【城商行赴港IPO掀小高潮 H股價(jià)值洼地顯現(xiàn)】A股市場(chǎng)雖已對(duì)城商行開(kāi)閘，但今年7月初IPO再度暫停，目前重啟無(wú)期。迫于資本壓力，錦州銀行、青島銀行、鄭州銀行等城商行紛紛將目光投向H股進(jìn)行IPO，又掀起了城商行赴港上市的小高潮。

A股市場(chǎng)雖已對(duì)城商行開(kāi)閘，但今年7月初IPO再度暫停，目前重啟無(wú)期。迫于資本壓力，錦州銀行、青島銀行、鄭州銀行等城商行紛紛將目光投向H股進(jìn)行IPO，又掀起了城商行赴港上市的小高潮。

在采訪中，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，H股目前仍然存在估值較低、融資規(guī)模有限的短板，但其價(jià)值洼地的優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)，新股市場(chǎng)信心也在恢復(fù)當(dāng)中。某港股分析師認(rèn)為，在港股上市更為便捷、效率高，銀行可以借助上市快速融資，同時(shí)借助后市作用，提高美譽(yù)度，之后再回歸A股追求大規(guī)模融資，亦不失為一個(gè)好方法。

資本金壓力大

今年6月，證監(jiān)會(huì)披露了包括江蘇銀行、上海銀行在內(nèi)的10家城商行及農(nóng)商行的上市審核程序進(jìn)度，無(wú)疑讓在A股等候多時(shí)的城商行重燃了上市希望。然而，隨后而來(lái)的股市連續(xù)下跌使得A股的大門(mén)再度緊閉。

屋漏偏逢連夜雨，在登陸A股市場(chǎng)無(wú)望的窘境下，城商行卻面臨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩、利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品迅速更迭、存款保險(xiǎn)制度落地等多重考驗(yàn)，而想要應(yīng)對(duì)這些難題，首先要保證自身資本充足，補(bǔ)充資本已然迫在眉睫。

以錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行為代表的城商行，都曾經(jīng)歷過(guò)在A股漫長(zhǎng)的等待，面對(duì)如今的局面，3家城商行紛紛放棄了A股上市路徑，叩響了港股大門(mén)。

輝立證券銀行業(yè)分析師陳星宇也認(rèn)為，在目前核準(zhǔn)制的監(jiān)管程序下，想要在A股上市需要排隊(duì)等待，對(duì)于急需補(bǔ)充資本的銀行來(lái)說(shuō)優(yōu)先選擇H股是情理之中的。

據(jù)青島銀行2014年年報(bào)顯示，該行在報(bào)告期內(nèi)的資本充足率較2013年末降低了0.13個(gè)百分點(diǎn)至10.75%，核心一級(jí)資本充足率較2013年末降低了0.03個(gè)百分點(diǎn)至9.72%。

鄭州銀行在招股書(shū)草擬本中披露道，截至今年6月末，該行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率及資本充足率分別為8.55%、8.55%和10.92%，分別比年初下降0.11、0.11和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

H股或成應(yīng)急首選

除了資本充足率吃緊，對(duì)于選擇H股的城商行而言，目前在H股排隊(duì)的公司相對(duì)較少。截至2015年7月2日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)607家，截至10月22日，在港股排隊(duì)等候上市的企業(yè)僅有約65家。

近年來(lái)，赴港上市的中資銀行有很多，重慶農(nóng)商行、重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行先后在H股上市成功，讓港股投資人更多地了解中資銀行。而目前正在申請(qǐng)上市的錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行三家城商行的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)更為亮眼，在凈利潤(rùn)增速下滑的大局勢(shì)下，這三家銀行依舊能保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，截至2015年6月底，三家銀行的凈利潤(rùn)增速分別為58.2%、45%及18.02%，且不良率控制較好。

然而，目前在H股上市依然面臨問(wèn)題，如估值普遍偏低，股價(jià)長(zhǎng)期低迷的困擾。同時(shí)，在港股上市融資規(guī)模有限，城商行難以在H股中募集到充足的資金。

不過(guò)，上述港股分析師認(rèn)為，估值偏低不一定是劣勢(shì)，這也使得港股成為價(jià)值洼地。近來(lái)，赴港抄底的資金增多，H股價(jià)值洼地屬性被彰顯。

上述港股分析師補(bǔ)充道，與其在A股上市排隊(duì)不如轉(zhuǎn)向H股。“在H股上市相對(duì)來(lái)說(shuō)程序便捷、效率高；且在香港上市的信息披露要求高，可以提高銀行透明度，增強(qiáng)品牌美譽(yù)度，雖然融資規(guī)模有限，但仍能解燃眉之急，在一定程度上擴(kuò)大資本金，也有利于下一步融資；還可以助力銀行的國(guó)際化發(fā)展。”該港股分析師如是說(shuō)。

仍然有一些銀行在H股先行補(bǔ)充了一部分資本金又重新回歸A股，彌補(bǔ)股價(jià)估值低、融資規(guī)模有限的遺憾，如正在籌劃回歸A股的徽商銀行和哈爾濱銀行。

與只能靠發(fā)債補(bǔ)充資本相比，城商行通過(guò)在H股上市獲得的融資規(guī)模無(wú)疑更具誘惑力。且一旦上市成功，銀行進(jìn)行資本補(bǔ)充的手段將更多，如配股、增發(fā)都能補(bǔ)充資本。

中投證券港股分析師郭冰樺告訴記者，雖然目前港股市場(chǎng)還不穩(wěn)定，但近來(lái)新股市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)，10月16日掛牌上市的中國(guó)派對(duì)文化上市后表現(xiàn)不俗，19日股價(jià)大漲31.18%；即將掛牌上市的中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)也在業(yè)內(nèi)期望很高。