明年可從減稅費、補短板等方面最大限度發揮政策調控的乘數效應

專家：改革力度仍需加強

□本報記者彭揚實習記者程竹

四季度已過半。接受中國證券報記者采訪的專家認為，作為“十三五”開局之年，今年經濟增速有望保持在預期區間內，明年更需關注如何實現高質量穩增長。同時，經濟仍存在一定風險。展望明年，政策支持對經濟的持續復蘇仍意義重大，當前較寬松的貨幣環境和積極財政政策應當延續，去產能、清除“僵尸企業”等改革的力度還需加強。

舊經濟調整+新經濟崛起

匯豐銀行中國區經濟學家馬曉萍認為，前三季度，在積極財政政策和較為寬松的貨幣環境下，房地產投資明顯回暖，基建投資同比增速維持較理想的水平上，二者共同支持經濟企穩。前三季度GDP增速保持在6.7%的水平，消除了此前市場對于中國經濟硬著陸的擔憂。

部分經濟指標回暖。10月制造業PMI回升至51.2，服務業PMI也一直在榮枯線之上。全面衡量價格水平的GDP平減指數從去年三季度的-0.9%回升至今年三季度的1.1%，9月PPI在經歷了54個月的同比負增長后，首次正增長。房地產和基建投資強勁增長，推動建筑活動升溫，提升了對工業產品的需求。在去產能背景下，部分重工業產品供給下降帶來庫存降低，國際大宗商品價格回暖，共同推動通脹回升。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認為，中國經濟可從舊經濟和新經濟兩方面來看，一方面是舊經濟以傳統制造業為主，依然面臨產能過剩；另一方面，創新經濟、高科技等新經濟發展很快，目前處于新經濟向上走、舊經濟向下走的過程。雖然新經濟蓬勃發展，但舊經濟體量更大，因此整體壓力仍很大。未來這一趨勢可能延續，舊經濟的調整和新經濟的崛起仍會并行。

關注高質量穩增長

“目前來看，今年經濟增長在預期的區間內，希望明年能保持相對平穩的增長。”中國銀行國際金融研究所首席研究員宗良認為，關注點不單是經濟增速，應更多地關注明年如何實現高質量穩增長，使經濟結構更加優化，使新經濟更好地發揮作用。

“明年保增長的壓力會較大。”張明表示，經濟內生動力仍較疲軟。房地產投資和基建投資在經濟中扮演著重要角色，但民間投資和制造業投資仍需提振。目前的問題是在新一輪房地產調控下，明年房地產投資可能不大樂觀。

民營部門對未來經濟前景的信心尚未完全恢復。馬曉萍認為，民間投資今年一度失速下滑，拖累固定資產投資增長。企業信心不足源自多重因素，包括經濟增速回落、利潤率下滑、對寬松政策的仍心存猶疑、民間投資的隱性障礙仍較多等。近期，M1和M2增速分化也體現了存款短期化，民營部門投資意愿仍有待進一步提振。

人民幣匯率的壓力依然存在。張明認為，明年無論采取何種政策，穩定匯率預期是值得關注的要點。

宗良表示，明年面臨美聯儲加息和美國總統大選結束后的不確定性，同時全球市場整體較低迷，國際環境也較復雜。在這種背景下，可能出現對國內經濟缺乏信心、資本流出有所增加的情況，資本流動和人民幣匯率可能發生不大理想的循環。房地產價格、人民幣匯率、資金脫實向虛等問題只是單一的問題，單一問題可通過一定的政策調整去解決，但如果對內和對外問題相互交織，可能影響我國的相對預期，使經濟政策效果受到較大影響。

應采取一攬子改革措施

展望明年，專家認為，應采取一攬子改革措施，從減稅費、加速關鍵領域改革、補短板等方面最大限度地發揮政策調控的乘數效應。

張明指出，一是進一步釋放加快結構性改革的信號，特別是在明年中共十九大出臺新的改革方案，提振國內外對中國經濟中長期發展的信心；二是財政政策應更加積極，貨幣政策保持目前態勢；三是進一步增強匯率形成機制的彈性；四是“一行三會”加強合作，化解潛在風險，包括銀行業潛在壞賬、影子銀行、房地產調控帶來的壓力、資產泡沫風險等。

當前較寬松的貨幣環境和積極的財政仍應延續。馬曉萍預計，明年財政赤字可以進一步擴大，政策性金融債、專項金融債等準財政工具仍有靈活度，財政擴張空間較為充裕。應采取超預期、更廣泛的政策為企業減負，這是實現財政政策乘數效應最大化、將經濟復蘇擴大至民營部門的有效手段。社會保障缺口可通過劃撥部分國有資產的方式來填補。在增加財政支出的同時，應注重通過各種渠道發行長期債券、加大政策性銀行對基建項目的貸款支持、完善市政債的發行，為基建投資提供長期、穩定、多元化的融資渠道。

在企業減負、降成本方面，國家統計局新聞發言人毛盛勇曾表示，當前企業面臨的困難較多，應繼續積極地創造條件，為企業脫困創造良好的生產經營環境，多做扎扎實實的降低稅費、降低成本的工作。

專家表示，去產能、清除“僵尸企業”等改革的力度還需增強。應為地方政府官員提供合適的激勵機制，對改革執行進度快的地方政府給予更多資金等資源支持，將改革成效納入官員的評價考核機制。

實現高質量穩增長需多方面協同發力。宗良認為，一是堅定推進供給側改革，真正做到把低端的供給去掉，中高端產能平穩增長，新經濟要素不斷發揮作用；二是適度擴大需求，在需求總量不出現較大幅度下降的情況下，著力優化需求結構；三是穩步推進實施“一帶一路”戰略，創造新的需求。