【人民幣暴跌刷續(xù)新低 中資企業(yè)爆提前償美元債務(wù)潮】東方財(cái)富網(wǎng)6日訊，人民幣兌美元中間價(jià)周三(1月6日)繼續(xù)刷新逾四半年新低后，在岸和離岸人民幣雙雙大跌，截止發(fā)稿在岸人民幣兌美元下跌346個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5565，離岸人民幣兌美元下跌607個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7065。在岸和離岸人民幣價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至1500個(gè)基點(diǎn)。

人民幣兌美元中間價(jià)周三(1月6日)繼續(xù)刷新逾四半年新低后，在岸和離岸人民幣雙雙大跌，截止發(fā)稿在岸人民幣兌美元下跌346個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5565，離岸人民幣兌美元下跌607個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7065。在岸和離岸人民幣價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至1500個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)外匯交易中心日內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)降145個(gè)點(diǎn)或0.22%，報(bào)6.5314元，為2011年4月19日來最弱。上個(gè)交易日中間價(jià)調(diào)降137個(gè)點(diǎn)或0.21%，報(bào)6.5169元。

一中資行交易員稱，今日人民幣中間價(jià)依然明顯低于昨日收盤價(jià)，這給市場(chǎng)明晰的信號(hào)是，中國(guó)央行近期對(duì)人民幣貶值幅度的容忍度在提高，加之年初企業(yè)外匯對(duì)沖活動(dòng)增加，人民幣中短期仍將繼續(xù)走弱。

該交易員表示，“在岸人民幣即期市場(chǎng)流動(dòng)性比較差，沒人賣美元，因?yàn)檠胄械囊恍┮种拼胧雌诤瓦h(yuǎn)期的兩地套利基本都很難做了。”

招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮表示，元旦后人民幣明顯貶值，主要還是為了人民幣匯率指數(shù)(CFETS指數(shù))的穩(wěn)定，中間價(jià)在一定程度上起到了引導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的作用，無需對(duì)中間價(jià)做出過度解讀。

劉東亮并指出，人民幣目前并非極度波動(dòng)，而是從過往極度壓抑的不正常狀態(tài)逐漸向正常狀態(tài)回歸，企業(yè)和個(gè)人必須做好人民幣常態(tài)化日均波動(dòng)200-300點(diǎn)的準(zhǔn)備。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅最新發(fā)布研報(bào)稱，多因素疊加影響導(dǎo)致了人民幣的下挫，人民幣近期進(jìn)一步貶值的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。對(duì)于人民幣下跌的主要因素，梁紅認(rèn)為有以下四點(diǎn)。

一是個(gè)人集中購(gòu)匯。隨著開年個(gè)人5萬美元年度購(gòu)匯額度的更新，在人民幣貶值預(yù)期的影響下，市場(chǎng)對(duì)于新年是否出現(xiàn)個(gè)人集中購(gòu)匯的情況存在諸多顧慮。現(xiàn)在，這種顧慮正部分轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。

二是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱。去年12月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)報(bào)49.7，低于市場(chǎng)預(yù)期的49.8。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能似乎依然疲弱，令投資者信心不足。

三是與股市熔斷相互影響。中國(guó)股市本周一也出現(xiàn)大幅下跌，并觸發(fā)剛實(shí)施的熔斷機(jī)制。市場(chǎng)震蕩顯著地增加了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，而與熔斷機(jī)制相關(guān)的一些制度設(shè)計(jì)的不足或在一定程度上增加海外投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)可投資性的疑慮。

四是離岸市場(chǎng)的反饋效應(yīng)。離岸人民幣匯率往往被當(dāng)作是人民幣合理的“市場(chǎng)價(jià)值”，盡管這種觀點(diǎn)頗具誤導(dǎo)性、忽略了央行在離岸市場(chǎng)的重要影響。因此，巨大的離岸在岸匯差進(jìn)一步強(qiáng)化了人民幣的貶值預(yù)期。

高盛集團(tuán)日內(nèi)甚至警告稱，需要警惕的一個(gè)跡象是：中國(guó)決策層在最近顯示出讓人民幣走貶的“強(qiáng)大意愿(甚至是期望)”。

中資企業(yè)或爆發(fā)美元債務(wù)提前償還潮

而人民幣的持續(xù)貶值已經(jīng)領(lǐng)中資企業(yè)爆發(fā)提前償還美元債務(wù)的浪潮。過去幾年美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松(FED)，美元泛濫，人民幣出現(xiàn)單邊升值，中資企業(yè)爭(zhēng)相在海外發(fā)債，以圖降低融資成本。彭博數(shù)據(jù)顯示，2010年以來，中資企業(yè)海外發(fā)債的步伐明顯加快。2015年美元債發(fā)行額達(dá)1338億美元，比2014年全年發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)42%。目前二級(jí)市場(chǎng)上，中資企業(yè)的美元和港元債券在他們?nèi)客鈧姓急葹?3%，其中美元債券占比高達(dá)86%.

而截至目前，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)發(fā)行的包括債券和貸款在內(nèi)的美元債務(wù)未償還余額約為5814億美元。其中，銀行業(yè)占比約17.4%、房地產(chǎn)行業(yè)占比約13.2%，勘探行業(yè)占比約13%， 航空業(yè)占約1.3%.

但人民幣兌美元的持續(xù)貶值趨勢(shì)令這些企業(yè)急于將人民幣兌換成美元還債，否則未來它們將為此付出更多的人民幣現(xiàn)金流。

中駿置業(yè)控股有限公司在周三發(fā)布公告稱，將贖回2017年到期3.5億美元優(yōu)先票據(jù)；中國(guó)東方航空公司公告周一表示，為優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，于近日償還美元債務(wù)本金10億美元，以降低美元負(fù)債比率，并表示將進(jìn)一步密切跟蹤和研判匯率市場(chǎng)走勢(shì)。

春秋航空首席財(cái)務(wù)官陳可在周二表示，近期人民幣貶值壓力加大，公司已關(guān)注到同行提前償還美債的個(gè)案，并可能效仿。

渣打銀行(Standard Chartered)駐香港的高級(jí)利率策略師劉潔(Becky Liu)在采訪中表示：“人民幣兌美元貶值態(tài)勢(shì)持續(xù)，中資企業(yè)已經(jīng)開始減少美元負(fù)債，轉(zhuǎn)而增加人民幣負(fù)債，中資企業(yè)降低美元債務(wù)的序幕已經(jīng)拉開。”