□本報記者彭揚(yáng)

中國人民銀行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣貸款增加6513億元。10月末，廣義貨幣M2余額151.95萬億元，同比增長11.6%，增速比上月末高0.1個百分點，比去年同期低1.9個百分點。分析人士指出，M2方面，未來可能將面臨美國四季度加息、人民幣貶值預(yù)期等對我國外匯占款造成沖擊，是否能維持緩慢提升的趨勢還存考驗。

M2連續(xù)三個月回升

“M2同比增長11.6%，連續(xù)三個月回升，說明流動性較為充裕。”中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，主要有三方面原因：一是央行加大公開市場操作力度，有效平抑了因為外匯占款減少所導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣下降，保持了貨幣市場流動性穩(wěn)定；二是信貸增長比較平穩(wěn)，前十個月累計增長13.1%，比上個月提升0.1個百分點。三是由于去年6月以后為平抑股市波動，救市基金投入也使去年基礎(chǔ)貨幣的基數(shù)升高。所以隨著之后每月的遞延，去年高基數(shù)對M2增速的影響也在逐漸減弱，預(yù)計下階段還會進(jìn)一步平穩(wěn)增長。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，M2與M1增速差進(jìn)一步收窄，人民幣貶值預(yù)期不容小覷。8月M1增速為23.9%，而M2增速持續(xù)緩慢提升11.6%，此前的增速差背離已連續(xù)多月小幅收窄。然而M1在高基數(shù)效應(yīng)作用下仍能維持23%以上的增速，一定程度上也表明當(dāng)前市場的流動性偏好較前期沒有明顯改善，甚至可能有變差的可能。M2方面，未來可能將面臨美國四季度加息、人民幣貶值預(yù)期等對我國外匯占款造成沖擊，是否能維持緩慢提升的趨勢，還存在相當(dāng)大的考驗。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，M1開始由超高增速回落，表明企業(yè)堆積現(xiàn)金的局面正在發(fā)生改變，企業(yè)層面的流動性陷阱正在得到緩解，與企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速回升相匹配，支持中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖。

居民中長期貸款占比較高

10月末社會融資規(guī)模存量為152.41萬億元，同比增長12.7%。1-10月社會融資規(guī)模增量累計為14.35萬億元，比去年同期多1.78萬億元。10月社會融資規(guī)模增量為8963億元，比去年同期多3370億元。

社會融資規(guī)模較上月大幅下滑，主要與季節(jié)性因素有關(guān)。鄧海清表示，從歷史上看，歷年10月均較9月大幅下滑，因此不宜過度解讀。縱向相比，2016年10月社融規(guī)模為2013年以來10月當(dāng)月的最高值，企業(yè)融資需求仍然旺盛。

另外，根據(jù)數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣貸款增加6513億元，同比多增1377億元。分部門看，住戶部門貸款增加4331億元，其中，短期貸款減少561億元，中長期貸款增加4891億元。

從新增人民幣信貸的結(jié)構(gòu)來看，溫彬表示，居民按揭中長期貸款占比較高。10月居民部門中長期貸款占當(dāng)月新增人民幣貸款的75%，按揭貸款的占比比上月進(jìn)一步提高。由于9月末、10月初進(jìn)行了房地產(chǎn)市場的調(diào)控，因此按揭貸款的提升或沒有完全體現(xiàn)出房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，預(yù)計未來比重會進(jìn)一步降低。

貨幣政策方面，連平認(rèn)為，未來一段時間將保持穩(wěn)健，保持適度流動性為供給側(cè)改革營造松緊適度的貨幣金融環(huán)境，維持人民幣匯率相對穩(wěn)定和緩解當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期形成的沖擊將至關(guān)重要。