美銀美林認為，無論造成下一場全球衰退的原因是什么，應該都不會是中國。

彭博報道，美銀美林認為，無論造成下一場全球衰退的原因是什么，應該都不會是中國。

美銀美林召集其頂尖中國問題專家，仔細思考了“34個你不敢問的關于中國的問題”。他們的結論是，中國這個世界上第二大經(jīng)濟體將避開硬著陸，政府會控制住金融市場動蕩所引發(fā)的風險。雖然中國經(jīng)濟增長放緩將打壓投資者信心，但從對貿(mào)易、投資組合和大宗商品的分析來看，其不會對全球經(jīng)濟造成重大的負面溢出效應。

“我們并不認為中國經(jīng)濟增長放緩會在整體上對發(fā)達市場產(chǎn)生很大的溢出效應，但一些經(jīng)濟體會受到比其他經(jīng)濟體更大的沖擊，”美銀美林高級全球和美國經(jīng)濟學家Michael Hanson在研究報告中說。

美銀美林表示，中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻率不斷提高，在2015年達到1.3個百分點，有關中國影響的擔憂也正是集中在這一點上。預料受沖擊最嚴重的將是韓國等主要面向中國的出口國以及澳大利亞等大宗商品出口國。

嚴重依賴中國的借款人(例如大宗商品出口國)的貸款質量惡化，可能會讓東南亞經(jīng)濟體受到?jīng)_擊。

美銀美林分析指出，在1997年至1998年的亞洲金融危機中，無論是美國還是歐洲的經(jīng)濟體都未曾出現(xiàn)嚴重的萎縮。

Hanson表示：“中國比當時陷入危機的所有國家加起來還大，但重要的不是看受沖擊的經(jīng)濟區(qū)域的規(guī)模，而是看沖擊本身的規(guī)模和具體情況。今天的沖擊規(guī)模較小，應該可以在不造成重大問題的情況下就被消化掉。”

鑒于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)最多只能說是好壞參半，而中國股市和人民幣新年開局走勢艱難，美銀美林的看法還是相對樂觀的。在投資者擔心資金會加速外流之際，中國股市周二跌至13個月最低水平。

根據(jù)彭博行業(yè)研究2006年以來的數(shù)據(jù)，中國2015年資金流出規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的1萬億美元，比2014年全年高出六倍還多。人們將這種局面出現(xiàn)的主要原因歸結于投資者擔心人民幣會繼續(xù)走軟。人民幣匯率本月早些時候跌至五年低點，過去一年的累計跌幅超過5%。

就業(yè)方面可能也有不利的消息。中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院表示，中國削減粗鋼產(chǎn)能的計劃可能造成40萬人失業(yè)并危及社會穩(wěn)定。

美銀美林表示，要避免衰退，中國政府需要推進服務和金融領域的艱難改革。“我們對2016年的基線預測是，經(jīng)濟增長還‘說得過去’，”美銀美林的經(jīng)濟學家們表示。 “我們認為，中國政府將設法控制住金融市場動蕩帶來的風險，避免硬著陸。”