隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩及供給側(cè)改革的加快推進(jìn)，不良資產(chǎn)釋放迎來(lái)加速期，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2016年銀行不良資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)1.7萬(wàn)億。專家表示，不良資產(chǎn)的買方市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)形成，未來(lái)不良資產(chǎn)市場(chǎng)證券化程度有望提升，開(kāi)啟投資新時(shí)代。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩及供給側(cè)改革的加快推進(jìn)，不良資產(chǎn)釋放迎來(lái)加速期，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2016年銀行不良資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)1.7萬(wàn)億。專家表示，不良資產(chǎn)的買方市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)形成，未來(lái)不良資產(chǎn)市場(chǎng)證券化程度有望提升，開(kāi)啟投資新時(shí)代。

不良資產(chǎn)面臨投資時(shí)點(diǎn)

當(dāng)前，銀行業(yè)不良貸款和不良率雙升提高了不良資產(chǎn)管理行業(yè)的熱度。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.59%。東興證券研究表示，經(jīng)濟(jì)下行與社會(huì)信用環(huán)境的完善將影響我國(guó)銀行不良貸款規(guī)模和不良率在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，同時(shí)，政策松綁和地方性資產(chǎn)管理公司的擴(kuò)容有望提升不良資產(chǎn)管理行業(yè)的市場(chǎng)新吸引力，并推進(jìn)我國(guó)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)入快速發(fā)展期。

中國(guó)小額信貸聯(lián)盟秘書長(zhǎng)白澄宇表示，目前不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的快速發(fā)展是一種合理的市場(chǎng)行為，反映出投資方對(duì)市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期的看好。就市場(chǎng)判斷而言，如果現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)到了谷底，在一定意義上就可以稱為“抄底”，預(yù)計(jì)各種形式的不良資產(chǎn)交易平臺(tái)也會(huì)出現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)不良貸款率不斷走高，對(duì)不良資產(chǎn)收購(gòu)、處置服務(wù)的需求日益強(qiáng)烈，不良資產(chǎn)收購(gòu)的買方市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)形成。

“買方市場(chǎng)格局下，中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)已到投資時(shí)點(diǎn)。”國(guó)信證券研究表示，2013年至今商業(yè)銀行對(duì)非金融企業(yè)貸款的增速開(kāi)始下滑，并且不良貸款率出現(xiàn)加速上升趨勢(shì)，鋼鐵、水泥、煤炭等產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，償付能力下滑，債務(wù)壓力劇增，這些預(yù)示著中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)已到逆向投資時(shí)點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)多元化參與管理

目前，參與我國(guó)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要有三類機(jī)構(gòu)，包括四大資產(chǎn)管理公司、地方性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和部分其他資產(chǎn)處置平臺(tái)。

四大資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)收取和處置方面具有較大資金和政策優(yōu)勢(shì)，得益于資本金較雄厚，參與大規(guī)模項(xiàng)目較多。地方資產(chǎn)管理公司成立時(shí)間普遍較短，但盈利水平和資產(chǎn)增速處于快速增長(zhǎng)期。還有部分不良資產(chǎn)處置平臺(tái)扮演了中介機(jī)構(gòu)的角色，主要提供不良資產(chǎn)交易建議和撮合等，“互聯(lián)網(wǎng) +”是刺激這些平臺(tái)出現(xiàn)的重要原因。

隨著金融改革的推進(jìn)和金融活力的釋放，四大資產(chǎn)管理公司正不斷完善和提高不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司總裁臧景范在銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，信達(dá)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)將主要從三方面入手：一是從傳統(tǒng)金融類不良資產(chǎn)向金融和非金融類不良資產(chǎn)并重轉(zhuǎn)變，二是從問(wèn)題資產(chǎn)向問(wèn)題資產(chǎn)和問(wèn)題實(shí)體并重轉(zhuǎn)變，三是從單一處置不良資產(chǎn)向?yàn)榭蛻籼峁┚C合金融服務(wù)轉(zhuǎn)變。

中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司則推出網(wǎng)上進(jìn)行不良資產(chǎn)拍賣的舉措。華融資產(chǎn)董事長(zhǎng)賴小民表示，該舉措是貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置的一種方式。過(guò)去處理不良資產(chǎn)以傳統(tǒng)的線下處理為主，當(dāng)前運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在線上實(shí)行不良資產(chǎn)的處置，創(chuàng)新了處置方式。

對(duì)于地方性資產(chǎn)管理公司而言，雖然目前政策限制較多，但發(fā)展前景不容小覷。東興證券介紹，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下不良貸款尤其是地方不良貸款處置需求的不斷提升，未來(lái)政策支持有望提速，同時(shí)，借助于明顯的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，地方性不良資產(chǎn)管理有望迎來(lái)爆發(fā)性發(fā)展。

此外，私募基金的發(fā)展有望成為不良資產(chǎn)處理的有力支持。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，私募市場(chǎng)的崛起很大程度上為民間資本提供了歷史性舞臺(tái)，使民間資本能夠高效、市場(chǎng)化介入不良資產(chǎn)的處置或重組中，為不良資產(chǎn)的處置提供了多樣化方式、多元化平臺(tái)。這是一個(gè)非常寬闊的通道，也是受鼓勵(lì)的方向。

董登新認(rèn)為，通過(guò)私募市場(chǎng)平臺(tái)引入各路民間資本，效率更高，因?yàn)檫^(guò)去不良資產(chǎn)的處置是比較單一的渠道，靠國(guó)有資本或財(cái)政資金，風(fēng)險(xiǎn)較集中，現(xiàn)在采用私募市場(chǎng)平臺(tái)來(lái)處置，風(fēng)險(xiǎn)分散化，可以最大限度吸引各路民間資本的介入，這樣的不良資產(chǎn)處置路徑更加合適。

“防火墻”料愈發(fā)堅(jiān)固

業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓受到很大的政策限制，預(yù)計(jì)“十三五”期間在化解不良資產(chǎn)方面，監(jiān)管層面的“防火墻”料愈發(fā)堅(jiān)固。

在1月11日召開(kāi)的全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作(電視電話)會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，2016年銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要著力整合銀行資金支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，降低社會(huì)融資成本優(yōu)化金融服務(wù)，防范重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)守住風(fēng)險(xiǎn)底線，開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，同時(shí)將綜合排查治理交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，使跨行業(yè)跨市場(chǎng)資金流動(dòng)始終能夠“看得見(jiàn)、管得了、控得住”，綜合排查治理社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系輸入，筑牢“防火墻”。

機(jī)構(gòu)人士表示，不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行業(yè)受到多個(gè)部門的監(jiān)管，但相比銀行業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)管，這個(gè)行業(yè)還處于鼓勵(lì)多于限制的階段。預(yù)計(jì)隨著不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的推進(jìn)和完善，監(jiān)管方面將會(huì)有更多有力的舉措推出，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的良性運(yùn)作和快速發(fā)展。