美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果揭曉后，美元匯率超預(yù)期走強(qiáng)。14日盤(pán)中，美元指數(shù)自去年12月以來(lái)首度突破100大關(guān)，進(jìn)一步逼近13年的紀(jì)錄高位。分析人士表示，目前不論是區(qū)域資產(chǎn)還是大類資產(chǎn)均可能受到美元因素的影響。大類資產(chǎn)方面，黃金、原油等由于與美元存在負(fù)相關(guān)性而受到打壓；區(qū)域資產(chǎn)方面，新興市場(chǎng)資金外流壓力再現(xiàn)，其表現(xiàn)明顯遜于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

美元再成投資主線

特朗普當(dāng)選美國(guó)新一任總統(tǒng)后，全球市場(chǎng)短暫跳水后迅速企穩(wěn)回升。市場(chǎng)基于特朗普上任后可能推出的大規(guī)模財(cái)政刺激、減稅、擴(kuò)大基建投資和放松金融監(jiān)管等舉措而大舉買入被低估的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，美股逼近歷史高位，美元大幅攀升，美債收益率全面回升，黃金、原油等大宗商品資產(chǎn)則下跌。

分析人士表示，上周金融市場(chǎng)行情非常有戲劇性，美元再度成為投資者考量的最重要因素。特朗普的施政主張被認(rèn)為是“重財(cái)政政策、輕貨幣政策”，因此可能推出大規(guī)模財(cái)政刺激和基建投資，但貨幣政策將逐漸緊縮，最終結(jié)果將是推升通脹率，促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐，美元有望繼續(xù)獲得提振。

易信金融分析師表示，全球市場(chǎng)在戲劇性“V”形反轉(zhuǎn)之后，回歸理性和冷靜，衡量特朗普的政策走向。投資者選擇聚焦于關(guān)鍵政策主張，包括大舉減稅、提高基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)防支出以及放松銀行業(yè)管制等，“再通脹交易”成為美國(guó)大選后的主要基調(diào)。

富拓分析師鐘越表示，美元指數(shù)上周上漲2%，創(chuàng)2015年11月來(lái)最大單周漲幅。在此前的市場(chǎng)預(yù)期中，如果特朗普當(dāng)選，美國(guó)股市可能出現(xiàn)5%至10%回落。事實(shí)上，在特朗普有望當(dāng)選逐漸明朗時(shí)，美國(guó)股市一度大跌，但當(dāng)選結(jié)果揭曉時(shí)市場(chǎng)的走勢(shì)與之前的研判完全相反。目前市場(chǎng)預(yù)期特朗普未來(lái)可能推進(jìn)的大規(guī)模財(cái)政刺激和基建投資將快速推升通脹水平，促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐，這將提振美元，也將提振美國(guó)股市。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率攀升至84%，與1月份以來(lái)的最高水平持平。

各類資產(chǎn)面臨重配

分析人士表示，在美國(guó)大選因素影響下，投資者可能需要重新考慮區(qū)域資產(chǎn)和大類資產(chǎn)的配置。

就區(qū)域資產(chǎn)而言，新興市場(chǎng)面臨較大壓力。MSCI新興市場(chǎng)股票和債券ETF指數(shù)上周下跌幅度達(dá)4%，特別是墨西哥股票ETF指數(shù)大跌12%，巴西股票ETF指數(shù)下跌8%，墨西哥比索對(duì)美元匯率下跌9%。

塞爾斯集團(tuán)新興市場(chǎng)投資部門(mén)主管馬波爾指出，市場(chǎng)正處在新一輪的洗牌中，盡管未來(lái)特朗普內(nèi)閣成員、國(guó)家戰(zhàn)略和外交政策等尚不明確，但美元走強(qiáng)預(yù)示新興市場(chǎng)貨幣將面臨一段艱難時(shí)期。美元上漲的速度超出市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為特朗普將在明年初推出經(jīng)濟(jì)刺激政策。除美元走強(qiáng)外，美國(guó)國(guó)債收益率也將上漲，最終將給美國(guó)以外的股市帶來(lái)沖擊。目前投資者的新興市場(chǎng)敞口很大，特別是在拉丁美洲市場(chǎng)。對(duì)于美國(guó)投資者而言，目前最大的擔(dān)心是如果美元持續(xù)走強(qiáng)，是否有必要繼續(xù)持有外國(guó)資產(chǎn)。

從大類資產(chǎn)角度來(lái)看，美元重新占據(jù)主導(dǎo)地位已使一些資產(chǎn)出現(xiàn)分化。例如，黃金、原油等由于與美元負(fù)相關(guān)性更加明顯，近期的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于基本金屬。易信金融中國(guó)區(qū)首席交易官孫宇表示，隨著美國(guó)大選塵埃落定，非美貨幣和貴金屬節(jié)節(jié)敗退。黃金在失守每盎司1250美元后，下一步恐指向每盎司1200美元。記者 張枕河