2016年以來(lái)，央行釋放流動(dòng)性逐漸加碼， 1月21日，央行開(kāi)展4000億元逆回購(gòu)和3525億元中期借貸便利(MLF)操作。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近期降準(zhǔn)概率下降。

年初，金融市場(chǎng)出現(xiàn)“股匯雙跌”。一方面，離岸人民幣匯率急跌，1月7日，離岸人民幣盤中創(chuàng)下6.7608元新低。同時(shí)，人民幣匯率中間價(jià)也連連下挫，1月7日一度跌至6.5646元，創(chuàng)近四年半新低。另一方面，A股市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，滬指年初至今已跌18%。

全年跨境資本流動(dòng)總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)。2015年12月，銀行結(jié)售匯逆差894億美元。2015年全年銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差4659億美元。

另外，受外匯占款下滑和春節(jié)取現(xiàn)需求的多重影響，銀行間資金面臨著較大缺口。12月末央行人民幣外匯占款降至24.85萬(wàn)億元，當(dāng)月減少7082億元，創(chuàng)歷史最大降幅。

外匯占款大幅減少，其他條件不變，社會(huì)流動(dòng)性趨于緊張，市場(chǎng)降準(zhǔn)聲音一度高漲。

對(duì)此，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在日前提到，調(diào)整存準(zhǔn)率的力度和頻率的決策，應(yīng)該以短期利率穩(wěn)定在合理水平為前提。如果降準(zhǔn)力度過(guò)大或過(guò)于頻繁，會(huì)導(dǎo)致境內(nèi)短期利率過(guò)度下行，可能加劇資本外流。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良在接受中新網(wǎng)專訪時(shí)也認(rèn)為，近期金融市場(chǎng)情況特殊，加之，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，對(duì)新興市場(chǎng)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生明顯沖擊。包括人民幣在內(nèi)的整個(gè)新興市場(chǎng)貨幣匯率貶值壓力上升，直接降準(zhǔn)會(huì)增加人民幣貶值預(yù)期。

自2016年以來(lái)，央行釋放流動(dòng)性動(dòng)作頻頻，從1月初單純的使用逆回購(gòu)操作，到月中逐漸加碼為多重工具并用，資金量也增加。

1月19日晚，央行宣布，對(duì)于中期流動(dòng)性需求，央行將通過(guò)分別開(kāi)展中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)等操作安排6000億元以上資金予以支持，并適當(dāng)下調(diào)3個(gè)月MLF利率至2.75%。

1月20日，央行實(shí)施1500億元人民幣的短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作。

1月21日，央行再開(kāi)展4000億元逆回購(gòu)和3525億元中期借貸便利(MLF)操作。

馬駿認(rèn)為，央行明確了所提供的中期流動(dòng)性的規(guī)模，安排6000億元以上的資金予以支持，有替代降準(zhǔn)作用的含義。

宗良分析指出，6000億元以上資金支持，相當(dāng)于降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，近期降準(zhǔn)可能性減弱。開(kāi)展MLF、SLF等方式有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，能夠更加精準(zhǔn)地向市場(chǎng)釋放有效的流動(dòng)性。