
據(jù)了解,實際上在6月之前的兩年多時間,澤泉旗下的產(chǎn)品幾乎都是滿倉狀態(tài)。直至6月10日,大盤在5100點處盤桓,辛宇認為見頂信號出現(xiàn),在公司內(nèi)部提出清倉,遭到投研團隊大多數(shù)人的反對,他們認為當時上證指數(shù)尚未超過2008年高點,牛市還有空間。但6月12日,辛宇頂著巨大壓力,賣完了手中的股票。6月15日,大盤開始急速下行,辛宇為持有人保住了勝利果實。
回顧這次大跌,辛宇表示,5000點時,市場頂部特征已是非常明顯:從估值水平看,6月的A股市場無論是橫向還是縱向估值,都已處于歷史最高階段;從上漲幅度。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從500多點漲到4000多點,漲了7倍。很多股票平均漲幅在4倍以上;從行情持續(xù)時間看,這一輪牛市從2012年10月份開始一直到2015年6月份,多數(shù)股票上漲時間跨度達到兩年半,已是完整的牛市時間跨度;另外,5月份政策風向出現(xiàn)了一些變化,如對場外配資、降杠桿等,而在當時,某些板塊的龍頭股票出現(xiàn)快速連續(xù)下跌,這也是明顯的市場見頂信號。
除此之外,辛宇還指出非常重要的一點:不變的人性?;仡^看5月份的時候,5000點頂部全民都是股神,大家都在炒股票,A股成交量達到歷史最高,證券公司24小時加班開戶?!斑@些跡象曾出現(xiàn)在歷史的頂部?!毙劣钫f。
政策底可能已看到
但市場底還有待驗證
經(jīng)過最初的急跌之后,最近一個多月上證指數(shù)都在3000點左右徘徊。此時是否已到達底部?辛宇認為,政策底可能已看到,但市場底還有待驗證。他表示,目前來說市場的系統(tǒng)性風險已有了較大釋放,存在一些結(jié)構(gòu)性交易機會,包括10月份階段性反彈也有可能。但整體看宏觀數(shù)據(jù)見底跡象不明顯,市場估值水平還不具有足夠吸引力,市場熱點尚不清晰,所以系統(tǒng)性機會還未形成。
談到具體的投資機會,辛宇談到幾個概念和板塊:第一,傳統(tǒng)老公司業(yè)務轉(zhuǎn)型開出新花。第二,價格合理的次新股。第三,國家投資十三五的投資方向,比如新能源汽車、農(nóng)村電網(wǎng)改造、一帶一路等。第四,國企改革,之前漲幅不大、同時有殼資源屬性國有企業(yè)。另外,他也關(guān)注周期股的拐點,如有色金屬等大宗商品相關(guān)類股。
順勢而為
選股重視大概率
創(chuàng)立至今,澤泉旗下產(chǎn)品均帶給投資者正收益、旗艦產(chǎn)品澤泉-景渤財富平均年化收益超過100%的業(yè)績。這與他們的投資理念和風險管控有著密不可分的關(guān)系。他們始終認為,在市場中,生存第一,賺錢第二。市場不會以人的主觀意志而改變,必須尊重市場的走勢和選擇,順勢而為。
辛宇是“寧波漲停板敢死隊”出身,大家對敢死隊的印象主要是追漲殺跌,風險巨大。辛宇卻表示,這段游資的從業(yè)經(jīng)歷更多的是教會他“生存第一”,其次是如何持續(xù)長久地生存,事實上,辛宇也曾在中金公司等金融機構(gòu)從業(yè),這也使得他了解不同市場主體的操作思路和投資技能。他介紹,澤泉有個“投資閉環(huán)理論”,包括了基本面、市場面、技術(shù)面、心理面等幾個維度,看大勢、選行業(yè)與個股都需要從這幾個維度綜合去評估?!拔覀冎蛔龃蟾怕实氖虑??!毙劣羁隙ǖ乇硎?。