【周四展望：重點布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股】機械軍工行業(yè)行業(yè)深度研究報告：服務(wù)機器人，爆發(fā)點逐步臨近~未來世界“新物種”，將誕生全球巨頭。

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農(nóng)林牧漁行業(yè)2015年10月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告：全球大豆延續(xù)增產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注玉米與糖減產(chǎn)

類別：行業(yè) 研究機構(gòu)：中泰證券股份有限公司 研究員：謝剛，陳奇 日期：2015-10-13

十月美國農(nóng)業(yè)部供需數(shù)據(jù)上調(diào)小麥、大豆產(chǎn)量預(yù)測，下調(diào)玉米、大米產(chǎn)量預(yù)測。從大宗農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量來看，大豆與小麥均呈現(xiàn)同比增長，玉米、大米與糖預(yù)測同比減產(chǎn)；從庫存消費比來看：大豆與小麥都處于高位，供過于需的格局仍將維持；大米處于近八年來最低水平，供不足需預(yù)期再增強；玉米產(chǎn)量第四次下修使得供需偏緊預(yù)期增強，后期將繼續(xù)關(guān)注北半球收獲情況；糖庫存消費比降至4年來最低，未來減產(chǎn)預(yù)期比較強烈，我們會積極關(guān)注天氣、消費變化等對巴西等國制糖產(chǎn)量帶來的變化。

國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品短期來看，大宗糧食整體低迷，糖由于存在第二年減產(chǎn)預(yù)期，有望筑底回暖。1)玉米：新臨儲政策調(diào)減玉米收購價格給整個行業(yè)帶來重大顛覆性的影響。隨著10月東北華北新玉米集中上市，給高庫存、需求低迷的行業(yè)繼續(xù)帶來降價的預(yù)期，長期來看，國家主導(dǎo)調(diào)整種植結(jié)構(gòu)、給財政松綁的意向?qū)⑹沟糜衩變r格逐步下滑。2)大豆：10月份國內(nèi)新季大豆即將集中上市，而南方銷區(qū)需求繼續(xù)低迷，供強需弱的問題依舊突出，同時1000元/噸以上的內(nèi)外價差使得國產(chǎn)大豆價格繼續(xù)承壓。3)小麥：9月是傳統(tǒng)消費旺季，但今年行情不在，主要原因是市場需求不足，面粉制企難獲利潤從而降低采購量。隨著新季度的最低收購價即將公布，麥市迎來敏感時期，后市觀察最低收購價政策的執(zhí)行。4)糖：15/16榨季預(yù)估再減產(chǎn)150萬噸至900萬噸左右，行業(yè)有望進一步達成進口自律共識，在當(dāng)前庫存加速消化的前提下，15/16榨季供需缺口至少100萬噸以上，國內(nèi)糖市有望走向回暖行情。

總體而言，我們?nèi)匀粌A向于認為全球大宗糧食總體處于需求疲弱、產(chǎn)量和庫存充足的局面，但玉米、糖以及大米預(yù)期繼續(xù)減產(chǎn)，供需進一步偏緊，后市值得持續(xù)關(guān)注；隨著北美糧食開始收獲，天氣變化對產(chǎn)量的影響仍將存在，同時消費端的變化也值得積極關(guān)注；國內(nèi)的大宗糧食總體處于高產(chǎn)量、高庫存與消費低迷的格局，短期延續(xù)弱勢震蕩的判斷，對于糖的供需，在進口量有效控制情況下，我們認為糖有望走出低迷的行情。

最新齊魯農(nóng)業(yè)策略觀點和推薦標的：我們給予大種植板塊“增持”評級：(1)從歷史角度看，10-12月份，大種植板塊在農(nóng)業(yè)政策陸續(xù)出臺的背景下?lián)碛谐~收益；(2)從行業(yè)角度看，下半年農(nóng)墾改革有望出臺(10月深改會)、新種子法修訂進入二審、中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議召開等，將成為最有力的行情催化劑；(3)從公司角度來看，10月份三季度報將進入集中披露期，業(yè)績穩(wěn)增長龍頭企業(yè)值得關(guān)注。

