2016年9月1日《慈善法》的落地對于信托機(jī)構(gòu)而言按下了“業(yè)務(wù)創(chuàng)新”的開關(guān)。大量信托機(jī)構(gòu)終于擺脫了在信托計(jì)劃中“類公益信托”和“公益類信托”等字眼，名正言順地以慈善信托受托人身份出現(xiàn)。

同時(shí)，基于在資產(chǎn)管理領(lǐng)域“術(shù)業(yè)專攻”的優(yōu)勢，大量信托機(jī)構(gòu)紛紛試水慈善信托，一方面滿足信托公司新老高凈值客戶表達(dá)愛心、上市公司的社會(huì)責(zé)任、以公益替代營銷等大量需求。另一方面，順應(yīng)此前銀監(jiān)會(huì)下發(fā)“99號文”的轉(zhuǎn)型方向，慈善信托成為信托機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的支撐點(diǎn)之一，并有望在未來走上市場化運(yùn)作路徑，扮演信托公益盈利來源的角色。

但第一財(cái)經(jīng)記者也注意到，慈善信托依舊面臨著包括慈善組織參與有限、稅收優(yōu)惠制度尚未落地、配套制度仍待出臺、用戶市場教育尚處初期、市場化運(yùn)作還未成形等諸多現(xiàn)實(shí)問題。大量信托機(jī)構(gòu)依然需要“摸著石頭過河”，只是這次的“石頭”看得見、摸得著。

托管人信托公司主導(dǎo)

《慈善法》第四十六條指出，慈善信托的受托人可以由委托人確定其信賴的慈善組織或者信托公司擔(dān)任。但是，從目前市場中已經(jīng)推出的慈善信托計(jì)劃可以發(fā)現(xiàn)，委托人無一例外均選擇了信托公司，至今尚無慈善組織出面。

作為慈善組織代表的紅十字會(huì)、基金會(huì)等社會(huì)慈善組織尚未重圓破碎的信任，高凈值人群卻亟須新的通道表達(dá)愛心。而《慈善法》的落地破除多項(xiàng)實(shí)際操作層面的障礙，順利喚醒了沉睡多年的慈善信托。終于“浮出水面”的慈善信托讓“委托之手”無一例外地伸向了信托公司。

“信托公司擁有金牌牌照，受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。”上海信托相關(guān)人士對記者表示，監(jiān)管意味著信托公司會(huì)對委托人捐贈(zèng)的善款以及放置在信托計(jì)劃中的資金進(jìn)行完整且詳實(shí)的信息披露，并且聘請外部監(jiān)察機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門打造聯(lián)合監(jiān)管架構(gòu)，鑄造破除當(dāng)前慈善捐贈(zèng)“不信任”的利器。

此外，相對慈善組織，作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，信托機(jī)構(gòu)對資金的增值保值運(yùn)作的專業(yè)性也已經(jīng)在過往的主營業(yè)務(wù)推進(jìn)中獲得了市場的認(rèn)可。

但是這并不代表著在慈善信托運(yùn)作過程中要將基金會(huì)等慈善組織排除在外。“基金會(huì)在項(xiàng)目篩選上具有不可比擬的專業(yè)性。”上述上海信托人士對記者透露，未來上海信托將聯(lián)合上海眼盲中心和兒童基金會(huì)，共同在醫(yī)療領(lǐng)域舉辦針對貧困家庭斜視兒童的慈善活動(dòng)。該人士解釋道之所以選擇這個(gè)項(xiàng)目緣于斜視在我國沒有進(jìn)入醫(yī)保體制。

委托人將捐贈(zèng)資金給到上海信托，進(jìn)而負(fù)責(zé)具體的協(xié)調(diào)和資金控制，但是具體的操作則由上海眼盲中心具體負(fù)責(zé)，通過其特有的社區(qū)、學(xué)校等渠道篩選、匯集需要幫助的兒童名單。其中，信托機(jī)構(gòu)的入駐使得“控費(fèi)”得到改善，引入資金多元化。

