中國9月份進出口數(shù)據(jù)剛公布，人民幣匯率迅速大跌，人民幣在岸匯率和離岸匯率雙雙大幅度跳水，中國9月份的進出口數(shù)據(jù)到底隱藏著什么樣的玄機，能迅速攪動人民幣大貶值呢？段氏理金給大家分析一些數(shù)據(jù)。

1、出口：料同比下跌6.0%(31位，區(qū)間-8.1%到+3.5%)；8月下跌5.5%

2、進口：料同比下降16.0%(31位，區(qū)間-23.0%到+5.9%)；8月下跌13.8%

以上數(shù)據(jù)說明了什么呢？

1、出口負增長大幅度縮窄，說明前期的人民幣貶值已經(jīng)取得了效果，開始對出口起到了帶動作用。

2、進口大幅度負增長，而且負增長加大，說明國內(nèi)經(jīng)濟現(xiàn)在還在繼續(xù)大幅度下滑，內(nèi)需持續(xù)萎縮中。

根據(jù)上面兩點分析，段氏理金得出兩個個人觀點：

1、既然人民幣貶值已經(jīng)開始取得效果，出口開始好轉(zhuǎn)，那么人民幣就應(yīng)當繼續(xù)貶值，以促進出口，這應(yīng)當是容易分析得出的。

2、既然進口數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅度負增長，國內(nèi)經(jīng)濟太差，內(nèi)需不振，那么中國就應(yīng)當考慮繼續(xù)通過外需來拉動經(jīng)濟，也就是要通過出口，還是要人民幣貶值。

整體來看，9月份進出口貿(mào)易狀況喜憂參半，出口有可能環(huán)比持平，進口環(huán)比可能下降。當月港口貿(mào)易數(shù)據(jù)相對溫和，全球需求狀況仍不理想，后期出口改善程度可能也有限。騰訊筆者2832/5792.47進口方面，韓國、臺灣等市場當月進口都不好，商品價格掉得也多，而國內(nèi)發(fā)電量數(shù)據(jù)不佳，內(nèi)需改善可能有限。后期則要觀察石油等商品價格是否回升，進口有可能稍有提振。

從上面可以推理得出，不管從出口數(shù)據(jù)來看，還是從進口數(shù)據(jù)來看，人民幣都應(yīng)當貶值，所以，9月份進出口數(shù)據(jù)一公布，人民幣就迅速大跳水。

但是人民幣第二輪貶值會什么時候到來呢？這一點非常重要，段氏理金個人認為還要等一段時間，因為：

1、IMF要在12月底將公布人民幣是否能納入SDR，這關(guān)系到人民幣國際化的重大戰(zhàn)略，因此在這之前，人民幣匯率應(yīng)當會保持穩(wěn)定，以免人民幣被攻擊為攪動全球金融市場大動蕩的兇手，會被一些國家作為反對人民幣加入SDR理由和借口。

2、一旦12月底人民幣是否能加入SDR成為定局，如果人民幣沒有被納入SDR，那中國就可能會義無反顧的啟動人民幣匯率貶值。

3、中國的制造業(yè)的復(fù)蘇需要一定的時間，如果現(xiàn)在繼續(xù)啟動新一輪貶值，確實會刺激出口增長，但是國內(nèi)制造業(yè)經(jīng)過過去十年的打擊，可能還不容易一下就恢復(fù)產(chǎn)能，培訓(xùn)好工人等，有一個準備時間。

4、最重要的是，國內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)借了1.5萬億外債，得給他們一定的時間進行匯率掉期，鎖定匯率等，否則人民幣再次大貶值，很多房地產(chǎn)企業(yè)可能會破產(chǎn)，一是房子過剩賣不掉，二是人民幣匯率大貶值帶來的巨大債務(wù)成本上升。

一切等到12月底吧，段氏理金認為這是一個關(guān)鍵且非常重要的時間點，上面也應(yīng)當在觀察人民幣匯率貶值的效果，對中國出口作用明顯有幫助，且連續(xù)幾個月，那么第二輪貶值不可避免，但這種貶值是由中國主導(dǎo)的，而非被做空的，更不是崩潰性的。

人民幣貶不貶值，接下來就看IMF最終是否將人民幣納入SDR了，一場巨大的博弈啊！