【余額寶獨撐半壁江山 天弘基金“尚能飯否”？】雖然2015年跌宕起伏，公募基金行業(yè)仍然保持爆發(fā)式增長。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計顯示，截至2015年12月末，公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模8.4萬億元。其中，天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模6739.30億元，繼續(xù)領(lǐng)跑整個基金行業(yè)，華夏基金和易方達基金緊隨其后，資產(chǎn)管理規(guī)模分別達到5902.24億元、5760.38億元。

雖然2015年跌宕起伏，公募基金行業(yè)仍然保持爆發(fā)式增長。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計顯示，截至2015年12月末，公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模8.4萬億元。其中，天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模6739.30億元，繼續(xù)領(lǐng)跑整個基金行業(yè)，華夏基金和易方達基金緊隨其后，資產(chǎn)管理規(guī)模分別達到5902.24億元、5760.38億元。

然而，因“余額寶”崛起的天弘基金，正面臨著老大寶座不穩(wěn)的威脅。相比2014年，公募前三的差距已經(jīng)明顯縮小。伴隨著貨幣基金收益率的大幅降低，天弘基金的領(lǐng)先優(yōu)勢也有所收窄。如果剔除貨幣基金的“虛胖”，其管理規(guī)模的排名或止步前30位。

與“老二”差距縮小

根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計，截至2014年12月31日，天弘基金管理基金資產(chǎn)凈值為5897.97億元，排名第一，而華夏基金管理資產(chǎn)凈值排名第二，規(guī)模為3322.41億元；嘉實基金管理資產(chǎn)凈值排名第三，規(guī)模為2726.03億元。

經(jīng)過一年的發(fā)展，截至2015年12月末，天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模6739.30億元，而華夏基金和易方達基金分居第二和第三，資產(chǎn)管理規(guī)模分別達到5902.24億元、5760.38億元。不難看出，盡管仍居老大之位，天弘基金和第二名、第三名之間的差距已經(jīng)顯著縮小。

對此，天弘基金相關(guān)人士對《中國經(jīng)營報》記者表示，行業(yè)規(guī)模排名發(fā)生變動非常正常，說明整個行業(yè)存在發(fā)展的活力。上述人士強調(diào)，根據(jù)2015年基金規(guī)模排名，天弘基金再次蟬聯(lián)第一。不僅依然保持行業(yè)第一，天弘基金公募基金規(guī)模在2015年還穩(wěn)步增長了近千億。而且，2015年底資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達10742億元，成為國內(nèi)基金業(yè)歷史上首個破萬億的基金公司。

再往前看，2013年，天弘基金曾上演逆襲。根據(jù)天弘基金公司官方數(shù)據(jù)，截至2013年12月31日，余額寶規(guī)模1853億元，對接的天弘增利寶貨幣基金穩(wěn)居國內(nèi)最大基金寶座。受益于此，天弘基金管理公募資產(chǎn)的規(guī)模由2012年的第50名躍至全行業(yè)第2名，總規(guī)模1943.62億元，超越嘉實基金公司，僅次于華夏基金公司的2311.06億元。

專項專戶業(yè)務(wù)已成為天弘基金增長新引擎。天弘基金發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，含子公司天弘創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)，其專項專戶資管規(guī)模為4003億元，在全部基金子公司中名列前十。

貨幣基金收益率連跌

2.6980%、2.6930%、2.6880%、2.6760%、2.6640%、2.6680%……2016年開年的頭幾天，余額寶7日年化收益接連下滑，再創(chuàng)歷史新低。自貨幣政策進入降息周期以來，余額寶等貨幣基金收益率開始“跌跌不休”，2015年國慶期間，其7日年化收益率首次跌破3%。

