浙商銀行分析師莊瑾亮發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，2015年中國(guó)GDP增速為6.9%，創(chuàng)近25年新低，符合市場(chǎng)預(yù)期。2016年宏觀經(jīng)濟(jì)的總體格局為“溫和下行”，工業(yè)生產(chǎn)和投資或得到邊際改善的機(jī)會(huì)。

首先，2015年，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和貿(mào)易收縮的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠達(dá)到6.9%的增速實(shí)屬不易，且四個(gè)季度的季度增速差距不超過(guò)0.2%，全年沒(méi)有出現(xiàn)大起大落，經(jīng)濟(jì)保持了總體平穩(wěn)。

第二， 2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)下行壓力貫穿全年，經(jīng)濟(jì)走到了“不破不立”的歷史關(guān)口。經(jīng)濟(jì)增速換擋的背后是新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換，之前倚仗的舊動(dòng)力日漸式微但占比仍然較大，新動(dòng)力正處于培育發(fā)展階段且占比較小。未來(lái)的路徑中央已經(jīng)指明了方向，即通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革提高全要素生產(chǎn)率。

第三，積極因素難能可貴：服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，消費(fèi)升級(jí)態(tài)勢(shì)明顯，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)保持快速增長(zhǎng)。但動(dòng)力轉(zhuǎn)換任重道遠(yuǎn)，雖然消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已經(jīng)超過(guò)50%，但從近幾年的數(shù)據(jù)看，社會(huì)消費(fèi)品零售總額每年的平均增速仍呈臺(tái)階性下跌，消費(fèi)比重提高的一個(gè)原因是投資和凈出口增速的相對(duì)下降，因此我們認(rèn)為消費(fèi)總體向好，但基礎(chǔ)依然薄弱。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否成功關(guān)鍵還是要看制造業(yè)能否成功轉(zhuǎn)型升級(jí)。

第四，2016年，舊經(jīng)濟(jì)體系的問(wèn)題將加快出清，五大任務(wù)“三去一降一補(bǔ)”將會(huì)進(jìn)一步加快新舊經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)化速度，我們認(rèn)為2016年宏觀經(jīng)濟(jì)的總體格局為“溫和下行”，工業(yè)生產(chǎn)和投資或得到邊際改善的機(jī)會(huì)。