保險(xiǎn)資金當(dāng)前在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面正取得更多的進(jìn)展，而在此過(guò)程中，險(xiǎn)資去杠桿也成為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提升資金使用效率的條件之一。作為保險(xiǎn)行業(yè)主要投資平臺(tái)之一的中國(guó)保險(xiǎn)投資基金近期與多方市場(chǎng)主體達(dá)成合作，推動(dòng)險(xiǎn)資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

分析人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金正探索多樣化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新。另外，保險(xiǎn)資金通過(guò)非標(biāo)項(xiàng)目對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)正成為大趨勢(shì)，而相關(guān)的監(jiān)管政策體現(xiàn)了目前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策態(tài)度以及金融去杠桿的政策方向。金融機(jī)構(gòu)“去杠桿”是一種逆周期投資行為，而保險(xiǎn)資金能夠很好地契合這一要求。

險(xiǎn)資持續(xù)對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)

保險(xiǎn)資金作為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的組成部分，正在尋求更多的作為空間。保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)資金正探索多樣化渠道服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如放開(kāi)創(chuàng)業(yè)投資基金，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立中小微企業(yè)投資基金、健康養(yǎng)老基金等，直接服務(wù)于中小微企業(yè)發(fā)展。未來(lái)將支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，積極拓展對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式和路徑，加大對(duì)科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國(guó)家重點(diǎn)支持企業(yè)或民生領(lǐng)域的支持力度。

資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)接正在深入，在“資產(chǎn)荒”背景下，各類市場(chǎng)主體都在尋求合適的項(xiàng)目博取可觀收益。數(shù)據(jù)顯示，在作為保險(xiǎn)資管產(chǎn)品主力的債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行改成注冊(cè)制后，債權(quán)投資計(jì)劃的累計(jì)注冊(cè)金額連翻數(shù)倍。與此同時(shí)，“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略的逐步推進(jìn)，也為保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)鋪平了道路，推動(dòng)險(xiǎn)資支持小微企業(yè)相關(guān)政策則成為攪活資金池水的引流棒，而險(xiǎn)資與行業(yè)龍頭企業(yè)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金也已成為新的趨勢(shì)。

中國(guó)保險(xiǎn)投資基金則成為保險(xiǎn)行業(yè)主要投資平臺(tái)之一，持續(xù)為國(guó)家重大戰(zhàn)略、重大民生工程以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的并購(gòu)重組提供資金支持。近日，中保投與有關(guān)企業(yè)合作的“建材產(chǎn)業(yè)基金”和“清潔能源基金”相繼設(shè)立，成為保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最新案例。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金設(shè)立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新。中國(guó)保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立也是保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，險(xiǎn)資配置多元化，分散保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，提高并穩(wěn)定險(xiǎn)資收益率的重要探索。

險(xiǎn)資“去杠桿”空間可觀

在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，去杠桿也成為保險(xiǎn)資金關(guān)注的重點(diǎn)。2016年年中，監(jiān)管部門發(fā)文細(xì)化保險(xiǎn)資管投資及產(chǎn)品管理，對(duì)“資金池”性質(zhì)產(chǎn)品、“嵌套”交易結(jié)構(gòu)產(chǎn)品以及設(shè)立子賬戶的險(xiǎn)資產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范。

分析人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金通過(guò)非標(biāo)項(xiàng)目對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸成為大趨勢(shì)，而相關(guān)的監(jiān)管政策體現(xiàn)了目前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策態(tài)度以及金融去杠桿的政策方向。例如，對(duì)杠桿操作和投顧委外進(jìn)行限制，有利于清理監(jiān)管的盲區(qū)，防范過(guò)度投資導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，一部分原有產(chǎn)品到期后如果不能續(xù)發(fā)，可能會(huì)造成信用風(fēng)險(xiǎn)的上升，并且引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),政策也在實(shí)行緩沖措施加以調(diào)節(jié)，意圖讓這個(gè)過(guò)程能夠平穩(wěn)過(guò)渡。

險(xiǎn)資在“去杠桿”方面的前景被業(yè)內(nèi)人士所看好。中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司總裁王軍輝認(rèn)為，保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期、穩(wěn)定的特征，能夠較好地契合“去杠桿”政策實(shí)施而產(chǎn)生的資金逆周期需求。近年來(lái)，保險(xiǎn)資金規(guī)模快速增長(zhǎng)、投資范圍逐步放開(kāi)以及投資能力持續(xù)提升，未來(lái)在“去杠桿”政策實(shí)施中將大有可為。

王軍輝認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)參與“去杠桿”政策落實(shí)，本質(zhì)而言是一種逆周期投資行為，要求金融機(jī)構(gòu)的資金能夠跨越經(jīng)濟(jì)周期。保險(xiǎn)、養(yǎng)老、社保等機(jī)構(gòu)資金，具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性特征，能夠很好地契合這一要求。從海外機(jī)構(gòu)來(lái)看，保險(xiǎn)、養(yǎng)老、社保等機(jī)構(gòu)為從事兼并重組、杠桿收購(gòu)、不良資產(chǎn)處置等投資行為的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)提供了大量資金，而“去杠桿”中的許多投資與私募股權(quán)基金的投資相類似。保險(xiǎn)資金可運(yùn)用范圍從傳統(tǒng)的公開(kāi)市場(chǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施，擴(kuò)大到私募股權(quán)、創(chuàng)投基金等領(lǐng)域，在參與“去杠桿”投資方面不存在政策障礙。保險(xiǎn)資金參與“去杠桿”大有可為。