創業板活蹦亂跳大起大落還會繼續下去，投資人大可見怪不怪。但投資這個板塊一定要眼明手快，稍慢一步，今天喜出望外，說不定明天就會欲哭無淚。

10月反彈以來，創業板是表現最出色的板塊。從10月8日到23日共12個交易日，滬綜指漲11.8%，深成指漲16.2%，中小板指漲15.4%，表現最差的上證50指數僅漲9.23%，而創業板指數漲幅高達21.9%。交易的430只創業板個股中，僅14只下跌(主要是股災前長期停牌，一復牌便補跌)，漲幅超過50%的有30只；量的方面，創業板以占滬深兩市總流通市值6.95%的比例，成交占到15.36%，這12個交易日，創業板的換手率已達到60.89%。

首先，從業績看，創業板是增長最快的板塊(盡管盈利和每股收益的絕對數較低，以至市盈率高達80-90倍)。據三季報業績預告，已公布的480家創業板公司中，有61.88%的公司報喜(包括預增、扭虧和減虧)，而中小板和主板報喜占比僅為53.52%和41.86%。已披露三季報的162家上市公司，業績增長的97家，比例為59.88%；加上4家扭虧為盈的占比超過60%。這162家創業板公司，前三季營收增長22.14%，凈利增長24.99%，而迄今已披露三季報的400多家公司，剔除業績暴漲的券商股(此暴漲不可持續)，營收和凈利的增長分別僅為3.37%和12.24%。創業板業績增長較快，我以為有兩個原因，一是多為國家扶持的新興產業，本身具有高成長性；

二是創業板中相當部分為近期IPO的新股和次新股，加上絕大多數系民營企業，貸款難卻利率高，因而負債率較低，財務費用支出較少。目前162家已披露三季報的創業板公司平均負債率為33.36%，而據國資委新近發布的1-9月的國企經營數據，平均負債率為66.33%，整整比創業板高出1倍。

第二，創業板公司并購重組頻繁，相當一部分盈利來自資產注入后的外延式增長。據證監會并購重組審核委員會的數據(截止10月16日)，今年共有156家企業通過發行股份并購買資產的方式并購重組，其中創業板公司達45家，占到該板塊的10%，而中小板和主板公司也就41家和70家，分別占到各自板塊的5.3%和4.5%。一批創業板公司經過購并，業績大幅提升，如東方財富、雷曼光電、上海佳豪、樂進健康等等，股價也就水漲船高。創業板公司之所以并購積極性高，想來與證監會縮短并購流程，以及創業板公司多為民營、盤子又小，抓住機遇果斷決策有關。附帶說一句，像現在創業板指2000多點正是并購的最好時機，指數高了，注入資產的要價太高，點位低了，場外又不愿意賣。多關注并購重組委的消息和動向，當是投資創業板的一大“訣竅”。

第三，創業板公司業績起伏大，無論是指數還是個股往往會大起大落。創業板自2009年開板以來，畢竟只有6歲，剛夠上小學的年齡，有時候活蹦亂跳，有時候又哭出無賴。就拿最近的三季報來說，162家中增長超過100%的就有22家，如同花順，前三季盈利從2146萬猛增至48931萬元，劇增21.8倍，自然喜出望外股價翻番。相反，有些公司盈利大減，減幅超過50%的也有二三十家。但在投資人看來，只要有好的資產注入，行業一景氣，很快就會“老母雞變鴨”，于是一些虧損股照樣大漲，成了不折不扣的妖股，如潛能恒信(虧1736萬元)們。

創業板活蹦亂跳大起大落還會繼續下去，投資人大可見怪不怪。但投資這個板塊一定要眼明手快，稍慢一步，今天喜出望外，說不定明天就會欲哭無淚。