【周四展望:重點布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股】機械軍工行業(yè)行業(yè)深度研究報告:服務(wù)機器人,爆發(fā)點逐步臨近~未來世界“新物種”,將誕生全球巨頭。
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農(nóng)林牧漁行業(yè)2015年10月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告:全球大豆延續(xù)增產(chǎn)預(yù)期,關(guān)注玉米與糖減產(chǎn)
類別:行業(yè) 研究機構(gòu):中泰證券股份有限公司 研究員:謝剛,陳奇 日期:2015-10-13
十月美國農(nóng)業(yè)部供需數(shù)據(jù)上調(diào)小麥、大豆產(chǎn)量預(yù)測,下調(diào)玉米、大米產(chǎn)量預(yù)測。從大宗農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量來看,大豆與小麥均呈現(xiàn)同比增長,玉米、大米與糖預(yù)測同比減產(chǎn);從庫存消費比來看:大豆與小麥都處于高位,供過于需的格局仍將維持;大米處于近八年來最低水平,供不足需預(yù)期再增強;玉米產(chǎn)量第四次下修使得供需偏緊預(yù)期增強,后期將繼續(xù)關(guān)注北半球收獲情況;糖庫存消費比降至4年來最低,未來減產(chǎn)預(yù)期比較強烈,我們會積極關(guān)注天氣、消費變化等對巴西等國制糖產(chǎn)量帶來的變化。
國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品短期來看,大宗糧食整體低迷,糖由于存在第二年減產(chǎn)預(yù)期,有望筑底回暖。1)玉米:新臨儲政策調(diào)減玉米收購價格給整個行業(yè)帶來重大顛覆性的影響。隨著10月東北華北新玉米集中上市,給高庫存、需求低迷的行業(yè)繼續(xù)帶來降價的預(yù)期,長期來看,國家主導(dǎo)調(diào)整種植結(jié)構(gòu)、給財政松綁的意向?qū)⑹沟糜衩變r格逐步下滑。2)大豆:10月份國內(nèi)新季大豆即將集中上市,而南方銷區(qū)需求繼續(xù)低迷,供強需弱的問題依舊突出,同時1000元/噸以上的內(nèi)外價差使得國產(chǎn)大豆價格繼續(xù)承壓。3)小麥:9月是傳統(tǒng)消費旺季,但今年行情不在,主要原因是市場需求不足,面粉制企難獲利潤從而降低采購量。隨著新季度的最低收購價即將公布,麥市迎來敏感時期,后市觀察最低收購價政策的執(zhí)行。4)糖:15/16榨季預(yù)估再減產(chǎn)150萬噸至900萬噸左右,行業(yè)有望進一步達成進口自律共識,在當(dāng)前庫存加速消化的前提下,15/16榨季供需缺口至少100萬噸以上,國內(nèi)糖市有望走向回暖行情。
總體而言,我們?nèi)匀粌A向于認為全球大宗糧食總體處于需求疲弱、產(chǎn)量和庫存充足的局面,但玉米、糖以及大米預(yù)期繼續(xù)減產(chǎn),供需進一步偏緊,后市值得持續(xù)關(guān)注;隨著北美糧食開始收獲,天氣變化對產(chǎn)量的影響仍將存在,同時消費端的變化也值得積極關(guān)注;國內(nèi)的大宗糧食總體處于高產(chǎn)量、高庫存與消費低迷的格局,短期延續(xù)弱勢震蕩的判斷,對于糖的供需,在進口量有效控制情況下,我們認為糖有望走出低迷的行情。
