2016年尚不足兩周，全區(qū)市場(chǎng)即經(jīng)歷了較2015年而言有過(guò)之而無(wú)不及的波動(dòng)。本周布倫特油價(jià)和WTI油價(jià)均一度跌破30美元關(guān)口，令高盛此前20美元每桶的“離譜”預(yù)測(cè)幾乎成為市場(chǎng)共識(shí)。市場(chǎng)普遍預(yù)期低位震蕩仍將是2016年油價(jià)的主旋律，這無(wú)疑是原油生產(chǎn)商和油企們的夢(mèng)靨，但低油價(jià)亦不可謂不是危中藏機(jī)，或可倒逼其改革轉(zhuǎn)型。

2016年原油市場(chǎng)主旋律不變，或危中藏機(jī)倒逼轉(zhuǎn)型

2016年尚不足兩周，全區(qū)市場(chǎng)即經(jīng)歷了較2015年而言有過(guò)之而無(wú)不及的波動(dòng)。本周布倫特油價(jià)和WTI油價(jià)均一度跌破30美元關(guān)口，令高盛此前20美元每桶的“離譜”預(yù)測(cè)幾乎成為市場(chǎng)共識(shí)。市場(chǎng)普遍預(yù)期低位震蕩仍將是2016年油價(jià)的主旋律，這無(wú)疑是原油生產(chǎn)商和油企們的夢(mèng)靨，但低油價(jià)亦不可謂不是危中藏機(jī)，或可倒逼其改革轉(zhuǎn)型。

低位震蕩或成油價(jià)2016年主旋律，技術(shù)創(chuàng)新成本下降下盛世難再

原油市場(chǎng)在2015年賺足世界眼球，布倫特油價(jià)和WTI油價(jià)全年跌幅分別超過(guò)33%和30%，但與2016年相比依舊望塵莫及，2016年不足10個(gè)交易日，油價(jià)跌幅即擴(kuò)大至20%。

最根本的原因依舊是供需嚴(yán)重失衡。

需求方面，雖然美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)和國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)均上調(diào)了2015年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期，但也均認(rèn)為受全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡影響，2016年全球石油需求增速將較2015年放緩。

EIA預(yù)估2016年全球石油需求將較2015年進(jìn)一步增長(zhǎng)140萬(wàn)桶每日至平均9526萬(wàn)桶每日，增幅為1.49%，并預(yù)期這兩年全球石油需求增量將主要來(lái)自以中國(guó)為首的非經(jīng)合組織國(guó)家，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致這些國(guó)家的石油需求增長(zhǎng)放慢。

IEA 則預(yù)估2016年全球石油需求將較2015 年增長(zhǎng)121萬(wàn)桶每日至平均9578 萬(wàn)桶每日，但增速明顯較2015年放緩，因部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)走出衰退及油價(jià)大幅下滑等很多近期提振需求的因素可能消失。

供應(yīng)方面，EIA數(shù)據(jù)顯示2015年OPEC原油日產(chǎn)量在伊拉克產(chǎn)量增長(zhǎng)的帶動(dòng)下將較去年增長(zhǎng)90萬(wàn)桶至3096萬(wàn)桶，2016年料將進(jìn)一步增長(zhǎng)20萬(wàn)桶，達(dá)到3119萬(wàn)桶。非OPEC原油供應(yīng)量2016年料將下降30萬(wàn)桶至每日5776萬(wàn)桶每日。

貝克休斯數(shù)據(jù)亦顯示，截至1月8日當(dāng)周，美國(guó)開(kāi)工石油鉆井平臺(tái)降至516臺(tái)，約為去年同期的三分之一，但美國(guó)原油庫(kù)存依舊處于近80年的最高位區(qū)間，庫(kù)欣地區(qū)的庫(kù)存刷新紀(jì)錄高位至6400萬(wàn)桶。

“至少今年上半年看不到油價(jià)復(fù)蘇的跡象，即使OPEC、美國(guó)等從當(dāng)前開(kāi)始采取減產(chǎn)行動(dòng)，根據(jù)現(xiàn)有庫(kù)存，最快也要今年4季度才會(huì)逐漸見(jiàn)效”，興證期貨分析師劉佳利告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，“美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)也顯示，截至1月5日原油投機(jī)性凈空頭持倉(cāng)增加至記錄高位，凈多頭持倉(cāng)則減少至5個(gè)月新低。”

鑒于此，他認(rèn)為油價(jià)今年基本還是會(huì)維持低位震蕩趨勢(shì)。他同時(shí)指出，當(dāng)前技術(shù)創(chuàng)新使原油勘探升本下降，汽車(chē)等傳統(tǒng)運(yùn)用汽油領(lǐng)域也更為廣泛地使用可替代能源，油價(jià)即使趨穩(wěn)反彈，也很難再回到100多美元的歷史高位了，而是會(huì)達(dá)成一種新的平衡格局。

EIA在其月度短期能源展望中，將2016年的WTI油價(jià)預(yù)期由此前的每桶50.89美元下調(diào)至38.54美元，將布倫特油價(jià)預(yù)期由此前的每桶55.78美元下調(diào)至40.15美元。

國(guó)際機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)油價(jià)預(yù)期。美銀美林、摩根斯坦利均加入高盛隊(duì)伍，預(yù)測(cè)2016年原油期貨價(jià)格可能繼續(xù)下跌至20美元每桶；巴克萊對(duì)布倫特和WTI原油均價(jià)預(yù)測(cè)，由此前的60美元每桶和56美元每桶雙雙降至37美元每桶；渣打更是看空到10美元每桶。

