由于擔(dān)心跨國并購可能導(dǎo)致壟斷，進(jìn)而擾亂所在國及周邊地區(qū)的市場秩序，甚至打壓所在國及周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)，因此，海外投資中的反壟斷審查通常在所難免。為此，富而德國際律師事務(wù)所就如何規(guī)避反壟斷審查風(fēng)險提出如下建議。

由于擔(dān)心跨國并購可能導(dǎo)致壟斷，進(jìn)而擾亂所在國及周邊地區(qū)的市場秩序，甚至打壓所在國及周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)，因此，海外投資中的反壟斷審查通常在所難免。為此，富而德國際律師事務(wù)所就如何規(guī)避反壟斷審查風(fēng)險提出如下建議。

從對外商投資制度和限制的角度分析，針對交易面臨的外國投資審批機(jī)制，建議中國企業(yè)關(guān)注以下幾點：第一，交易的確定性，因為在歐洲，只有收到了監(jiān)管批準(zhǔn)之后交易才算達(dá)成。第二，交易的時間，每一個國家對于審批的時限要求可能不一樣，需要考慮對并購時間進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。第三，交易值，少部分的交易可能在批準(zhǔn)這個環(huán)節(jié)遇到一些困難。在最壞的情況下，有可能需要把一部分交易剝離或是接受一些條件，才能夠獲得批準(zhǔn)進(jìn)行交易。

從針對壟斷的并購控制分析，并購控制指反壟斷法規(guī)定的審查并購和收購的程序，用以避免因并購和收購造成的經(jīng)營者集中而導(dǎo)致的競爭減少。就歐盟的并購控制而言，中國企業(yè)需要了解歐盟實際上有兩套體系，一個是歐盟，一個是歐盟的每個成員國。在涉及到并購控制的時候，在歐盟層面和各個成員國層面這種審批的監(jiān)管都是必須的，歐盟委員會根據(jù)歐盟企業(yè)并購規(guī)則享有司法管轄權(quán)，而各國并購控制主管部門根據(jù)各國法律享有司法管轄權(quán)。收到這兩個層面監(jiān)管者的批準(zhǔn)，交易才算正式完成。

富而德律所建議中國企業(yè)關(guān)注兩點：第一，業(yè)務(wù)的集中度是否夠高？例如在德國，存在對投票權(quán)及持有的股權(quán)的比例限制。第二，是否能夠達(dá)到成員國的特別規(guī)定？例如，一些國家會對市場份額和/或資產(chǎn)審查有特殊要求。

該所還建議中國企業(yè)，對于須予申報并購審查的交易，在通過審查之前不要交割，也就是遵守中止義務(wù)。違反中止義務(wù)的規(guī)定構(gòu)成“偷步”，可能導(dǎo)致嚴(yán)懲；也可能給予免責(zé)，但這種情況非常少見。監(jiān)管者正在審查交易時，中國企業(yè)不能影響被收購公司，也就是不能再收購這部分業(yè)務(wù)額外的股權(quán)。即必須要首先收到第一步的監(jiān)管批準(zhǔn)才能進(jìn)行大規(guī)模的收購，否則可能會被嚴(yán)懲。建議中國企業(yè)以國別為基礎(chǔ)有系統(tǒng)地保持其收入記錄，以確保在對多個司法管轄區(qū)進(jìn)行分析時相關(guān)數(shù)據(jù)能被有效地利用起來，在對外投資時做好文檔創(chuàng)建工作；當(dāng)中止義務(wù)適用時，切勿在不經(jīng)意間觸犯“偷步”規(guī)則；請謹(jǐn)記一些重要的具體信息可能需要申報，如銷售、市場份額、市場結(jié)構(gòu)、競爭對手的信息，組建適當(dāng)?shù)膱F(tuán)隊進(jìn)行信息收集，并注意到對信息請求的響應(yīng)會對申報的完成速度以及當(dāng)局的交易審批速度均有影響。

此外，企業(yè)還應(yīng)注意當(dāng)?shù)毓痉?、證券法對企業(yè)并購的規(guī)定，以免面臨合法性風(fēng)險，被目標(biāo)企業(yè)反并購。目標(biāo)企業(yè)還可能會隱瞞自身涉及的擔(dān)保、訴訟糾紛情況，造成信息不對稱風(fēng)險，會讓企業(yè)并購他國企業(yè)之后陷入法律訴訟的陷阱。監(jiān)管較少的行業(yè)應(yīng)注意信息安全。有的國家通過法律對境外投資者的跨國并購?fù)顿Y提出特別要求，或是建立不很透明的跨國并購審查程序，可能會大大增加中國企業(yè)跨國并購的難度。而出于意識形態(tài)、國家利益、安全等方面的考量，所在國在某些重要行業(yè)往往會對來自中國的投資進(jìn)行限制。