據(jù)了解，在這之前，上海信托已在教育、藝術(shù)文化領(lǐng)域陸續(xù)成立了信托計(jì)劃，通過邀請?jiān)颇辖處煹綔麉⒓优嘤?xùn)項(xiàng)目、重建希望小學(xué)校舍、扶持藝術(shù)傳播等項(xiàng)目進(jìn)行公益踐行。

《慈善法》落地后，已經(jīng)具備受托人資格的慈善組織除基金會(huì)外，還包括社會(huì)團(tuán)體、社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)等獲得慈善組織身份的機(jī)構(gòu)。

但是這些機(jī)構(gòu)無一例外都面臨著相對尷尬的局面。造成尷尬的局面除在增值保值、資產(chǎn)獨(dú)立性等因素決定外，另一核心因素為由于慈善組織在商業(yè)銀行層面監(jiān)管缺位，無法開設(shè)專項(xiàng)資金賬戶。

就在《慈善法》落地的三天前，8月29日，民政部、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好慈善信托備案有關(guān)工作的通知》，其中，關(guān)于慈善信托受托人按照《慈善法》規(guī)定向民政部門提出備案申請的機(jī)構(gòu)應(yīng)提交的材料中，第五條為開立慈善信托專用資金賬戶證明、商業(yè)銀行資金保管協(xié)議。

稅收優(yōu)惠缺位

“與基金會(huì)合作還有一個(gè)重要的因素就是‘開票’。”一位信托公司項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對記者表示，只有通過基金會(huì)才能開票。“開票”背后是信托公司對于稅收優(yōu)惠制度尚未落地的無奈。

捐贈(zèng)的稅收優(yōu)惠始終明晰，企業(yè)發(fā)生的公益性捐贈(zèng)支出，在年度利潤總額12%以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。個(gè)人所得稅中，捐贈(zèng)額未超過納稅人申報(bào)的應(yīng)納稅所得額的30%的部分，可以從其應(yīng)納稅所得額中扣除。但信托機(jī)構(gòu)卻與此優(yōu)惠政策“無緣”。

而在上海信托看來，可以預(yù)期未來在慈善信托的配套法規(guī)出臺將會(huì)對稅收優(yōu)惠問題進(jìn)行完善。

“法律明確指出，沒有備案的將不享受稅收優(yōu)惠，那么也就在一定程度上意味著通過備案的信托公司未來或?qū)⒊蔀橄硎芏愂諆?yōu)惠的主體。”該人士表示。

北京大成(上海)律師事務(wù)所高級合伙人周天林也指出，《慈善法》落地后稅收優(yōu)惠制度的配套暫時(shí)未跟上，未來稅務(wù)局應(yīng)該出具相關(guān)文件。“信托稅制是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，包含契稅、所得稅、增值稅等，范圍較廣，我國對于信托稅制的研究始終沒有落地。”周天林說。

而這也間接導(dǎo)致了目前慈善信托更多的運(yùn)作主體為資金性慈善信托而非財(cái)產(chǎn)性慈善信托。因?yàn)橐坏┌蓹?quán)、房產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)在內(nèi)的財(cái)產(chǎn)注入慈善信托，必然帶來財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移。與此同時(shí)，信托的成立以過戶為要件，過戶必然涉及財(cái)產(chǎn)交易費(fèi)用。由此，股權(quán)交割、地產(chǎn)交割伴隨的無疑是重稅。

《慈善法》的落地讓信托公司擔(dān)任受托人，享受了明確的法律地位。此外，項(xiàng)目成立由過去的審批制變?yōu)榱藗浒钢疲壬菩磐许?xiàng)目的立項(xiàng)也獲得了質(zhì)的突破。“受托人應(yīng)當(dāng)在慈善信托文件簽訂之日起七日內(nèi)，將相關(guān)文件向受托人所在地縣級以上人民政府民政部門備案。”周天林介紹。