我們繼續(xù)建議投資者關(guān)注大種植業(yè)板塊的整體性機會：種子行業(yè)龍頭企業(yè)隆平高科(外延擴張預(yù)期高，業(yè)績有保證)、農(nóng)墾系統(tǒng)的種植上市公司北大荒(擁有1296萬畝優(yōu)質(zhì)耕地資源)和海南橡膠、農(nóng)發(fā)種業(yè)(國企改革預(yù)期)以及三季度業(yè)績?nèi)詫⑿Π潦袌龅膹?fù)合肥龍頭金正大、史丹利、新洋豐、司爾特、新都化工；建議關(guān)注行業(yè)底部向上的制糖企業(yè)南寧糖業(yè)、中糧屯河等。

金屬非金屬行業(yè)周報：金屬價格反彈存在博弈空間，看好新能源汽車+軍工

類別：行業(yè) 研究機構(gòu)：長江證券股份有限公司 研究員：葛軍，王一川 日期：2015-10-13

報告要點

金屬價格反彈存在博弈空間，看好新能源汽車+軍工

嘉能可減產(chǎn)計劃帶動LME鋅價及其他金屬價格反彈，單邊下行趨勢得到緩解，疊加中國穩(wěn)增長政策發(fā)力及美聯(lián)儲加息延期，金屬價格短期存在一定博弈空間。但從中長期看，我們預(yù)計(1)全球仍將面臨總需求不足；(2)世界各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期錯配，導(dǎo)致貨幣政策對立情況加劇；(3)全球資金回流美國是大趨勢，美元指數(shù)總體維持長期強勢。總而言之，建議投資者對全球經(jīng)濟弱勢的格局保持清醒的認識。標的方面，我們更加看好新能源汽車、軍工兩大主線；目前時點，持續(xù)推薦“正海磁材”，并關(guān)注“中科三環(huán)”。

金屬價格普漲，倫鋅大幅反彈；金價震蕩上行

LME基本金屬跌跌不休：金屬價格普漲，倫鋅大幅反彈：本周基本金屬一改前幾周的弱勢，迎來小幅反彈。除去9月美聯(lián)儲FOMC會議宣布延期加息帶來的低利率預(yù)期外，國際金屬貿(mào)易商嘉能可宣布將在未來減產(chǎn)鋅產(chǎn)量50萬噸也對金屬價格形成支撐，LME金屬普漲。其中，三月期鋅大幅反彈10.28%。我們認為，新興市場令人失望的增長前景，尤其“中國因素”強勢不在(需求增速放緩)，無疑是工業(yè)金屬價格下行的核心驅(qū)動因素。此外，考慮到原油等其他全球大宗的偏弱趨勢，成本端的收縮也令金屬價格額外承壓。Comex黃金微漲0.79%至1148:Comex黃金周漲3.75%至1157:周內(nèi)FOMC會議宣布延期加息，Comex黃金走高，上漲3.75%至1157美元/盎司，我們認為，中期金價在1100-1300美元/盎司的區(qū)間內(nèi)維持震蕩的概率較大。

磁材用稀土價格繼續(xù)上漲

磁材用稀土價格繼續(xù)小幅反彈：近一個月，鐠、釹、鏑等少數(shù)品種(高性能釹鐵硼相關(guān))走出弱反彈。本周鐠釹金屬及氧化物價格繼續(xù)小幅上漲。我們認為(1)行業(yè)整合、監(jiān)管加碼、政策扶持的趨勢未變；(2)目前稀土價格已迫近、甚至低于成本線，對后續(xù)價格不必過度悲觀，但全面反彈尚不具備基礎(chǔ)。小金屬方面，鉬精礦，鎢精礦及鈦精礦近一個月價格基本持平于低位，目前供需格局相對穩(wěn)定，繼續(xù)大幅下跌的空間較小。