【物美商業(yè)私有化 零售業(yè)深調】在毫無征兆的背景下，占據(jù)京城35%市場份額的最大零售集團物美集團突然宣布退市消息，瞬間在零售界掀起巨浪。

在毫無征兆的背景下占據(jù)京城35%市場份額的最大零售集團物美集團突然宣布退市消息，瞬間在零售界掀起巨浪。

10月20日晚，在港股上市的北京物美商業(yè)集團股份有限公司(01025.HK)發(fā)布公告宣布計劃私有化退市。作為京城第一家零售百貨超市，自從1994年成立以來，一直在京城占據(jù)舉足輕重的主要地位，然而到底是什么原因讓其突然宣布退市？

溢價90%退市

繼國內零售巨頭華潤萬家剝離華潤創(chuàng)業(yè)變相私有化之后，京城零售巨頭物美也突然宣布，將逐漸進入私有化進程。

10月20日晚，港股上市公司物美集團公告稱，董事會2015年10月5日接獲公司控股股東物美控股發(fā)出的通知，物美控股及其間接全資附屬公司物美香港，擬根據(jù)收購守則就H股及內資股進行自愿有條件要約，倘落實，此舉將導致物美退市。

資料顯示，2003年11月底，物美在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，籌資5億港元。當時物美集團是北京第一家在香港上市的民營企業(yè)，也是內地最早的以連鎖方式經(jīng)營超市的零售集團公司。

根據(jù)公告，此次要約涉及5.35億股H股，占公司全部已發(fā)行股本總額的41.67%，按H股每股6.22港元計算，H股要約的最高價值為33.28億港元；此次要約還涉及4383.92萬股內資股，占公司全部已發(fā)行股本總額的3.41%，按內資股每股5.07元計算，內資股要約的最高價值為2.22億元人民幣。

也就是說，物美控股持有物美商業(yè)約55.03%的股份，以披露的要約價格計算，如果完成全部要約，物美控股和物美香港合計需要向其他股東支付約33.28億港元和2.22億元人民幣。

在此之前，物美商業(yè)已于10月5日宣告停牌，停牌前收報于3.27港元，總市值僅為17.55億港元(約14.4億元人民幣)。若按物美現(xiàn)金要約價為每股6.22港元計算，較收盤價溢價約90%。

物美不惜如此高溢價退市，原因是什么？在公告中，物美的解釋稱，為了更有效地進行大規(guī)模的收購兼并等整合行動，使得公司有較多的靈活性及時做出投資決定，同時對股東投資回報的不利影響降至最低。

其實，近兩年在零售業(yè)持續(xù)下滑的背景下，物美的日子并不好過。根據(jù)物美相關財報顯示，數(shù)據(jù)顯示， 近年來，物美商業(yè)公司權益所有人應享有的利潤逐年下降。特別是2015年上半年，盡管物美的營業(yè)額上升約11.4%，但股東應占溢利與2014年上半年相比下降約19.5%。

10月22日，物美超市董事長蒙進暹向《華夏時報》記者證實，公司退市確實在進行過程中，他還向記者證實，一方面港股市場對公司估值一直偏低，目前市盈率只有8倍多，融資力度也不是很大。另一方面是公司并購擴張受到牽制，最終決定私有化。

不過，一位長期關注零售的業(yè)內人士在接受記者采訪時分析說，物美在遭遇港股低估值背景下，此次毅然決然退市，公司幾乎沒有好的再融資機會，在和同業(yè)公司對比之后，這些公司都有強烈的回歸A股的愿望。

而此次物美股份從港股退市后，是否會將資產(chǎn)注入新華百貨，曲線回歸A股呢？10月22日，蒙進暹對記者表示不便透露。

困境主因

“物美之所以面臨權益人利潤縮減、公司估值過低的困境，其主要原因不是公司的問題，而是所處的行業(yè)問題，再加上物美此前收購的多家子公司，基本上都是商業(yè)，近兩年零售業(yè)處于深度調整期，利潤微薄和權益人利潤減少是不得不面對的事實。”一位長期關注零售行業(yè)的業(yè)內人士對記者分析說。

記者統(tǒng)計物美近幾年的資料發(fā)現(xiàn)，雖然近幾年物美動作頻繁，不時傳來收購消息，但萬變并沒有離開本行。

資料顯示，除此前相繼吞下美廉美、新華百貨、江蘇時代超市和浙江供銷超市等區(qū)域零售龍頭外，2014年還以14億元跨業(yè)態(tài)攬下百安居七成股權。

在此期間，物美商業(yè)還試圖收購卜蜂蓮花華東、華北地區(qū)零售業(yè)務，但雙方經(jīng)歷多番的討價還價后，最終還是因價格不合理而放棄合作。今年年初，物美還試圖收購樂購大成東店和廊坊店，據(jù)最新的消息，目前雙方正在接洽談判過程中，很快就會有答案。

10月22日，記者也從物美相關人士處證實，未來物美資源整合的動作還在繼續(xù)。物美的并購對象依然集中在零售領域，區(qū)域零售前三名將進入物美的考慮范圍內。

巨頭迎來集中調整期

事實上，物美私有化只是零售業(yè)深度調整的代表。

此前，通過合資的方式變相并購樂購的華潤萬家已經(jīng)在上半年實現(xiàn)了零售板塊的私有化。此后，華潤集團為了整合旗下的零售板塊，不但火速掛牌出售其持有的北京沃爾瑪35%的股份，近期還發(fā)出聲明稱，將在2016年全部關閉2010年10月開始打造的、香港及內地時尚概念健與美零售連鎖品牌——采活美妝連鎖店。

外資巨頭沃爾瑪和家樂福也動作不斷。改革中的沃爾瑪，為了應對持續(xù)下滑的業(yè)績和凈利潤，計劃通過薪酬改革以及提高用戶體驗，在電商上繼續(xù)投入。

另一家外資巨頭家樂福受業(yè)績和利潤雙下滑的影響，幾乎在同時啟動了入華20年來最大規(guī)模的變革。作為此次變革的關鍵，家樂福將把在中國的24個CCU重新組建成華東、華北、東北、華西、華中和華南六大區(qū)采購中心。與六大采購中心相匹配的是，家樂福終于開始建立自己的配送中心了。

對此，有接受記者采訪的業(yè)內人士分析說，從近期多家零售巨頭的動作來看，零售業(yè)將首次進入行業(yè)的集中深度調整期，這或許只是開始，近兩年巨頭們的改革動作或將更徹底一些。