【機構推薦：下周值得布局的10金股】振芯科技：北斗終端持續放量，新業務逐步展開。

振芯科技：北斗終端持續放量 新業務逐步展開

業績快速增長，符合預期。公司2015年前三季度實現營業收入3.67億元，同比增長46.89%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤6156萬元，同比增長123.63%；實現歸屬于母公司股東扣非后凈利潤6042萬元，同比增長121.46%。前三季度基本每股收益EPS為0.11元，業績接近預告上限，繼續保持快速增長。

北斗衛星導航終端持續放量。前三季度北斗終端需求持續釋放，保持了快速增長，公司北斗衛星導航定位終端實現銷售收入2.72億元，同比增長70.84%，占比74.1%，是公司第一大業務。設計服務業務承接任務量增加，實現收入3075萬元，同比增長220.91%，占比8.38%。北斗運營服務受市場競爭及銷售訂單交付進度影響，實現收入1222萬元，同比下降17.35%。

積極推進“1+N”產業布局。公司積極落實“1+N”產業布局，完成設立成都新橙北斗智聯和靜元資本，整合核心部件、整機以及運營領域方面的優勢，構建DDS、MEMS慣性器件、同軸電纜寬帶接入芯片等高性能器件的核心競爭力，同時基于衛星互聯網和位置服務及大數據應用，未來有望形成新的收入來源。

投資建議：2015年北斗衛星導航產業全球布局加快，未來五年北斗衛星導航產業將達到2400億，年均復合增速在45%，公司主營業務將保持快速發展，同時基于“1+N”戰略布局，從軍工市場向重點行業以及衛星互聯網領域拓展，看好公司未來發展前景，我們預計公司2015-2017年EPS為0.20元、0.33元、0.49元，當前股價對應15-17年PE為134/82/56倍，維持對公司“買入”評級。

風險提示：新品市場推廣速度不及預期；北斗導航終端招標進展低于預期；（東北證券 龔斯聞）

海利生物：養殖景氣上行帶動市場銷售收入增長

前三季度營收同增2.37%，凈利同減10.7%，每股收益0.31元。2015年前三季度公司實現營業收入2.36億元，同比增加2.37%；歸屬上市公司股東凈利潤7385萬元，同比減少10.7%，每股收益0.31元。其中，單三季公司實現營業收入8578萬元，同比增長17.1%，環比增長7.97%，凈利潤2114萬元，同比減少29.1%，環比減少10.8%，每股收益0.08元。

非經常性損益減少是公司前三季度及單三季度業績下滑主因。報告期公司扣非凈利潤基本與去年同期持平，非經常性損益項目影響主要來源于兩塊，即補貼同比減少719萬元和行政處罰支出增加246萬元。

此外，我們判斷，報告期公司毛利率下滑(同減1.76個百分點)主要源于豬圓環市場競爭加劇，使得產品價格出現一定程度下降，而公司單三季度營業收入卻同比增長17.1%，主要源于豬價持續上漲帶動公司豬圓環疫苗等優勢產品市場銷量增加，以及在今年春防招標中中標率有所提升。

我們看好公司未來發展前景。主要基于：(1)下游養殖周期上行推動公司疫苗銷量提升。生豬養殖利潤的提高能夠促使養殖戶(尤其是中小養殖戶)擴大疫苗免疫種類和增加免疫劑量。(2)楊凌金海口蹄疫項目是公司未來最大看點。該項目設計年產口蹄疫疫苗8億毫升，預計16年正式銷售，此舉將打破目前國內口蹄疫市場苗的競爭格局，并有望成為國內市場苗領域最具成長潛力的新星。(3)IPO募股項目將有效改善企業生產瓶頸，擴大疫苗生產能力，加強營銷網絡建設，進一步提升公司綜合實力和競爭力。

給予“買入”評級。我們看好公司未來口蹄疫市場苗的競爭力及成長性，15年、16年、17年EPS分別為0.41元、0.71元、1.48元。

風險提示：(1)養殖業規模化進展緩慢；(2)口蹄疫項目進展不達預期。(長江證券 陳佳)