【國產(chǎn)大飛機需求巨大 3股潛力無限】招商證券分析師表示，從長期來看，在國產(chǎn)大飛機的需求拉動下，相關(guān)配套行業(yè)的國產(chǎn)替代機會巨大，而這也是漸進式國產(chǎn)替代路徑的最后一步。A股中中航飛機 、貴航股份 、海特高新等上市公司，涉及大飛機研發(fā)制造等相關(guān)業(yè)務(wù)。

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國產(chǎn)大型客機C919有望于近日首飛 3股直接受益

備受矚目的國產(chǎn)大型客機C919首飛在即。從中國航天科工一院航天測控公司獲悉，C919有望于近日首飛，客機裝配有我國自主研制的故障預(yù)測與健康管理系統(tǒng)，為國產(chǎn)大飛機安全護航。這一系統(tǒng)的正式應(yīng)用，意味著我國打破了波音、空客等國際航空制造巨頭AHM、AIRMAN等產(chǎn)品的壟斷，填補了這一領(lǐng)域的空白。

據(jù)中新網(wǎng)10月19日消息，通過實時監(jiān)測和大數(shù)據(jù)應(yīng)用，PHM可提前預(yù)測飛機故障信息并采取相應(yīng)措施，實時傳輸信息避免飛機“失聯(lián)”，減少飛機延誤和維修停場時間等。目前，航天測控公司PHM研制團隊與中國商飛共同研制的PHM系統(tǒng)已在廈航全面試用。

航天測控公司總經(jīng)理馬好東表示，該系統(tǒng)目前已實現(xiàn)對3萬多項飛機數(shù)據(jù)中涉及飛行安全的4000個關(guān)鍵數(shù)據(jù)進行實時監(jiān)控、故障診斷、維修控制決策、飛機運行管理、發(fā)動機監(jiān)控、健康狀態(tài)評估以及維修品質(zhì)分析等功能，建立了我國國產(chǎn)大型客機的數(shù)據(jù)中心，為我國大型客機的擴展應(yīng)用服務(wù)奠定了基礎(chǔ)。

招商證券分析師表示，從長期來看，在國產(chǎn)大飛機的需求拉動下，相關(guān)配套行業(yè)的國產(chǎn)替代機會巨大，而這也是漸進式國產(chǎn)替代路徑的最后一步。A股中中航飛機 、貴航股份 、海特高新等上市公司，涉及大飛機研發(fā)制造等相關(guān)業(yè)務(wù)。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股研報】

中航飛機：新產(chǎn)品周期到來，大飛機前景廣闊

公司為中航工業(yè)大飛機資產(chǎn)整合平臺

2012 年重大資產(chǎn)重組后，中航工業(yè)大飛機資產(chǎn)基本全部進入上市公司，公司更名為“中航飛機”。2015 年8 月，公司以26.13 元/股的價格向8位發(fā)行對象發(fā)行1.15 億股，募集30 億元投向數(shù)字化裝配生產(chǎn)線條件建設(shè)、運八系列飛機裝配能力提升、機輪剎車產(chǎn)業(yè)化能力提升等6 個投資項目并補充流動資金。

層出不窮的新型號是業(yè)績催化劑

公司目前儲備的新型號較多，隨著這些新型號不斷達到批量交付的條件，公司的業(yè)績將得到極大的改善。

運20 是中國自主研發(fā)的新一代重型軍用運輸機，可遠程投送兵力、作為預(yù)警機平臺和改裝為空中加油機。運20 于2013 年1 月首飛，預(yù)計3年內(nèi)將列裝服役。

公司新一代支線客機新舟700 項目市場工作已經(jīng)全面啟動，預(yù)計2016年完成部裝、2017 年總裝下線并首飛，2019 年完成適航取證并開始交付用戶。

民機方面，公司承擔(dān)了中國商飛中短航程渦扇支線飛機ARJ21 飛機85%以上的部件生產(chǎn)工作量，價值量占40%。ARJ21 已取得適航證，預(yù)計年底交付用戶。

商用大飛機方面，公司取得中國商飛C919 項目機體6 個工作包的供應(yīng)商資格。目前C919 訂單超過500 架，預(yù)計17 年首飛，如量產(chǎn)將為公司貢獻可觀的收入和盈利。

盈利預(yù)測與投資建議

預(yù)計公司2015-2017 年的收入分別為249 億元、288 億元、329 億元，歸屬凈利潤分別為4.2 億元、5.4 億元、6.5 億元，全面攤薄后的每股收益分別為0.15 元、0.20 元和0.24 元。盡管公司目前估值較高，我們認為是市場對公司未來高成長的預(yù)期。由于公司大部分新型號的批量交付時間在2018-19 年左右，最近幾年難以展現(xiàn)公司真正的業(yè)績。考慮到公司新產(chǎn)品周期即將到來，以及軍民用大飛機市場前景廣闊，公司是少有的受益于該市場的標(biāo)的，首次給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示

1、國防投入減少；2、航空行業(yè)景氣度下降；3、因設(shè)計、技術(shù)、安全事故等問題，型號交付推遲。(華融證券)