【震蕩行情中的操作原則】種種跡象表明市場人氣在好轉(zhuǎn)是事實，但市場環(huán)境今非昔比，不是在年初，也不是在牛市瘋狂狀態(tài)，由于在技術(shù)上，滬指KDJ指標(biāo)處于高位狀態(tài)，雖說今年3~4月份出現(xiàn)過滬指KDJ指標(biāo)高位鈍化的現(xiàn)象，但此一時非彼一時，前面是牛市，而此刻則為震蕩市，指數(shù)盤中跳水不斷是常態(tài)，這個在周初時，已經(jīng)做過明確分析，進(jìn)入3400點，就是跳水、分化時刻伴隨反彈的格局。

指數(shù)本周走勢比較刺激，周一是低開后拉升，創(chuàng)出3423點之后產(chǎn)生了一波跳水，探低至3355點，隨后尾盤有所拉起，個股漲少跌多，顯露出來分化格局；周二市場早盤積極上攻，創(chuàng)新高又是跳水，午盤探低后則一路拉升再創(chuàng)新高，市場人氣又高漲起來；周三市場和周二類似，不同的是在摸高3447點后，出現(xiàn)了大幅跳水，創(chuàng)業(yè)板更是一度大跌逾6%，滬指最低探至3265點，而尾盤有了異動，即銀行股奮力拉升護(hù)盤，資金流入明顯。周四在早盤上攻后再度跳水，但午盤后則逐步拉升，創(chuàng)業(yè)板大漲近5%，指數(shù)也重新回歸反彈模式。周五指數(shù)繼續(xù)向上沖擊3400點。綜合而言，新高和跳水相伴出現(xiàn)，這樣的格局投資者要多加以思考。

新高與跳水緊密出現(xiàn)的原因

近一段時間來看，新高和跳水始終相伴出現(xiàn)。國慶節(jié)后，每一次新高后都會出現(xiàn)大幅跳水，3318點、3380點、3391點、3423點和3447點，指數(shù)每一次新高都會出現(xiàn)局部幾十點、乃至10月21日近200點的大跌，這是源于指數(shù)從3250點進(jìn)入新行情之后，逐步消化解套盤和獲利盤，就會有局部跳水的行為，筆者認(rèn)為這是利于行情的。只有充分換手才能夠走得更高，節(jié)后滬指突破3000~3250點長達(dá)1個月的框體上端，而從3250點之后，市場就進(jìn)入到了新的區(qū)間，就是新的行情，就意味著每向上一步都是在不斷消化解套盤和獲利盤，尤其是進(jìn)入到3400點之后，距離上方3500~3600點的抄底被套區(qū)很近了，此時個股分化是必然的，甚至?xí)幸慌鷤€股創(chuàng)新高，同時有一批個股創(chuàng)新低的極端分化情況，10月21日跳水是一種警示，是對四季度行情最好的詮釋，但尚不能因為一根陰線而說明行情結(jié)束。

種種跡象表明市場人氣在好轉(zhuǎn)是事實，但市場環(huán)境今非昔比，不是在年初，也不是在牛市瘋狂狀態(tài)，由于在技術(shù)上，滬指KDJ指標(biāo)處于高位狀態(tài)，雖說今年3~4月份出現(xiàn)過滬指KDJ指標(biāo)高位鈍化的現(xiàn)象，但此一時非彼一時，前面是牛市，而此刻則為震蕩市，指數(shù)盤中跳水不斷是常態(tài)，這個在周初時，已經(jīng)做過明確分析，進(jìn)入3400點，就是跳水、分化時刻伴隨反彈的格局。

3400點行情核心是個股

市場出現(xiàn)“新高-跳水-新高”的反復(fù)走勢，并不是偶然的，這一方面是市場從3250點開始沖擊前期套牢區(qū)，回補(bǔ)缺口，尤其是3500~3600點將面臨證金抄底救市失敗后的密集成交區(qū)，所以每一步反彈就是消化解套盤和獲利盤的沖擊。

另一方面市場剛剛從4個月的下跌中恢復(fù)過來，驚魂未定中必然還時不時地要出現(xiàn)恐慌的情況，10月21日就是典型，但也正是源于連跌后資金都有在年底做行情的需求，所以個股機(jī)會不斷，10月22日起熱點個股紛紛收復(fù)失地乃至新高就說明了這一情況。指數(shù)到達(dá)3400點之后，重點已經(jīng)不是指數(shù)還能漲多高，而是個股活躍度是多少。吃飯行情，資金關(guān)注的也是重倉股能夠?qū)⑴琶_，而不是像年初那樣構(gòu)筑一個多大規(guī)模的牛市。

資金做多的兩個關(guān)鍵要素

為什么資金敢于在四季度發(fā)動行情？表面上看是四個月的下跌后，風(fēng)險釋放完畢，提供了操作的可能性。但實際上有兩個重要因素不可忽視：第一，來自于三季報。中小板、創(chuàng)業(yè)板公司三季報預(yù)告公布完畢，63%的中小板公司預(yù)增，其中40%業(yè)績增長0~50%，23%預(yù)告業(yè)績增長不低于50%，而創(chuàng)業(yè)板三季報有望延續(xù)上升趨勢且保持20%以上的同比增速，但主板和中小板剔除券商后凈利潤下滑，券商股三季度凈利潤上升但9月環(huán)比銳減21%。其中，創(chuàng)業(yè)板的龍頭東方財富前三個季度業(yè)績同比增加20倍，動態(tài)市盈率猛然降低到30多倍。這表明創(chuàng)業(yè)板上市公司上半年股價暴漲，同時反映了業(yè)績增速預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板近期在同花順、東方財富、網(wǎng)宿科技、樂視網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)上市公司的帶領(lǐng)下，出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，因此這也預(yù)示超跌、三季報迎接反彈、題材支撐成為熱點的關(guān)鍵。

第二，近期機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大量調(diào)研，其中9月機(jī)構(gòu)共調(diào)研了418家上市公司，合計689次(中小板公司335次，創(chuàng)業(yè)板公司192次)，環(huán)比增長31%。值得注意的是，電子類上市公司明顯成為機(jī)構(gòu)新寵，9月共有550家機(jī)構(gòu)對電子行業(yè)的38家上市公司調(diào)研68次，涵蓋信息安全、大數(shù)據(jù)、蘋果概念以及軍工概念等熱點。由此看來，機(jī)構(gòu)青睞創(chuàng)業(yè)板是有備而來的。

綜合來看，投資者此時要回歸行情的核心，即“吃飯行情”中，個股活躍比指數(shù)突破更重要。10月21日中陰是甄別個股強(qiáng)弱最好的時間，那些在周三跟隨指數(shù)調(diào)整，而周四很快就能夠再度反彈收復(fù)失地的個股，往往是有資金呵護(hù)的，其確保反彈趨勢不改，這些品種是可以持續(xù)低吸并穩(wěn)定持股的。相反，那些滯漲、且指數(shù)調(diào)整時加速下跌、反彈時沒有起色的，則應(yīng)該盡快撤離，避免錯過個股行情。比如筆者挖掘并推薦了三只ST摘帽股(*ST秦嶺、*ST天化、*ST水井)，這是在市場環(huán)境日趨復(fù)雜，而三季報后明確方向，摘帽預(yù)期日趨強(qiáng)烈的環(huán)境下，更為突出的機(jī)會，而且從本周走勢來看，這三只個股也的確走出了持續(xù)拉升、乃至集體沖擊漲停的走勢。