【原油跌跌不休將引爆年內最大黑天鵝】今天是瑞士央行取消歐元/瑞郎2.0的波動下限1周年的日子，去年今天的歐洲時段瑞郎全線大幅攀升，同時瑞士央行的“無底線”干預行為也使刮起了一場全球央行的“干預風”。

今天是瑞士央行取消歐元/瑞郎2.0的波動下限1周年的日子，去年今天的歐洲時段瑞郎全線大幅攀升，同時瑞士央行的“無底線”干預行為也使刮起了一場全球央行的“干預風”。從美元/瑞郎大概用了一年的時間重返干預起點1.0的位置附近，也表明政府或者央行的干預只是會引發市場劇烈的波動，但是不會改變市場本身的運行軌跡。

國際市場跌宕起伏，產油國很受傷

與上周的波瀾壯闊相比，本周受到國際油價連續下滑的影響，加元和英鎊也表現出了明顯的弱勢，澳元和紐元也拖累其中。英國央行本周維持基準利率不變的基礎上，明確表示當前經濟增長和通脹都出現了明顯下滑，受到英鎊貶值以及國際油價下滑的影響，未來一段時間通脹壓力也不大，英國央行今年升息變得很渺茫。同一天公布的歐洲央行會議紀要顯示該央行內部針對進一步寬松的規模存在一定的分歧，但是整體的基調是進一步擴大寬松的規模，所以下周歐洲央行是否會進一步擴大量化寬松的規模也值得關注。

除了歐洲央行之外，在國際油價近期反彈無望的情況下，作為全球最大的產油國之一以及G7國家中最大的原油出口國，去年加拿大在國際油價下滑過程中，加拿大的貿易赤字進一步擴大。今年年初，加拿大央行降息已經迫在眉睫。不過，因為國際油價的大幅下滑，加元兌美元的不斷貶值緩解了油價下跌的壓力。

相對于加拿大，中東的沙特阿拉伯以及阿聯酋等盯住美元的國家，日子更加艱難。在油價不斷下跌的同時，其貨幣與美元掛鉤。在油價下跌、美元不斷走強的過程中，這些國家不得不動用外匯儲備進行補貼；除了石油之外，這些國家的大多數產品都是需要進口，因為本幣的升值也進一步提高了國內的物價水平，國內的通貨膨脹壓力進一步升溫。除非國際油價進一步下滑，否則這些國家的現狀不會改變。如果未來油價進一步下滑，不排除這些國家的貨幣與美元脫鉤，屆時其危害或遠程瑞士央行取消歐元/瑞郎波動下限的影響。

年前，美國取消了其石油出口禁令，伊朗經濟制裁被取消，近期將會重返國際原油市場，進一步加大了全球的原油供應壓力；雖然，近期石油輸出國組織(OPEC)內部關于舉行特別會議的呼聲漸長，但是在全球經濟普遍疲軟，原油需求下滑，供大于求的局面在2016年不會改變。所以，國際油價的頹勢也不會得到根本性緩解。在接下來一段時間內商品貨幣澳元、加元以及國際油價的下跌勢頭不會發生扭轉。

下周整體市場走勢分析與判斷

受到國際油價不斷下滑的影響，下周原油以及商品貨幣澳元、加元和紐元的跌勢將會進一步延續。同時，加拿大央行降息預期也會進一步推低加元。雖然商品貨幣不斷下跌，由于美元指數中商品貨幣所占的權重相對較小，所以對于美元指數的影響不是特別明顯。從美元指數的中期走向來看，當前在97.15-100.50范圍內以區間內向上格局運行，近期運行過程中表現出反復性強而延續性差的運行特征，不利于趨勢的進一步延續。

歐洲貨幣內部分化

受到整體市況混亂的影響，歐洲貨幣內部產生了明顯的分化，歐元和瑞郎經過去年年底的一輪快速攀升之后，近期一直圍繞上行高點高位調整，經過連續的盤整之后仍有進一步向上的空間。對比歐元和瑞郎的相對強勢，英鎊近期表現出明顯的弱勢，英鎊在今年年初直接突破了4月13日低點1.4560關鍵支撐，延續了中期的創新低節奏。當前英鎊圍繞其中期低點1.4345低位調整，經過連續的調整之后中期下行空間進一步。

加元與原油續寫新低

今年年初商品貨幣澳元和加元以及原油明顯表現弱勢。其中原油和加元在近期運行過程中不斷創出新低，原油經過連續8個交易日的下跌之后雖然出現了短暫的反彈，但是其反彈力度明顯較弱，更有利于接下來跌勢的進一步展開。原油經過8個交易日的連續下跌出現了超跌反彈，也說明了我們在交易過程中除了對技術走勢進行分析和判斷之外，也可以將時間周期因素作為側面的參考。在原油和加元不斷創出中期新低的過程中，澳元也在今年年初突破了9月4日以來的調整區間下沿，進一步挑戰中期低點0.6890附近的支撐作用，一旦對其突破未來將會進一步下看0.6500附近。

黃金延續了中期的反彈格局

雖然商品貨幣和原油保持了非常好的下跌延續，但是黃金更多的受到了市場避險情緒的影響。黃金今年年初經過一輪快速反彈之后，當前在1113價位遇阻回調，預計回調獲支撐中期仍有一定的反彈空間。

下周運行過程中，整體市場的混亂局面延續。在相對混亂的市況當前，商品貨幣以及原油和英鎊的弱勢將會進一步維持，也許很多朋友會認為既然跌了那么久，總得出現一定的反彈，所以不敢進一步看空和做空了，這也是很多交易者的想法，保持謹慎的觀望態度無傷大雅。但是，如果因為跌的太多就要反向操作，這種思維是絕對要不得的。在有非常強的向上動能爆發之前，商品貨幣以及原油和英鎊的弱勢局面不會改變。

李云登富特高級