10月22日，由恒豐銀行和南京銀行聯(lián)席主承銷的北京海國鑫泰投資控股中心2015年度第一期中期票據(jù)在銀行間債券市場成功發(fā)行。這是全國首單以公募方式發(fā)行的直接支付價(jià)款的并購債，即真正意義上的并購債。

根據(jù)公開披露信息，本次海國鑫泰的公募并購債，簡稱“15海國鑫泰MTN001”，通過面向承銷團(tuán)成員簿記建檔、集中配售方式在全國銀行間債券市場公開發(fā)行，期限5年，票面利率4.38%，低于定價(jià)估值40BP左右，所募集資金用于收購兩家標(biāo)的公司100%股權(quán)，此次公募債設(shè)計(jì)還根據(jù)并購付款進(jìn)度分為兩期，每期各發(fā)行5億元，以提高資金使用效率。

“15海國鑫泰MTN001”被市場看作是銀行間債券市場首單“正版”公募并購債。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前經(jīng)中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)評(píng)議并完成發(fā)行的并購債共9單，發(fā)行金額合計(jì)156.38億元，其中絕大多數(shù)——7單采用了“置換并購融資”的模式，也就是用發(fā)債所融得資金去替換融資貸款，而并非直接支付并購價(jià)款，嚴(yán)格來講，并未體現(xiàn)并購債的精髓。

中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)相關(guān)人士介紹，近兩年來交易商協(xié)會(huì)始終在大力推動(dòng)并購債的創(chuàng)新工作，并一直在推進(jìn)發(fā)行方式上的創(chuàng)新。并購債采用公募和私募方式發(fā)行可以說各有利弊。具體而言，私募發(fā)行方式對(duì)保密性要求較高，而公募發(fā)行方式要進(jìn)行相對(duì)較多的公開信息披露，此外，公募方式融資成本低，品牌效應(yīng)明顯，并購交易保障力更強(qiáng)，但以公募的方式發(fā)行，周期較長，較難實(shí)現(xiàn)融資進(jìn)度與并購進(jìn)度的統(tǒng)一。

恒豐銀行首席品牌官、研究院常務(wù)院長胡海峰表示，國家近幾年大力支持企業(yè)間的并購重組，實(shí)際上是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)、優(yōu)化資源配置的重要手段；同時(shí)混合所有制改革，也為并購融資提供了巨大的市場空間，國家也明確支持資本市場在企業(yè)并購重組中充分發(fā)揮作用。此次恒豐銀行作為主承銷商之一的公募并購債成功發(fā)行后，多種發(fā)行方式在銀行間市場都已無障礙，對(duì)我國銀行間市場金融產(chǎn)品的多樣化具有積極意義，并有助于銀行開拓資本渠道為企業(yè)解決融資難。從發(fā)行成本上看，本期并購票據(jù)具有較高的市場接受度，滿足了市場個(gè)性化的投資需求；從注冊(cè)的信息披露和時(shí)間效率上看，本期并購票據(jù)已經(jīng)完全具備與實(shí)際并購交易對(duì)接的成熟度，標(biāo)志著該產(chǎn)品已經(jīng)脫離了實(shí)驗(yàn)階段，未來將向著常態(tài)化、規(guī)模化發(fā)展。