可資對比的是，回顧2013年，市場資金緊張導(dǎo)致利率上行，對接貨幣基金的余額寶可謂生逢其時。2013年12月31日，天弘增利寶的7日年化收益率為6.696%，創(chuàng)全年新高，吸引了不少投資者，為余額寶的快速膨脹提供了難得機遇。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2013年二季度末余額寶上線僅18天客戶數(shù)便達251.56萬戶，規(guī)模57億元，到四季度，余額寶再次刷新規(guī)模，客戶數(shù)4303萬戶，規(guī)模1853.4億元，穩(wěn)居國內(nèi)最大基金寶座。

根據(jù)天弘基金官方數(shù)據(jù)，余額寶2013年6月成立以來累計申購金額4294.3億元，累計申購1.4億筆；成立以來累計贖回金額2442.9億元，累計贖回2.5億筆。從申贖數(shù)據(jù)看，交易極為活躍。

借著余額寶的成功，天弘基金成功逆襲。對比2013年三季末668億元的管理規(guī)模，天弘基金四季度規(guī)模增長近2倍，共增長1275億元，規(guī)模增長率191%，規(guī)模排名進步14名，為統(tǒng)計在內(nèi)的所有基金公司中增長幅度最大。

產(chǎn)品線缺憾

在與“老二”之間差距縮小的同時，天弘基金的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)也面臨考驗。截至2015年12月31日，天弘余額寶的資產(chǎn)凈值為6207億元，其余44只基金加起來的規(guī)模僅為532.3億元。伴隨著2014年下半年來央行多次降息，中國貨幣市場收益率大幅下滑，天弘基金的第一寶座能否坐穩(wěn)？

在經(jīng)濟下行周期背景下，貨幣政策仍將維持寬松基調(diào)，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計2016年或降息2~3次，低利率將成常態(tài)，在此背景下貨幣基金收益下滑是大勢所趨。

回顧2015年，天弘基金余額寶規(guī)模歷經(jīng)考驗。始于去年6月中旬的股市暴跌讓中國投資者風險偏好大幅降低，由于貨幣基金具備接近無風險且具備高流動性的屬性，成了大量避險資金的好去處，與此對應(yīng)的貨幣牛市煥發(fā)生機，行業(yè)規(guī)模大幅擴張，并于去年10月達到高峰。

中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月31日，境內(nèi)100家基金公司累計擁有203只貨幣基金，累計管理規(guī)模達到3.73萬億元。天弘余額寶趁勢再度發(fā)力，2015年基金三季報顯示，截至9月末天弘余額寶規(guī)模達到6039億元，到了10月份，天弘余額寶再度沖關(guān)7000億元。

然而當A股市場回歸正常化，天弘基金的貨幣優(yōu)勢逐漸轉(zhuǎn)變成了短板。伴隨著股市的反彈，天弘基金遭遇了大量的贖回。截至2015年12月31日，天弘余額寶的資產(chǎn)凈值為6207億元。

對于貨幣基金規(guī)模的縮水，天弘基金相關(guān)人士表示，余額寶已經(jīng)進入平穩(wěn)期，規(guī)模在個別時點出現(xiàn)小幅波動也非常正常。而且，余額寶用戶數(shù)仍然保持穩(wěn)定增長。

“余額寶不同于普通貨幣基金，它已經(jīng)成為2.6億用戶的消費、生活和理財?shù)牡讓淤~戶。”天弘基金相關(guān)人士說。

值得注意的是，若以基金公司有效規(guī)模考量，即按照各類型基金的管理費標準化為股票型基金管理費的規(guī)模計算，天弘基金的行業(yè)排名并不理想。據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計，在非貨幣基金中，易方達以2690.57億元的規(guī)模領(lǐng)先于華夏基金2203.27億元、嘉實基金2003.43億元的規(guī)模，位列行業(yè)第一，天弘基金有效規(guī)模擠不進業(yè)內(nèi)前30名。

天弘基金相關(guān)人士強調(diào)，除了余額寶，天弘基金其實還擁有很多明星產(chǎn)品，例如國內(nèi)首只養(yǎng)老主題基金——天弘安康養(yǎng)老，在偏股混合基金中業(yè)績領(lǐng)先的天弘周期策略，季季分紅的分紅神器天弘永利債券基金等。