鑒于美國經(jīng)濟面臨多重挑戰(zhàn)，各方消息認為今年前能否加息尚屬未知。

美聯(lián)儲聯(lián)邦理事會與各地區(qū)聯(lián)儲在是否應(yīng)該加息的問題上已經(jīng)出現(xiàn)了分歧理事會趨向于溫和(支持按兵不動)，而地區(qū)聯(lián)儲趨向強硬(支持加息)。鑒于美國經(jīng)濟面臨多重挑戰(zhàn)，各方消息認為今年前能否加息尚屬未知。

周二(10月13日)，美聯(lián)儲(FED)內(nèi)部的政策分歧暴露無遺。美聯(lián)儲理事塔魯諾(Daniel Tarullo)當天稱應(yīng)該維持利率不變。與此同時，有文件顯示，美國多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲董事支持提高借貸成本(即貼現(xiàn)利率)，這為美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在保持內(nèi)部團結(jié)上帶來挑戰(zhàn)。

塔魯諾接受外媒采訪時表示，他目前并不贊成美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在2015年加息。這使得他與另一位理事布雷納德(Lael Brainard)站在了同一陣營，后者周一(10月12日)表示，美聯(lián)儲應(yīng)該按兵不動。然而，他們的觀點與包括耶倫在內(nèi)的多數(shù)FOMC成員相左。耶倫9月24日曾表示，她認為有理由在年底前實施2006年以來的首次加息。自那以后，耶倫尚未就貨幣政策公開置評。

五位美聯(lián)儲理事中，塔魯諾和布雷納德發(fā)表鴿派言論(傾向于放寬貨幣政策)，凸顯美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層內(nèi)部已經(jīng)存在巨大分歧，這也許預(yù)示著美聯(lián)儲今年剩余的兩次決策會議上(10月27-28日和12月15-16日)，激烈爭議將不可避免。

美聯(lián)儲副主席費希爾(Stanley Fischer)周日(10月11日)曾表示，只要經(jīng)濟增長達到預(yù)期，美聯(lián)儲今年仍有必要加息。紐約聯(lián)儲主席杜德利(William C. Dudley)也加入支持2015年末之前加息的陣營。

12人中8人支持上調(diào)貼現(xiàn)率

周二公布的美聯(lián)儲貼現(xiàn)利率會議紀要顯示，在9月的美聯(lián)儲理事會投票中，美國12個區(qū)域性聯(lián)儲中有8位董事會成員贊成提升貼現(xiàn)率，即銀行業(yè)向美聯(lián)儲直接貸款的利率，位于華盛頓的美聯(lián)儲理事會拒絕執(zhí)行他們的這項要求。

包括圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)和里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克(Jeffrey Lacker)在內(nèi)的地方性聯(lián)儲主席們都催促耶倫采取行動，而包括塔魯諾和布雷納德在內(nèi)的理事們卻警告稱，F(xiàn)OMC目前應(yīng)該按兵不動。

官員對目前經(jīng)濟的理解因人而異。美聯(lián)儲部分官員期待美國失業(yè)率下降，消費者持續(xù)支出，并見到美國增速接近長期性增長趨勢。其他官員則認為通脹率仍然不溫不火，勞動力市場缺乏薪資壓力，并辯稱現(xiàn)在加息恐怕得不償失。

塔魯洛個人認為，現(xiàn)在提高利率是不適合的，應(yīng)該到經(jīng)濟發(fā)展到一定程度再加，具體加息時機應(yīng)該隨著經(jīng)濟發(fā)展形勢而調(diào)整。

中國放慢為美國帶來不確定

為了等待更多關(guān)于中國經(jīng)濟增長放緩對美國通脹和增長前景的影響信息，美聯(lián)儲官員9月份決定推遲加息，為9月份FOMC貨幣政策會議準備的經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，在17位地區(qū)性聯(lián)儲主席中，有13位認為美聯(lián)儲會在今年加息。

在眾多經(jīng)濟學(xué)家們看來，塔魯諾和布雷納德都意味著，他們已經(jīng)和芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)和明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)合流，借以尋求FOMC在加息前景上保持克制。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli在寫給客戶的一份報告中表示，耶倫和費希爾將FOMC加息預(yù)期的“點陣圖”朝著年底前加息靠攏，但即便是在這樣的情況下，給人留下的印象卻是，美聯(lián)儲理事會比平常更偏鴿派，哪怕地區(qū)性聯(lián)儲主席們比之前所預(yù)期的更加鷹派(傾向于收緊貨幣政策)；“我們目前仍然相信，耶倫和費希爾所領(lǐng)導(dǎo)的FOMC將在12月加息”。

周二的貼現(xiàn)利率會議紀要顯示，9月份支持將美聯(lián)儲直接貸款利率由0.75%提升到1%的地區(qū)聯(lián)儲理事會成員由5位增加到8位，增加的3個地區(qū)分別是圣路易斯聯(lián)儲、亞特蘭大聯(lián)儲和舊金山聯(lián)儲。

據(jù)北方信托公司首席經(jīng)濟學(xué)家、原美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家Carl Tannenbaum介紹，美國地區(qū)性聯(lián)儲理事會通常與當?shù)芈?lián)儲主席的意見一致，而各地區(qū)性聯(lián)儲主席們都參與了9月份舉行的FOMC貨幣政策會議；雖然貼現(xiàn)率并非作為美聯(lián)儲主要政策工具的聯(lián)邦基金利率，但此次投票反映了信貸的松緊程度。

塔魯洛在自己的經(jīng)濟前景里強調(diào)，有諸多理由需要對諸多不確定性保持警惕；美國目前處于全球性超低通脹率環(huán)境之中，美國的自然失業(yè)率可能已經(jīng)下降，通貨膨脹和失業(yè)之間過去的關(guān)系似乎沒有有效運作。

塔魯諾最后指出，在美聯(lián)儲加息之前，應(yīng)當先看到支持加息的切實理由，以有效提振大家對于通脹將回到預(yù)期的信心。