危中藏機(jī)，或有利于原油生產(chǎn)國(guó)和油企多元化發(fā)展

低油價(jià)無(wú)疑使產(chǎn)油大國(guó)和全球油企承壓。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)去年12月的報(bào)告指出，美國(guó)去年4季度至少有9家石油和天然氣公司提出破產(chǎn)申請(qǐng)，債務(wù)違約達(dá)20億美元，美國(guó)油氣企業(yè)的員工人數(shù)截至2015年10月同比減少14.5%，相當(dāng)于減少7萬(wàn)人。本周二，英國(guó)油氣巨頭BP亦宣布計(jì)劃在全球原油生產(chǎn)部門(mén)裁員5%。

上述報(bào)告還指出，截至2015年第三季度，上游資本支出已由2014年第4季度大幅下降51%。 IEA此前公布的《2015年全球能源展望》亦顯示，2015年全球石油勘探和生產(chǎn)投資同比減少20%。

但生于憂患死于安樂(lè)，劉佳利告訴記者，當(dāng)前的局勢(shì)從某種程度上也能倒逼一直以來(lái)過(guò)度依賴原油的產(chǎn)油大國(guó)和全球油企進(jìn)行改革，改變?nèi)蛟褪袌?chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的競(jìng)次(race to the bottom)格局，也有利于油企將更多資源轉(zhuǎn)移至新能源開(kāi)發(fā)勘探領(lǐng)域，從長(zhǎng)期來(lái)看有利于技術(shù)革新和可持續(xù)發(fā)展。

事實(shí)上，持有此觀點(diǎn)者不在少數(shù)。

IEA在《2015年全球能源展望》亦指出，2014年可再生能源項(xiàng)目約占全球新增電力項(xiàng)目的一半，綠色能源現(xiàn)是僅次于煤炭的第二大電力來(lái)源，并將在15年后超過(guò)石化燃料。隨著天然氣、煤炭以及新能源等替代能源的大力發(fā)展，石油的市場(chǎng)份額將逐漸被搶占，并且這個(gè)過(guò)程將不可逆。

2015年，時(shí)任世界銀行高級(jí)總裁和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Kaushik Basu也曾撰文稱“油價(jià)近期的下跌對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，可能是非常積極的，其積極程度可能超乎意料。”

其指出，許多國(guó)家的政府均大力補(bǔ)貼能源生產(chǎn)，從而使得政府財(cái)政預(yù)算承壓。低油價(jià)為降低補(bǔ)貼帶來(lái)機(jī)遇，也使得政府能夠?qū)⒃居糜谘a(bǔ)貼的支出用于基礎(chǔ)服務(wù)和社會(huì)福利項(xiàng)目上。如果各國(guó)政府能夠充分利用好當(dāng)前的低油價(jià)來(lái)施行關(guān)鍵的能源政策改革，將有助于改善各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性因素。

此外，他也建議各國(guó)政府改革財(cái)稅制度，激發(fā)民眾對(duì)于清潔能源方面的投資和創(chuàng)新。“只要采取適當(dāng)手段，目前的油價(jià)動(dòng)蕩焉知非福，可能會(huì)促使全球朝著更加可持續(xù)發(fā)展的康莊大道前進(jìn)。”其稱。

Gavekal Dragonomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anatole Kaletsky在其上月的專欄文章中，亦建議西方大型油企“自己革自己的命，面對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，停止將巨額支出用于勘探新油源上”。

他指出，“石油公司若是將計(jì)劃用于發(fā)掘新油儲(chǔ)的500億美元投入的一半用于清潔能源研究，就能完成巴黎氣候峰會(huì)20國(guó)政府提出的目標(biāo)，其投資回報(bào)率也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出原油勘探。”

事實(shí)上，這一進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始。

受油價(jià)大跌影響，沙特2015年財(cái)政赤字激增至979億美元，相當(dāng)于其GDP的15%，為此，沙特推出削減支出、改革能源補(bǔ)貼以及私有化舉措等一系列改革措施。

沙特財(cái)政部稱，2016年預(yù)算案正值沙特欲將收入多樣化之際，政府將在今后5年逐漸修改能源、水和電力價(jià)格，以優(yōu)化效率，并將最大限度減少這些改革對(duì)中低收入公民和商業(yè)部門(mén)競(jìng)爭(zhēng)力的負(fù)面影響。

擁有全球第四大原油儲(chǔ)量的伊朗也是一個(gè)很好的例子。

PG International大宗商品部負(fù)責(zé)人Amir Handjani指出，伊朗的經(jīng)濟(jì)由于近年來(lái)長(zhǎng)期受到制裁，變得“難以置信地具有彈性”。制裁迫使伊朗進(jìn)行經(jīng)濟(jì)多元化改革，從而使得伊朗的工業(yè)基礎(chǔ)、IT業(yè)、農(nóng)業(yè)都比較強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變得“平衡許多”。

BP昨日亦宣布增加其天然氣方面的市場(chǎng)份額。其首席技術(shù)官DavidEyton表示，“我們正在構(gòu)建一個(gè)更加具有彈性的投資組合。” 其還指出，天然氣是未來(lái)能源多元化環(huán)境下，對(duì)于碳燃料的最好替代品。“我們關(guān)注與環(huán)境有關(guān)的科技發(fā)展，正在想法設(shè)法提升我們的運(yùn)作效率，也在試圖解決利用太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電時(shí)遇到的間歇性問(wèn)題。”其稱。