4季度行業(yè)投資邏輯具備邊際改善空間來自于兩方面:線上線下雙渠道深度整合;自上而下地方國企改革加速。我們判斷,雙渠道發(fā)展模式更加適應消費者和品牌商的長期需求,供應鏈合作和流量相互轉(zhuǎn)換將帶來實體渠道的價值重塑。同時,國企改革將作為原動力,推動零售行業(yè)內(nèi)部整合、產(chǎn)能出清、資產(chǎn)優(yōu)化。
一周行情走勢
市場表現(xiàn)概況:本周商貿(mào)零售指數(shù)上漲12.41%,上周上漲6.53%,本周該指數(shù)跑贏滬深300 指數(shù)6.61 個百分點。百貨上漲12.94%,超市上漲9.11%,專業(yè)連鎖上漲12.33%。本周零售股漲幅前五: 快樂購(39.94%)/西安民生(30.67%)/新世界(25.30%)/上海九百(25.21%)/百大集團(23.67%);本周零售股漲幅后五:友好集團(-26.36%)/歐亞集團(3.10%)/銀座股份(4.35%)/友阿股份(5.47%)/永輝超市(6.52%).
一周國內(nèi)資訊
國內(nèi)商貿(mào)零售行業(yè):國務院常務會議鼓勵農(nóng)村電商和快遞業(yè)務,預計5 年內(nèi)總投入超過1400 億元;商務部預測2016 年跨境電商貿(mào)易額將達6.5 萬億;超10 萬家實體零售門店聯(lián)手反擊電商“雙11”。行業(yè)及公司新聞:蘇寧全國首家“電商扶貧-蘇寧示范店”落戶北京;順豐海淘將更名為“豐趣海淘”,并將入駐優(yōu)酷土豆商城;口碑外賣將在一年內(nèi)新開200 個城市服務;餓了么與快方送藥達成全國合作;蘇寧海外購APP“小海獅”正式上線;順豐推電商專配,商家單票成本最多省2.5 元;云猴全球購與微盟達成戰(zhàn)略合作,發(fā)力微營銷。
一周重要公告
銀座股份、歐亞集團、友阿股份公司股票停牌;中百集團董事長劉聰先生辭職;鄂武商A 擬調(diào)整非公開發(fā)行股票方案,調(diào)低募集金額至10.63 億元,資金用途改為償還貸款;西安民生股東大會審議通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金議案;友好集團控股股東國資公司擬向大商集團協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司16.15%股份。
周觀點
我們認為4 季度行業(yè)投資邏輯具備邊際改善空間來自于兩方面:線上線下雙渠道深度整合;自上而下地方國企改革加速。我們判斷,雙渠道發(fā)展模式更加適應消費者和品牌商的長期需求,供應鏈合作和流量相互轉(zhuǎn)換將帶來實體渠道的價值重塑。同時,國企改革將作為原動力,推動零售行業(yè)內(nèi)部整合、產(chǎn)能出清、資產(chǎn)優(yōu)化。個股方面重點推薦:1)擁有區(qū)域密集網(wǎng)點+供應鏈資源的商超標的:永輝超市、中百集團、步步高;2)有望獲益于地方國企改革的標的:武漢中商;3)美妝電商稀缺標的:青島金王;4)低估值、績優(yōu)股:鄂武商、歐亞集團。同時,受農(nóng)村電商政策利好刺激,建議關注農(nóng)資以及供銷社標的,詳情參見我們發(fā)布的農(nóng)村電商深度報告《乘政策風享需求興,深耕精作方能勝出》。