內(nèi)地與香港互認(rèn)基金為散戶投資者提供機(jī)會(huì)，同時(shí)降低海外投資的門檻，讓內(nèi)地投資者可以有更豐富且多元化的海外投資選擇。

內(nèi)地與香港互認(rèn)基金為散戶投資者提供機(jī)會(huì)，同時(shí)降低海外投資的門檻，讓內(nèi)地投資者可以有更豐富且多元化的海外投資選擇。

內(nèi)地香港基金互認(rèn)計(jì)劃自2015 年7 月1 日開始實(shí)施并接受申請(qǐng)，2015 年底正式起步，12 月18 日首批7 只互認(rèn)基金正式獲批注冊(cè)，其中“北上”3 只，“南下”4 只。12 月30日，第二批9 只“南下”互認(rèn)基金申請(qǐng)獲批。

其中，第一批獲批可在內(nèi)地銷售的3 只香港基金分別是：恒生中國(guó)H 股指數(shù)基金、行健宏揚(yáng)中國(guó)基金和摩根亞洲總收益?zhèn)稹?/p>

“基金互認(rèn)是繼滬港通后的重大突破，它將為內(nèi)地與香港的資產(chǎn)管理業(yè)開辟新領(lǐng)域。”恒生銀行有限公司投資產(chǎn)品及顧問(wèn)業(yè)務(wù)主管李佩珊表示。

額度限制

李佩珊介紹說(shuō)：“除了兩地監(jiān)管規(guī)則及市場(chǎng)運(yùn)作方式有所不同外，基金互認(rèn)制度在額度上也有一定的限制。”

李佩珊解釋道，“額度方面有兩個(gè)層次的限制，第一是每個(gè)基金本身可以接受跨地區(qū)的認(rèn)購(gòu)額度受限于基金本身的資產(chǎn)規(guī)模，即內(nèi)地投資者所持份額不能超過(guò)北上發(fā)行的基金總資產(chǎn)的50%。如果超過(guò)該額度的話，就會(huì)通知分銷商停止認(rèn)購(gòu)，直到有投資者贖回基金，則空出的持份額度可以由投資者繼續(xù)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。第二是基金互認(rèn)的總額度層面，據(jù)悉，兩地基金互認(rèn)初期雙向各有3000 億元人民幣的投資額度。證監(jiān)會(huì)根據(jù)獲批的各個(gè)基金產(chǎn)品的銷售情況，對(duì)總額度進(jìn)行控制，這個(gè)做法類似滬港通。”

提供匯率對(duì)沖安排

對(duì)于個(gè)人投資者，基金互認(rèn)的操作比較簡(jiǎn)單，如果他們?cè)诜咒N商(銀行)有基金戶口，就不需要開設(shè)新賬戶，只需透過(guò)原有的基金戶口，就可以直接買賣“北上”的香港基金。這些“北上”的基金與在香港當(dāng)?shù)匕l(fā)行的基金產(chǎn)品是一樣的。

李佩珊表示：“作為基金的發(fā)行方，我們希望同一產(chǎn)品帶給兩地投資者的資訊及回報(bào)也是一致的。在起初階段，我們會(huì)提供給國(guó)內(nèi)投資者一些簡(jiǎn)單易懂、透明度比較高的基金投資產(chǎn)品(相對(duì)費(fèi)率也較低)，所以選擇了指數(shù)基金。為使指數(shù)基金的表現(xiàn)貼近指數(shù)的走勢(shì)，在運(yùn)作過(guò)程中，基金經(jīng)理會(huì)盡量減低追蹤誤差。”

針對(duì)基金互認(rèn)的兩地屬性，同一個(gè)基金將設(shè)有港幣和人民幣兩種貨幣計(jì)價(jià)類別。例如，同一個(gè)基金在香港是以港幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，而在內(nèi)地則是以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，這樣內(nèi)地投資者就不受換匯額度的限制，而人民幣的發(fā)行價(jià)或贖回價(jià)格都是按照當(dāng)日港幣兌人民幣的匯率進(jìn)行折算的。內(nèi)地投資者只需要根據(jù)人民幣計(jì)價(jià)的基金價(jià)格來(lái)作出投資決策。李佩珊說(shuō)：“我們的基金投資的標(biāo)的是港幣資產(chǎn)，對(duì)于以人民幣為本幣的內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，以人民幣計(jì)價(jià)，必定會(huì)帶來(lái)匯兌的風(fēng)險(xiǎn)，為減少人民幣匯率波動(dòng)的影響，讓投資者只需面對(duì)基金本身的表現(xiàn)，并使人民幣計(jì)價(jià)反映的基金表現(xiàn)更加中立，我們同時(shí)會(huì)提供人民幣對(duì)沖單位，以做出一些對(duì)沖的安排。”

李佩珊說(shuō)：“目前系統(tǒng)測(cè)試和產(chǎn)品細(xì)節(jié)方面的準(zhǔn)備工作已基本就緒，預(yù)計(jì)1 月底即可以開始銷售，但是考慮到農(nóng)歷新年的假期，具體發(fā)售時(shí)間還要參考內(nèi)地代理人的意見(jiàn)。”

期待放寬基金種類

李佩珊分析跨境投資產(chǎn)品的區(qū)別時(shí)說(shuō)：“基金互認(rèn)制度下推出的基金產(chǎn)品是現(xiàn)有的基金產(chǎn)品，他們一般都有較長(zhǎng)的發(fā)行歷史，投資者可以查詢基金的歷史表現(xiàn)從而作出投資決策。例如，恒生中國(guó)H 股指數(shù)基金于2003 年成立，截至2015 年11 月30 日的資產(chǎn)總值達(dá)港幣10 億元，其所單一投資的恒生H 股指數(shù)上市基金，資產(chǎn)總值更接近港幣600 億元。另一方面，基金互認(rèn)的產(chǎn)品使用的是基金發(fā)行方自己的品牌，這也是基金經(jīng)理們非常歡迎的一點(diǎn)。”

李佩珊認(rèn)為：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，內(nèi)地投資者擁有豐富的資源，其財(cái)富管理的需求不容小覷，但境內(nèi)產(chǎn)品種類和境外投資途徑有限，資產(chǎn)配置范圍受到一定限制，而香港作為經(jīng)濟(jì)金融中心，其成熟的金融投資產(chǎn)業(yè)及特定地理位置，使其成為內(nèi)地金融市場(chǎng)與國(guó)際接軌的重要窗口。

“然而目前，在初始階段，符合資格參與基金互認(rèn)的只有常規(guī)股票基金、債券基金、混合基金、非上市指數(shù)基金及實(shí)物跟蹤指數(shù)交易所買賣基金。香港市場(chǎng)上的很多其他發(fā)展成熟的基金產(chǎn)品發(fā)展，例如一些基金中的基金和聯(lián)接基金尚未被允許納入互認(rèn)范圍，業(yè)界希望獲認(rèn)可的基金范圍可以逐步擴(kuò)大，給內(nèi)地的投資者更多的選擇。”