針對市場“企業(yè)債有部分審核權轉移至交易商協(xié)會”的傳聞，《經(jīng)濟參考報》記者26日從多個渠道獲悉，企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類債券部分的預審下一步或將交由銀行間市場交易商協(xié)會來負責，目前相關具體工作正在研究推進中。但是企業(yè)債發(fā)行的受理和最終的核準權仍在發(fā)改委，“審核權轉至交易商協(xié)會”的說法是不準確的。

針對市場“企業(yè)債有部分審核權轉移至交易商協(xié)會”的傳聞，《經(jīng)濟參考報》記者26日從多個渠道獲悉，企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類債券部分的預審下一步或將交由銀行間市場交易商協(xié)會來負責，目前相關具體工作正在研究推進中。但是企業(yè)債發(fā)行的受理和最終的核準權仍在發(fā)改委，“審核權轉至交易商協(xié)會”的說法是不準確的。

接近監(jiān)管部門的市場人士表示，交易商協(xié)會的“預審”相當于一種第三方技術評估，即在企業(yè)債的審核上為發(fā)改委提供一些技術上的意見。“現(xiàn)在債券市場的信用風險頻發(fā)，把產(chǎn)業(yè)類債券的預審轉至協(xié)會，可看作是先讓協(xié)會篩一遍風險，但最后的批文還是發(fā)改委來出。”上述人士表示。據(jù)了解，目前交易商協(xié)會已經(jīng)成立專門的小組來研究推進相關工作，但工作的開展非常低調(diào)。

一般廣義的企業(yè)債包括城投債和產(chǎn)業(yè)債。值得注意的是，目前只有企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類債券的預審轉至交易商協(xié)會，而企業(yè)債中的“大頭”城投債的預審仍在中債登。來自鵬元資信的數(shù)據(jù)顯示，2015年共發(fā)行企業(yè)債券302期，發(fā)行規(guī)模為3421.02億元。其中，共發(fā)行城投債252期，發(fā)行規(guī)模2639.80億元。城投債的發(fā)行期數(shù)和發(fā)行規(guī)模分別占企業(yè)債券總量的83.44%和77.16%，依然是企業(yè)債券的主力。實際上，隨著去年公司債新政發(fā)布，不少公司轉至交易所市場發(fā)行公司債，企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)債規(guī)模更為萎縮。

國家發(fā)改委此前下發(fā)的《關于簡化企業(yè)債券申報程序加強風險防范和改革監(jiān)管方式的意見》表示，發(fā)改委委托第三方專業(yè)機構就債券申報材料的完備性、合規(guī)性開展技術評估，同時優(yōu)化委內(nèi)審核程序。另外，在第三方技術評估機構主要對信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性進行技術評估后，由發(fā)改委直接核準。實際上，早在去年5月，受國家發(fā)展改革委委托，中債登就承擔了企業(yè)債券發(fā)行審核中的第三方技術評估工作。此后，發(fā)改委不再對企業(yè)債申報材料進行具體審核，而是參考中債登出具的技術評估意見，作出是否同意發(fā)債的決定。不過，對于部分企業(yè)債預審擬轉至交易商協(xié)會一事，中債登26日在回應《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示：“公司暫沒有相關信息提供，此類有關重大產(chǎn)業(yè)政策的消息應該由相關監(jiān)管部門回應?！?/p>

一位來自評級機構的人士對記者表示：“產(chǎn)業(yè)債相較于城投債而言，具有自主經(jīng)營能力強、盈利能力及現(xiàn)金流產(chǎn)生能力強，以及對政府和政策依賴性較弱的特點，受貨幣政策及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響相對較弱，在判斷這方面企業(yè)的資質(zhì)方面，交易商協(xié)會更為專業(yè)?！庇腥倘耸勘硎荆饲鞍l(fā)改委會借調(diào)來自券商的市場人士協(xié)助企業(yè)債的審核，現(xiàn)在這種借調(diào)幾乎沒有了。比起市場人士，顯然交易商協(xié)會獨立性更好，對風險的把控也更好。

我國債券市場監(jiān)管體制一直較為復雜，并且存在割裂。其中，國家發(fā)改委主管企業(yè)債的審批與發(fā)行；財政部負責國債和地方政府債的審批發(fā)行；央行主要管理銀行間債券市場，主要通過其下轄的銀行間市場交易商協(xié)會管理注冊發(fā)行的中期票據(jù)、短期融資券等產(chǎn)品；證監(jiān)會主管公司債；而銀監(jiān)會負責管理商業(yè)銀行的次級債、混合資本債等資本工具的發(fā)行。債市監(jiān)管的統(tǒng)一和協(xié)調(diào)也一直是市場人士關注的焦點。

對于未來的趨勢，大部分接受《經(jīng)濟參考報》采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門之間的博弈仍在持續(xù)，短時間內(nèi)企業(yè)債最終的審核權轉至交易商協(xié)會的可能性并不大。不過，業(yè)內(nèi)人士也稱，盡管只是少量債券的預審權放到交易商協(xié)會，但還是具有積極的意義?！耙欢ǔ潭壬弦馕吨鴤袌鲈诒O(jiān)管協(xié)同和規(guī)則統(tǒng)一上邁出了一小步。”一位商業(yè)銀行債券承銷人士說。