最新齊魯農(nóng)業(yè)策略觀點和推薦標的:我們給予大種植板塊“增持”評級:(1)從歷史角度看,10-12月份,大種植板塊在農(nóng)業(yè)政策陸續(xù)出臺的背景下?lián)碛谐~收益;(2)從行業(yè)角度看,下半年農(nóng)墾改革有望出臺(10月深改會)、新種子法修訂進入二審、中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議召開等,將成為最有力的行情催化劑;(3)從公司角度來看,10月份三季度報將進入集中披露期,業(yè)績穩(wěn)增長龍頭企業(yè)值得關(guān)注。
我們繼續(xù)建議投資者關(guān)注大種植業(yè)板塊的整體性機會:種子行業(yè)龍頭企業(yè)隆平高科(外延擴張預(yù)期高,業(yè)績有保證)、農(nóng)墾系統(tǒng)的種植上市公司北大荒(擁有1296萬畝優(yōu)質(zhì)耕地資源)和海南橡膠、農(nóng)發(fā)種業(yè)(國企改革預(yù)期)以及三季度業(yè)績?nèi)詫⑿Π潦袌龅膹?fù)合肥龍頭金正大、史丹利、新洋豐、司爾特、新都化工;建議關(guān)注行業(yè)底部向上的制糖企業(yè)南寧糖業(yè)、中糧屯河等。
金屬非金屬行業(yè)周報:金屬價格反彈存在博弈空間,看好新能源汽車+軍工
類別:行業(yè) 研究機構(gòu):長江證券股份有限公司 研究員:葛軍,王一川 日期:2015-10-13
報告要點
金屬價格反彈存在博弈空間,看好新能源汽車+軍工
嘉能可減產(chǎn)計劃帶動LME鋅價及其他金屬價格反彈,單邊下行趨勢得到緩解,疊加中國穩(wěn)增長政策發(fā)力及美聯(lián)儲加息延期,金屬價格短期存在一定博弈空間。但從中長期看,我們預(yù)計(1)全球仍將面臨總需求不足;(2)世界各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期錯配,導(dǎo)致貨幣政策對立情況加劇;(3)全球資金回流美國是大趨勢,美元指數(shù)總體維持長期強勢。總而言之,建議投資者對全球經(jīng)濟弱勢的格局保持清醒的認識。標的方面,我們更加看好新能源汽車、軍工兩大主線;目前時點,持續(xù)推薦“正海磁材”,并關(guān)注“中科三環(huán)”。
金屬價格普漲,倫鋅大幅反彈;金價震蕩上行
LME基本金屬跌跌不休:金屬價格普漲,倫鋅大幅反彈:本周基本金屬一改前幾周的弱勢,迎來小幅反彈。除去9月美聯(lián)儲FOMC會議宣布延期加息帶來的低利率預(yù)期外,國際金屬貿(mào)易商嘉能可宣布將在未來減產(chǎn)鋅產(chǎn)量50萬噸也對金屬價格形成支撐,LME金屬普漲。其中,三月期鋅大幅反彈10.28%。我們認為,新興市場令人失望的增長前景,尤其“中國因素”強勢不在(需求增速放緩),無疑是工業(yè)金屬價格下行的核心驅(qū)動因素。此外,考慮到原油等其他全球大宗的偏弱趨勢,成本端的收縮也令金屬價格額外承壓。Comex黃金微漲0.79%至1148:Comex黃金周漲3.75%至1157:周內(nèi)FOMC會議宣布延期加息,Comex黃金走高,上漲3.75%至1157美元/盎司,我們認為,中期金價在1100-1300美元/盎司的區(qū)間內(nèi)維持震蕩的概率較大。
磁材用稀土價格繼續(xù)上漲
磁材用稀土價格繼續(xù)小幅反彈:近一個月,鐠、釹、鏑等少數(shù)品種(高性能釹鐵硼相關(guān))走出弱反彈。本周鐠釹金屬及氧化物價格繼續(xù)小幅上漲。我們認為(1)行業(yè)整合、監(jiān)管加碼、政策扶持的趨勢未變;(2)目前稀土價格已迫近、甚至低于成本線,對后續(xù)價格不必過度悲觀,但全面反彈尚不具備基礎(chǔ)。小金屬方面,鉬精礦,鎢精礦及鈦精礦近一個月價格基本持平于低位,目前供需格局相對穩(wěn)定,繼續(xù)大幅下跌的空間較小。