【5大券商周五看好6板塊50股】互聯(lián)網(wǎng)金融：供應(yīng)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)化，推薦6股。

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互聯(lián)網(wǎng)金融：供應(yīng)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)化 薦6股

供應(yīng)鏈金融空間巨大：供應(yīng)鏈金融是一種產(chǎn)業(yè)與金融融合的生態(tài)，它不僅是為產(chǎn)業(yè)提供一種新型的金融服務(wù)，更是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈條的整合與重塑。在社會(huì)整體資產(chǎn)收益率下滑，高收益資產(chǎn)消失的時(shí)代背景下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展空間巨大。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2015年7月主要行業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)到了58060億元。預(yù)計(jì)2015年全年，我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨以及預(yù)付賬款將接近90萬(wàn)億，如果僅有20%可以作為質(zhì)押品，按照60%的質(zhì)押率計(jì)算，供應(yīng)鏈融資規(guī)模可達(dá)到10萬(wàn)億以上。

供應(yīng)鏈金融的主要業(yè)務(wù)種類：主要的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式包含存貨融資、預(yù)付款融資和應(yīng)收款融資。目前國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)開展較多的業(yè)務(wù)種類為應(yīng)收賬款融資。應(yīng)收賬款融資的主要形式為保理業(yè)務(wù)，銀行受讓客戶(賣方)的應(yīng)收賬款，在此基礎(chǔ)上為客戶提供應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款催收和承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)等一系列綜合性金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈金融的四大模式：目前供應(yīng)鏈金融有四大參與主體。一類是以商業(yè)銀行為代表的以業(yè)務(wù)線來(lái)開展供應(yīng)鏈金融的銀行系。代表有平安銀行、廣發(fā)銀行等。一類是核心企業(yè)為代表，結(jié)合保理業(yè)務(wù)、小貸業(yè)務(wù)在自身所處的供應(yīng)鏈中開展類信貸業(yè)務(wù)。一類是物流企業(yè)，借助第三方物流信息優(yōu)勢(shì)開展保稅倉(cāng)、倉(cāng)單融資等業(yè)務(wù)。一類是互聯(lián)網(wǎng)公司。利用大數(shù)據(jù)、征信手段來(lái)開展類信貸業(yè)務(wù)。這幾類主體各有優(yōu)勢(shì)，互相競(jìng)爭(zhēng)，互相借力。

資金來(lái)源與風(fēng)險(xiǎn)管控：目前供應(yīng)鏈金融資金來(lái)源有三類：一種是企業(yè)自籌、一種是銀行授信、一種是依托P2P平臺(tái)吸收社會(huì)資金。這幾類來(lái)源中，企業(yè)自籌對(duì)于核心企業(yè)來(lái)說(shuō)成本最低，而P2P平臺(tái)的成本較高。從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)看，目前銀行和大型電商的風(fēng)控做的較好，而核心企業(yè)與P2P平臺(tái)的風(fēng)控存在隱憂。

供應(yīng)鏈金融的生態(tài)圈：與市場(chǎng)不同的認(rèn)識(shí)在于，我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的供應(yīng)鏈金融并不是1+N核心企業(yè)模式或者M(jìn)+1+N上下游拓展模式，而是一個(gè)閉環(huán)的生態(tài)圈。與傳統(tǒng)金融的區(qū)別在于，供應(yīng)鏈金融必須扎根產(chǎn)業(yè)，依托產(chǎn)業(yè)，最終做到產(chǎn)業(yè)金融結(jié)合，形成產(chǎn)金回路。如果沒(méi)有產(chǎn)業(yè)的支撐，供應(yīng)鏈金融所融資金將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，同樣，如果供應(yīng)鏈金融沒(méi)有盈利性，產(chǎn)業(yè)也不會(huì)輕易開展金融業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈金融未來(lái)理想的運(yùn)營(yíng)方式是底層大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)滲透+平臺(tái)鏈接的商業(yè)生態(tài)+垂直領(lǐng)域運(yùn)用構(gòu)建的閉合循環(huán)金融生態(tài)系，讓不同類型的金融業(yè)態(tài)能真正服務(wù)于整個(gè)供應(yīng)鏈的各類主體，推動(dòng)商業(yè)生態(tài)的發(fā)展。做成跨企業(yè)、跨行業(yè)、跨區(qū)域的、與政府、企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)等廣結(jié)聯(lián)盟、物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)相融合的金融生態(tài)平臺(tái)，才能突破成長(zhǎng)性的天花板。

供應(yīng)鏈金融勃發(fā)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)：我們看好兩類型企業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)。一類是平臺(tái)型的企業(yè)，包括供應(yīng)鏈信息處理平臺(tái)、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)平臺(tái)(尤其是其中的物流平臺(tái))、供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供平臺(tái)以及風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)型的公司，如傳化股份、建發(fā)股份、渤海租賃。另外一類是垂直領(lǐng)域的行業(yè)龍頭。最有可能先發(fā)展的是產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化強(qiáng)的大宗商品領(lǐng)域與下游高度分散的零售領(lǐng)域。其他產(chǎn)品更為復(fù)雜的制造業(yè)、農(nóng)業(yè)隨著供應(yīng)鏈整合技術(shù)的升級(jí)也會(huì)逐步發(fā)展起來(lái)。我們認(rèn)為垂直領(lǐng)域中的金葉珠寶、瑞茂通、盛屯礦業(yè)是目前供應(yīng)鏈金融典型案例。安信證券

醫(yī)藥生物：醫(yī)保定點(diǎn)審查取消 薦4股

10月14日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于第一批取消62項(xiàng)中央指定地方實(shí)施行政審批事項(xiàng)的決定》稱，第一批將取消62項(xiàng)中央指定地方實(shí)施的行政審批事項(xiàng)。其中基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店資格審查、基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)資格審查的取消對(duì)現(xiàn)有的醫(yī)藥零售行業(yè)、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)將產(chǎn)生重大影響。

對(duì)于藥店而言是否能夠具備醫(yī)保報(bào)銷資格，對(duì)其銷售增長(zhǎng)與市場(chǎng)占有率會(huì)起到重大影響。對(duì)于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，促進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院的競(jìng)爭(zhēng)力提升，以及加快企業(yè)擴(kuò)張并快速盈利有著積極的意義。

重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥零售相關(guān)重點(diǎn)上市公司一心堂、老百姓、益豐藥房等。以及醫(yī)療服務(wù)相關(guān)民營(yíng)龍頭企業(yè)，如愛(ài)爾眼科等。太平洋證券