自此，民政部門以及銀監(jiān)會(huì)成為了項(xiàng)目備案過程中的兩大明確主體。但記者了解到，備案制距離具體落地仍然有一段路要走。據(jù)悉，目前上海相關(guān)區(qū)域民政局尚未備案過任何一單慈善信托。

“對于民政局而言想要找到一條很好的路，未來配套的規(guī)則、監(jiān)管層面具體操作性的細(xì)節(jié)等諸多內(nèi)容仍需要準(zhǔn)備，此外銀監(jiān)會(huì)、信托公司、民政局三方的磨合也需要一定的時(shí)間。”周天林表示，目前更多的信托機(jī)構(gòu)是搶在《慈善法》落地的時(shí)間窗口期宣布相關(guān)規(guī)劃，但是從慈善信托的首期資金募集到最終達(dá)到慈善目的，中間還有漫長的過程。

市場化收費(fèi)將成必然趨勢

在信托業(yè)過去30多年的發(fā)展過程中，信托行業(yè)總共經(jīng)歷了6-7次整頓，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式難以為繼，新業(yè)務(wù)模式尚未建立的行業(yè)現(xiàn)狀下，2016年成為了“轉(zhuǎn)型元年”。

然而轉(zhuǎn)型并非是盲目轉(zhuǎn)型，此前銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)通過“99號文”給出了明細(xì)的方向。其中包括家族信托和公益信托。《慈善法》的出臺明確了慈善信托屬于公益信托，讓更多的信托公司找到了信托轉(zhuǎn)型的“抓手”和“落腳點(diǎn)”。

上海信托指出，慈善信托將成為家族信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的突破點(diǎn)。通過解決高凈值客戶附加的慈善問題，“單邊突破”化解家族信托與慈善信托常年以來面對的信任問題。

“作為委托人回饋社會(huì)的一種心愿，慈善信托作為構(gòu)成家族信托的組成部分是自然而然產(chǎn)生的。”周天林表示，在具體落地的過程中，家族信托與慈善信托是構(gòu)成母子信托關(guān)系、還是并行信托形式則由未來當(dāng)事人的創(chuàng)新理念所決定。委托人提出相關(guān)需求，信托公司在滿足該產(chǎn)品需求的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，隨后監(jiān)管部門審查信托產(chǎn)品的金融邊界并進(jìn)行備案。

縱觀當(dāng)前已經(jīng)提出或者規(guī)劃提出的信托產(chǎn)品，一方面大部分信托公司仍然未對委托人實(shí)施收費(fèi)，另一方面，即便將已搶首單的10多家信托公司規(guī)模加總，仍然是一個(gè)較小的體量。

在市場空間可期的前提下，如何糾正“公益=免費(fèi)”的觀念，在合理收費(fèi)的前提下，讓慈善信托走上市場化道路，仍待破題。根據(jù)《信托法》規(guī)定，作為信托產(chǎn)品的一種，慈善信托的收費(fèi)上限為8‰。

相比傳統(tǒng)捐贈(zèng)方式，慈善信托的個(gè)性化、定制化特性必然需要管理資金的投入。有業(yè)內(nèi)人士指出，依照慈善信托未來的市場空間，即便信托公司設(shè)立子公司專人專事也不為過。一旦慈善信托實(shí)現(xiàn)規(guī)模化運(yùn)作，那么就要做到投入產(chǎn)出比相匹配。

“信托公司也是經(jīng)營單位，免費(fèi)只是暫時(shí)性的，合理覆蓋成本的收費(fèi)以及市場化運(yùn)作才是長期發(fā)展趨勢。”周天林進(jìn)一步表示，慈善信托要比營業(yè)信托收費(fèi)低才能符合慈善信托的目的。“在國外以大學(xué)基金等慈善信托運(yùn)營主體為例，除慈善事業(yè)之外，其還利用其它資金做經(jīng)營性資金運(yùn)作以覆蓋成本。”周天林說。