【機構(gòu)推薦：周五具備超跌反彈動能的10金股】威創(chuàng)股份公司跟蹤報告：加速整合布局幼教生態(tài)戰(zhàn)略；仟源醫(yī)藥：正式收購聯(lián)合利康發(fā)展醫(yī)學檢驗業(yè)務。

1、威創(chuàng)股份公司跟蹤報告：加速整合布局幼教生態(tài)戰(zhàn)略

定增募資加速幼教行業(yè)資源整合。本次非公開發(fā)行預計發(fā)行數(shù)量不超過11984.66萬股，募集資金總額不超過25億元，主要用于投資幼兒園運營一體化解決方案項目，總共12億元，余下的用于投資“旗艦型幼兒園”升級改造服務及兒童藝體培訓中心建設(shè)項目。

打造公司幼教大生態(tài)體系。公司看準目前幼教市場內(nèi)容品質(zhì)低，管理水平落后， 人才供給和素質(zhì)雙重缺乏的缺口，在內(nèi)容、裝備、師資、信息化管理四個方面加速邁進，打造完整的幼兒園運營體系，以期快速切入幼兒園市場，形成全方位端到端的一體化的商業(yè)布局。1)內(nèi)容上，公司著力開發(fā)自主知識產(chǎn)權(quán)的課程體系， 形成核心競爭力。整合國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)教育內(nèi)容，開發(fā)知名IP 動漫形象，加入娛樂性元素并通過IP 動漫形象加以呈現(xiàn)。通過云平臺將優(yōu)質(zhì)的教育內(nèi)容通過云端傳遞到家庭。2)標準化上，由于三四線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的大部分幼兒園受到基本硬件配置及管理水平低等限制，公司將進行產(chǎn)品統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一設(shè)計，形成一整套完整的產(chǎn)品標準體系定制化生產(chǎn)，通過線上線下推廣銷售、服務。3)幼教人才儲備上，公司將構(gòu)建統(tǒng)一的幼教人才培訓系統(tǒng)，依托旗下加盟幼兒園提供屬地化實訓基地，增強公司在幼兒園優(yōu)秀師資培訓與人才輸出方面的能力。4)信息化管理上，公司作為高新技術(shù)企業(yè)，在信息化建設(shè)上具有豐富的實際經(jīng)驗，將逐步依托公司自身優(yōu)勢，建設(shè)幼兒園信息化管理體系，從而增強幼兒園經(jīng)營能力，提高幼兒園管理和運營效率，降低經(jīng)營風險。

實施“城市幼教生態(tài)圈”戰(zhàn)略。目前幼兒教育行業(yè)格局分散，環(huán)境差異明顯，公司通過升級改造旗艦型幼兒園和建設(shè)兒童藝體培訓中心，將平衡優(yōu)質(zhì)資源，形成城市幼教生態(tài)圈，從而基本實現(xiàn)全國化以及全面的行業(yè)覆蓋，以服務于潛在的合作伙伴，擴大客戶規(guī)模與市場覆蓋范圍。具體來看，在地域上，公司將加快全國性布局，對重點城市、重點區(qū)域形成片狀分布，不斷鞏固規(guī)模優(yōu)勢，從而形成競爭優(yōu)勢和品牌影響力；在新市場上，利用旗下加盟幼兒園之間的協(xié)同效應，構(gòu)建園所服務層次、體系層級，最終打造一個“城市幼教生態(tài)圈”。

政策驅(qū)動下幼教行業(yè)迎來風口。隨著第四次嬰兒潮以及二胎政策的全面放開將會推動幼教行業(yè)更快速的發(fā)展。同時，教育部于2012年3月出臺的《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》中明確：“信息技術(shù)對教育發(fā)展具有革命性影響， 必須予以高度重視”。2015年7月6日，國務院印發(fā)了《國務院關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》，提出探索新型教育服務供給方式，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與社會教育機構(gòu)根據(jù)市場需求開發(fā)數(shù)字教育資源，提供網(wǎng)絡(luò)化教育服務，“旗艦型幼兒園”升級改造服務及兒童藝體培訓中心建設(shè)項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具有良好的市場前景和經(jīng)濟效益。

盈利預測：通過本次非公開發(fā)行公司將進一步提升在幼教行業(yè)的競爭力，優(yōu)化產(chǎn)品和服務結(jié)構(gòu)，改善幼兒園經(jīng)營管理效率，確保未來的經(jīng)營和盈利能力。但考慮到本次發(fā)行仍存在不確定性，因此維持前期業(yè)績預測：2015-2017年EPS 分別為0.19元、0.22元和0.31元，2016年140倍PE，30.8元的目標價不變，給予買入評級。

風險提示：民辦教育政策審核進展不及預期；募投項目進展不及預期。(海通證券 鐘奇)

2、仟源醫(yī)藥：正式收購聯(lián)合利康發(fā)展醫(yī)學檢驗業(yè)務

正式收購聯(lián)合利康，發(fā)展醫(yī)學檢驗業(yè)務：2016年1月，仟源醫(yī)藥計劃以3506萬元的價格收購王牧、羅亞芬持有的無錫聯(lián)合利康100%的股權(quán)，并計劃向其聯(lián)合利康增資500萬元。通過收購具有醫(yī)療機構(gòu)執(zhí)業(yè)資質(zhì)和醫(yī)學檢驗能力的專業(yè)醫(yī)學檢驗機構(gòu)，仟源醫(yī)藥布局醫(yī)學診斷業(yè)務。未來通過聯(lián)合利康成熟的醫(yī)學檢測業(yè)務，公司融合已有的孕環(huán)境檢測和嬰兒基因保存等婦幼業(yè)務，借助已有市場資源、管理團隊優(yōu)勢，發(fā)展醫(yī)學檢驗的整體解決方案，增強公司在健康領(lǐng)域的競爭力。

擁有新生兒免疫檢測等多項專利檢測技術(shù)，聯(lián)合利康立足江蘇輻射長三角地區(qū)市場：無錫聯(lián)合利康是江蘇省內(nèi)規(guī)模最大的獨立醫(yī)學檢驗實驗室之一，擁有臨檢、生化、免疫、分子生物學、病理等方向的實驗室和無錫醫(yī)學檢驗工程技術(shù)研究中心。目前聯(lián)合利康擁有已授權(quán)專利4篇，其中兩篇為涉及糖化血紅蛋白分析系統(tǒng)的應用專利，另外兩篇專利涉及新生兒免疫系統(tǒng)T細胞水平、B細胞水平的篩查，是新生兒免疫系統(tǒng)功能篩查專利技術(shù)。無錫聯(lián)合利康檢驗業(yè)務全面，涵蓋檢驗項目豐富，檢驗內(nèi)容涉及腫瘤標志物、甲狀腺功能、性激素、肝炎、肝功能、心肌酶、糖尿病、免疫相關(guān)、PCR項目等重大疾病，該中心還涉及不孕不育、優(yōu)生優(yōu)育等與仟源醫(yī)藥相關(guān)的特色業(yè)務。無錫聯(lián)合利康在2014年、2015年1-10月的營業(yè)收入分別為992萬元、833萬元，分別實現(xiàn)凈利潤161萬元、98萬元。2015年第三方醫(yī)學檢測市場份額約為醫(yī)學檢驗市場的3%，分級診療等政策利好下，第三方檢驗業(yè)務發(fā)展迅速。配合公司已有的婦幼健康業(yè)務資源和入口，以聯(lián)合利康為基礎(chǔ)，仟源醫(yī)藥發(fā)展婦幼健康為特色多領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的醫(yī)學檢驗業(yè)務。

盈利預測與投資建議：在完成系列收購后，公司立足于為孕產(chǎn)婦及嬰幼兒提供從孕期到嬰幼兒期的全套健康解決方案，逐步發(fā)展婦幼健康為特色多領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的醫(yī)學檢驗業(yè)務。預計公司2015-2017年EPS分別為0.23、0.26、0.31，對應PE為148.9倍、128.9倍、111.1倍，我們給予公司“增持”評級。

風險提示：(1)公司治理結(jié)構(gòu)風險；(2)市場激烈競爭導致產(chǎn)品降價風險。(東吳證券 洪陽)